Dlh Slovenska je voči šokom odolnejší ako priemer eurozóny, tvrdia odborníci. Sú za tým dva kľúčové body
Nízke refinančné riziko dlhu, dlhá splatnosť záväzkov a stabilné hodnotenia od medzinárodných ratingových agentúr sú hlavné prednosti, ktoré v súčasnosti chránia slovenské verejné financie. Vyplynulo to z odborného podujatia Makroekonomický výhľad 2026, ktoré zorganizovala Slovenská asociácia finančníkov (SAF) v spolupráci s CFA Society Slovakia v priestoroch Tatra banky.
Účastníci sa zhodli na akútnej potrebe konsolidácie verejných financií, strategickej podpory investícií a naštartovania rastu produktivity, bez ktorých Slovensko nedokáže zvyšovať svoju konkurencieschopnosť. Odborný program zastrešili Zdenko Štefanides, ktorý prezentoval vývoj a riziká slovenských verejných financií, a Peter Goliáš z Inštitútu pre riadenie a analýzy (ISA). Ten zhrnul závery zo Správy o produktivite 2025 s varovaním, že bez inovácií a štrukturálnych reforiem naša ekonomika nedobehne vyspelé krajiny.
Ústrednou témou a hlavným posolstvom podujatia však bolo vystúpenie Petra Šoltýsa z Agentúry pre riadenie dlhu a likvidity (ARDAL) s názvom Ako vyrásť z dlhu, v ktorom zhodnotil rizikové parametre štátneho dlhu Slovenska.
Podľa neho je dlh pod kontrolou a Slovensko má v niektorých parametroch priaznivejšiu pozíciu ako priemer eurozóny. Konkrétne dáta z konca roka 2025 ukazujú, že riziková pozícia slovenského dlhu v mnohých ohľadoch prekonáva priemer eurozóny. Priemerná splatnosť slovenského štátneho dlhu je stabilná a dosahuje 8,36 roka, pričom priemer eurozóny je 8,42 roka.
Zásadným pozitívom je najmä veľmi nízke krátkodobé refinančné riziko. V najbližšom roku je splatných len 6,04 percenta slovenského dlhu, zatiaľ čo v rámci eurozóny ide v priemere o 14,45 percenta. Štát má zároveň vďaka zaisteniu (hedgingu) chránený dlh v cudzích menách na úrovni 0,00 percenta. Slovensko tak vykazuje vysokú odolnosť voči náhlym výkyvom na finančných trhoch.
Túto nadštandardnú stabilitu portfólia a výhody členstva v eurozóne veľmi citlivo vnímajú aj medzinárodné ratingové agentúry. Slovensko si naďalej drží silnú pozíciu v investičnom pásme A, čo štátu zabezpečuje plynulý prístup k financovaniu.
Agentúry Moody’s (A3 so stabilným výhľadom), Standard & Poor’s (A+ s negatívnym výhľadom) a Fitch Ratings (A- so stabilným výhľadom) vo svojich aktuálnych hodnoteniach ako pozitíva zdôrazňujú najmä dlhú priemernú splatnosť dlhu a členstvo v menovej únii.
Napriek priaznivým východiskovým parametrom odborníci z ARDAL na záver upozorňujú, že na udržanie dôvery investorov a dobrých ratingov dlhodobo nestačia iba škrty. Nevyhnutné je poctivo konsolidovať a zároveň naštartovať silný, udržateľný hospodársky rast.