Slovensko je na tom dobre, požičalo si už takmer polovicu ročných potrieb. Pomohli aj dlhopisy, tvrdí analytik
Objem prostriedkov, ktoré si Slovensko v tomto roku požičalo na medzinárodných finančných trhoch a v menšej miere aj od slovenských retailových investorov, už pokrýva takmer polovicu celkových tohtoročných finančných potrieb. Naďalej tiež pretrváva vysoký záujem o štátne dlhopisy.
Slovensko je tak v relatívne komfortnej situácii, čo by malo v najbližších mesiacoch zmierňovať tlak aj na rizikovú prirážku, zhodnotil v pondelok po tradičnej mesačnej aukcii štátnych dlhopisov makroekonomický analytik Slovenskej sporiteľne Marián Kočiš.
Masívne investície
Pripomenul, že výšku výnosov, ktoré investori požadujú, v posledných týždňoch zvyšujú plány Európskej únie a jednotlivých krajín na masívne investície do obranných kapacít.
"Výnosy na benchmarkových nemeckých 10-ročných dlhopisoch sa aktuálne pohybujú na úrovniach z jesene 2023. Výnos na našich slovenských 10-ročných dlhopisoch je zas na úrovni z leta 2024, resp. je na rovnakej úrovni, kde sa pohybovali presne pred rokom v marci 2024," priblížil Kočiš.
Na druhej strane, riziková prirážka slovenských dlhopisov sa v uplynulých týždňoch pohybuje okolo úrovne 85 bázických bodov, čo predstavuje výrazné zlepšenie. Ešte pred rokom sa pohybovala tesne pod úrovňou 130 bázických bodov. Naďalej však ostáva druhá najvyššia v eurozóne, upozornil analytik.
"Slovensku na jednej strane pomáha ohlásená a prebiehajúca konsolidácia verejných financií. Na druhej strane ovplyvňuje výšku nášho rizika aj vojenský konflikt v susednej krajine, či vysoká expozícia dovážaných energetických komodít z východu," zhodnotil Kočiš.
Politická nestabilita
Rizikovú prirážku zvykne podľa neho zvyšovať aj politická nestabilita, investori však výzvy, ktorým čelí vládna koalícia, do cien dlhopisov zatiaľ nepreniesli. Kľúčovým ostáva vzťah Slovenska k Únii a prístup k eurofondom, ktoré budú v najbližších dvoch rokoch výrazne stimulovať rast slovenskej ekonomiky.
"Slovensku vo financovaní výrazne pomáha členstvo v eurozóne, keď investori počítajú s tým, že dohodnuté pravidlá udržia Slovensko na ceste zodpovednej konsolidácie, čo prirodzene vyvažuje domáce výzvy. Udržanie dôvery investorov v rast a udržateľnosť slovenskej ekonomiky je naďalej kľúčový atribút," podčiarkol analytik.
Poukázal tiež na to, že hoci Európska centrálna banka od júna minulého roka znížila svoju kľúčovú sadzbu už o 150 bázických bodov, práve tlak na vysoké investície bude tlmiť efekty uvoľňovania menovej politiky pri dlhších splatnostiach a prejaví sa skôr na kratších viazanostiach.
"Úvery tak budú na dlhších viazanostiach zlacňovať vysoko pravdepodobne iba pozvoľne, čo bude prirodzene ovplyvňovať aj pokračujúce oživenie na realitnom trhu," doplnil Kočiš.
Ako v pondelok informovala Agentúra pre riadenie dlhu a likvidity, Slovensko si na medzinárodných trhoch v najnovšej aukcii štátnych dlhopisov požičalo 529,8 milióna eur, pričom záujem investorov bol viac ako dvojnásobný.
Priemerný akceptovaný výnos sa pohyboval podľa dĺžky splatnosti od 3,4071 percenta pri osemročných dlhopisoch do 4,1748 percenta pri dlhopisoch so splatnosťou v roku 2051.