Трамп меняет игру: что будет с долларом из-за его плана

За пять месяцев дефицит бюджета США подскочил на 38,5% в годовом выражении и достиг 1,147 триллиона долларов. Резко взлетели процентные платежи по госдолгу. И ситуация стремительно ухудшается.

Огромные траты 

В ежемесячном отчете американского Минфина об исполнении бюджета подчеркивается: ситуация плоха как никогда.

В феврале расходы федерального правительства достигли 603 миллиарда долларов (плюс 6% от года к году) при доходах всего в 295 миллиардов. То есть дефицит за месяц — 307 миллиардов. Хуже было только в ковидном 2021-м.

Аналитики указывают на несколько факторов. Прежде всего — траты на оборону, медицину и соцпрограммы, такие как Medicare.

«Расходную часть администрация увеличивает сознательно, педалируя инициативу сокращения налогов (к примеру, для компаний-релокантов из Европы) и создания рабочих мест. Трамп рассматривает эти издержки как инвестиции в экономический рост, в который следует вложиться дефицитом бюджета сейчас и в ближайшие лет пять-десять», — говорит Олег Калманович, главный аналитик Neomarkets.

На бюджет давит и снижение налоговых поступлений из-за реформы времен первого президентства Трампа, добавляет Руслан Пичугин, независимый эксперт в сфере частных инвестиций.

«Прожорливый» долг

Наконец, прохудившуюся американскую казну сжирает огромный 36-триллионный госдолг. Выплаты по нему в этом финансовом году — 433 миллиарда, рост — 41%. А за последние 12 месяцев — рекордные 1,17 триллиона.

Трамп старается ослабить доллар, чтобы снизить нагрузку на бюджет по обслуживанию госдолга. Вместе с тем он провоцирует и его увеличение, поскольку дешевый доллар привлекателен для инвестиций в мировую экономику, отмечает Калманович.

Продолжающееся два года повышение процентных ставок еще больше удорожает обслуживание уже накопленных обязательств. Сейчас средневзвешенная ставка по непогашенному госдолгу — 3,2%, уточняет Евгений Шатов, партнер Capital Lab.

«Выйдет из-под контроля» 

Все это создает долгосрочные риски.

Наблюдатели не исключают долговой кризис и ослабление американской экономики. Соответственно, доверие к доллару как к мировой резервной валюте падает, а его доля в международных расчетах снижается.

Если крупнейшие держатели госдолга США станут от него избавляться, доходность трежерис резко вырастет. Это, в свою очередь, приведет к взлету стоимости заимствований для Вашингтона и дальнейшему увеличению процентных выплат, предупреждает Евгений Шатов. Трамп, по мнению экспертов, конечно, может попытаться выправить ситуацию, но сделать это непросто.

Так, его экономическая политика традиционно ориентирована на снижение налогов и стимулирование бизнеса. Однако без одновременного сокращения расходов это лишь усугубит проблему дефицита. В частности, предложенная Трампом пролонгация налоговых льгот способна довести дефицит до 3,3 триллиона в следующем десятилетии.

Возникает замкнутый круг. Рост дефицита увеличивает вероятность дальнейшего подъема ставок, объясняет Андрей Лобода, директор по коммуникациям BitRiver. И государство еще сильнее влезает в долги. В общем, в условиях замедления экономики и потенциального сокращения налоговых поступлений вполне возможна утрата контроля над ситуацией.

Еще до выборов Трамп обещал с этим разобраться. Экономисты не исключали, что путь, по которому пойдут США, — опять включить печатный станок. Это, разумеется, крайне губительно для экономики. С учетом высоких ставок денег понадобится печатать все больше и больше. Результат — инфляция. 

Но пока, судя по всему, реализуется сценарий, описанный в 2024-м Илоном Маском. Он предупреждал: скоро федерального бюджета не хватит ни на что, кроме как на выплату процентов по долгам. Если дефицит не устранить, страна обанкротится.

Читайте также: Киев готов работать по «мирному плану» Трампа