El déficit real del sistema de pensiones alcanza el récord de 67.800 millones
El sistema público de pensiones español sigue profundizando en un desequilibrio estructural que amenaza con cronificarse. Así lo pone de manifiesto el último informe de Fedea sobre las cuentas de la Seguridad Social, que actualiza las series consolidadas de la Seguridad Social Ampliada (SSA) incorporando la liquidación definitiva de los Presupuestos de 2024, recogida en el IGSS (2025), y un primer avance de los resultados de 2025 basado en la ejecución presupuestaria hasta noviembre.
De acuerdo a estas cuentas, el déficit real del sistema no solo persiste, sino que vuelve a crecer con fuerza y ya supera los picos alcanzados durante la pandemia.
La SSA constituye el menor agregado institucional que permite analizar con detalle el conjunto del sistema público de pensiones. Incluye el Sistema de Seguridad Social en sentido estricto -entidades gestoras, servicios comunes y mutuas colaboradoras- y el sistema de Clases Pasivas, que gestiona las pensiones de determinados colectivos de funcionarios.
Esta visión ampliada permite evaluar con mayor precisión la presión que el sistema de protección social ejerce sobre la hacienda pública.
El informe presta especial atención a dos indicadores clave. El primero es el déficit básico, definido como el saldo negativo total del sistema antes de contabilizar las transferencias corrientes del Estado. Este indicador mide los recursos adicionales que el Estado debe inyectar -frecuentemente vía endeudamiento- para cubrir la brecha entre ingresos propios y gastos.
El segundo es el déficit contributivo, que compara exclusivamente gastos e ingresos contributivos y refleja el grado de generosidad del sistema por encima de lo que sería sostenible bajo una lógica estricta de seguro social de reparto. Ambos ofrecen una radiografía precisa de la presión indirecta que el sistema de pensiones ejerce sobre las finanzas públicas.
Más de 6.000 millones de déficit solo en 2024
Los datos de 2024 confirman un deterioro significativo. En términos nominales, los ingresos del sistema crecieron un notable 7,8%, impulsados sobre todo por el aumento del 10,1% en las transferencias corrientes del Estado.
Sin embargo, el gasto avanzó a un ritmo aún mayor. Todas las partidas de pensiones crecieron por encima del 7%, mientras que el Ingreso Mínimo Vital y las prestaciones familiares aumentaron un 12,6% y las prestaciones por incapacidad temporal un 13,4%.
El resultado es contundente: el déficit básico del sistema se incrementó en más de 6.000 millones de euros en un solo año, hasta superar los 67.800 millones, equivalentes al 4,25% del PIB.
Fedea subraya que estas cifras ya reflejan ingresos y gastos consolidados, eliminando transferencias internas, aunque incorporan además dos ajustes metodológicos relevantes. El primero homogeneiza el tratamiento de bonificaciones y reducciones de cuotas sociales, de modo que las cotizaciones aparecen en términos brutos y la parte no compensada por el Estado se registra como menor transferencia estatal.
El segundo descompone las cotizaciones en una parte contributiva -salario diferido- y otra que actúa como un impuesto puro sobre bases superiores a la pensión máxima. Estos ajustes no alteran el volumen total de ingresos, pero sí afinan la interpretación económica de los datos.
Todas las series se presentan a precios constantes de 2021, utilizando el deflactor del PIB, lo que permite distinguir entre crecimiento nominal y real. Esta perspectiva resulta especialmente relevante al analizar la evolución reciente. Desde 2019, el gasto de la SSA muestra un fuerte pico en 2020 y 2021 por el impacto de la pandemia, con un aumento extraordinario de las prestaciones por incapacidad temporal y cese de actividad. Aunque el gasto real descendió en 2022 con la normalización sanitaria, volvió a repuntar con fuerza entre 2023 y 2025, impulsado sobre todo por el crecimiento de las pensiones contributivas.
Los ingresos, por su parte, se recuperaron con rapidez tras el desplome de 2020 y se comportaron mejor de lo esperado entre 2022 y 2024. Sin embargo, este dinamismo no ha sido suficiente para frenar la tendencia ascendente del déficit básico, que en 2024 ya supera el máximo extraordinario registrado durante la crisis del Covid. El patrón es similar, aunque con matices, en el caso del déficit contributivo, que sigue creciendo y refuerza la dependencia estructural del sistema respecto al Estado.
Avance de 2025
El avance de 2025, elaborado a partir de datos de ejecución presupuestaria hasta noviembre, apunta en la misma dirección. Fedea estima los resultados del conjunto del año ajustando las cifras acumuladas de once meses y teniendo en cuenta particularidades como el pago de 14 mensualidades en pensiones. Pese a las limitaciones de información en algunas partidas, el análisis sugiere que el desequilibrio del sistema no se corrige y que la brecha entre gastos e ingresos contributivos continúa ampliándose.
Esta dinámica tiene un reflejo directo en la deuda del sistema. Aunque el Fondo de Reserva vuelve a crecer gracias a las nuevas cotizaciones del Mecanismo de Equidad Intergeneracional (MEI) desde 2023, la deuda neta de la SSA sigue aumentando incluso en términos reales.
El informe advierte de que, mientras el sistema mantenga un déficit contributivo creciente financiado con transferencias y préstamos del Estado, no se producirá una mejora patrimonial auténtica. En la práctica, se estaría emitiendo más deuda pública para alimentar un Fondo de Reserva cuya aportación es, en palabras de los autores, "ficticia".