«Сейчас или никогда»: Европа приготовилась отдать миллиарды Москве

Переговоры Кремля с Белым домом в активной фазе, ЕС оставили за бортом, обложив вдобавок торговыми пошлинами. В Euroclear до сих пор заморожены российские активы, доходы с которых отдают Киеву. Однако от былой решимости полностью прибрать их к рукам не осталось и следа: юридических и финансовых последствий не избежать.

Боятся ответственности

В 2023 году бельгийский депозитарий заработал на инвестировании российских средств 4,4 миллиарда евро. В 2024-м — больше пяти миллиардов. Все это досталось киевскому режиму.

Тем не менее глава расчетно-клиринговой системы Валери Урбен еще в декабре предупредила: Euroclear не собирается нести никакой ответственности, если Брюссель вдруг решит конфисковать замороженные активы.

Это понятно: депозитарий гарантирует сохранность вверенных средств. Нарушит это условие — рано или поздно столкнется с исками.

«Мы не можем оказаться в ситуации, когда через пару лет приходит Россия и стучится в дверь с требованием вернуть свои деньги, которых уже нет», — поясняли в Euroclear.

Режим ожидания

Замораживание активов означает, что вы не можете ими пользоваться, в том числе продавать, но остаетесь их владельцем. В ЕС и США нередко называют российские средства «обездвиженными». Суть от этого не меняется.

Европарламент намерен добиваться изъятия российской собственности, подтвердили депутаты в марте. Но решимости у них поубавилось. Юридические и экономические последствия неизбежны. В ЕС это прекрасно понимают.

Так, министр финансов Франции Эрик Ломбард отмечал: арест активов ЦБ противоречит международному праву. «Это угрожает европейской финансовой стабильности», — подчеркивал он.

Премьер Бельгии Барт де Вевер на мартовском саммите ЕС призвал к «очень большой осторожности» в этом вопросе.

Глава эстонского МИД Маргус Цахкна бьет тревогу: если Венгрия выступит против продления санкций в июне, «нам придется вернуть 240 миллиардов евро Путину». Поэтому надо «немедленно все конфисковать».

Вряд ли его послушаются. Случись такое — доверие к финансовым институтам Запада утратится в мире безвозвратно, а о евро как о международной резервной валюте можно будет просто забыть, о чем не раз предупреждал Европейский центральный банк (ЕЦБ).

Первыми облигации ЕС распродадут крупные держатели, такие как Саудовская Аравия и Китай. Это автоматом увеличит стоимость заимствований для европейских государств, которые и без того погрязли в долгах.

И хочется, и колется

ЕС оказался в затруднительном положении. С одной стороны — риски масштабных правовых последствий, репутационного удара и дестабилизации финансовой системы. С другой — смена политического курса США. Поддержка Вашингтоном Киева под вопросом, в Европе растеряны: непонятно, как действовать дальше.

С юридической точки зрения нерешительность Запада в отношении ареста (а не просто замораживания) российских денег объясняется одним из ключевых принципов международного права: иммунитет зарубежных активов.

«Международные судебные органы воспримут конфискацию как кражу у суверенного государства», — объясняет Дмитрий Семенов, юрист-международник.

И добавляет: заморозка активов невыгодна и ЕС, поскольку прибыль от реинвестирования уходит на сторону.

Возможные сценарии

Наблюдатели рассматривают несколько возможных сценариев развития ситуации. Наиболее вероятным пока считают длительное сохранение статус-кво.

Также возможна частичная разморозка с переходом в категорию «застрахованных» или иных, менее подверженных санкциям инструментов, полагает Вадим Петров, член Межсессионной финансовой консультативной группы (IFAG) IOC UNESCO.

«Полная конфискация опасна для международной финансовой системы и резервных валют. Полная разморозка требует кардинальных геополитических изменений. Скорее всего, реализуют промежуточный вариант — частичное использование доходов от активов при сохранении основной суммы в блокированном состоянии», — рассуждает Марчел Кырлан, управляющий партнер исследовательского центра «Аналитика. Бизнес. Право».

Золотая стратегия

В таких условиях стратегия диверсификации международных резервов вполне разумна. Долю золота в них Москва наращивала с 2014 года.

Сейчас почти абсолютный максимум — 34,4%. Больше было только 1 ноября 1999-го — 39,7%.

Стоимость золотого запаса в России в денежном выражении достигла рекордных 228,95 миллиарда долларов. Причем с 2022-го выросла на 72%, или на 96 миллиардов, хотя физический объем драгметалла в хранилищах ЦБ существенно не изменился — около 75 миллионов унций.

«Это частично компенсирует потери от заморозки активов, если их так и не вернут. Однако регулятор, видимо, не планирует использовать эти средства, поскольку международные резервы служат гарантией финансовой устойчивости страны и поддерживают национальную валюту», — говорит Руслан Спинка, директор управления продаж и клиентского обслуживания ИК Fontvielle.

Если же активы разморозят, Россия тем более получит солидную финансовую подушку безопасности — такую, какой еще никогда не было.

Читайте также: Бюджет США за первый квартал 2025 финансового года: первый бюджет Трампа