МВФ предупредил об угрозе перегрева экономики Казахстана

Международный валютный фонд (МВФ) оценил риски для инфляции и предупредил о перегреве экономики Казахстана. Об этом говорится в отчёте экспертов фонда, передаёт Tengrinews.kz.
Как следует из отчёта, после роста примерно на 5 процентов в 2023–2024 годах экономика страны ускорится до 6,2 процентов в 2025 году. Основными драйверами роста названы увеличение добычи нефти, мягкая бюджетная политика, расширение квазифискальной деятельности госкомпаний и быстрый рост потребительского кредитования.
При этом инфляция остаётся устойчиво высокой — около 12–12,5 процентов, что более чем вдвое превышает целевой ориентир Национального банка. МВФ отмечает, что высокий внутренний спрос и слабая координация макроэкономической политики продолжают оказывать давление на цены.
Кроме того, дефицит текущего счёта платёжного баланса расширяется: в 2025 году он может достичь примерно 4 процентов ВВП, что связано с ростом импорта, в том числе на фоне активных инвестиций и программ господдержки.
Какие риски "видит" МВФ
В фонде указывают на ряд ключевых рисков для экономики страны:

сохраняющуюся высокую инфляцию;
активное потребительское кредитование и рост долговой нагрузки домохозяйств;
мягкую фискальную политику с крупными трансфертами из Национального фонда;
расширение квазифискальных операций государственных компаний;
неопределённость во внешней среде и возможное снижение мировых цен на нефть.

Несмотря на ужесточение денежно-кредитной политики, эксперты отмечают, что её эффект частично нивелируется из-за избытка ликвидности и масштабных госпрограмм.

"В Казахстане явно наблюдаются признаки перегрева экономики. Рост в 2025 году поддерживался увеличением добычи нефти и активностью несырьевых секторов. Сильный внутренний спрос вместе с внешними факторами привёл к тому, что инфляция значительно превысила целевой уровень. Денежно-кредитная политика была ужесточена, а валютный курс испытывал периоды высокой волатильности. Геополитические риски и глобальная торговая напряжённость пока оказывают ограниченное влияние благодаря диверсификации торговли, незначительным прямым последствиям американских тарифов и значительным фискальным и финансовым резервам", - также говорится в отчёте.

Что рекомендует МВФ Казахстану

сохранять жёсткую денежно-кредитную политику до устойчивого снижения инфляции;
при необходимости повышать базовую ставку;ускорить фискальную консолидацию и сократить квазифискальную активность госкомпаний;
ограничить проциклические бюджетные расходы;
активнее продвигать структурные реформы для снижения роли государства в экономике и развития частного сектора.

В среднесрочной перспективе, по прогнозу МВФ, темпы роста экономики замедлятся до 3–3,5 процента, а инфляция будет снижаться постепенно и приблизится к целевому уровню 5 процентов лишь к 2030 году.
В октябре 2025 года в МВФ сообщили, что Казахстан остается лидером среди стран СНГ по показателю реального ВВП.
Напомним: в пятницу, 23 января, Национальный банк Казахстана принял решение по базовой ставке. Она сохранена на прежнем уровне 18 процентов годовых с коридором в +/- 1 процентный пункт. Как сообщили в Нацбанке, базовая ставка с высокой вероятностью будет удерживаться на текущем уровне до конца первого полугодия 2026 года.