Пекинская фондовая биржа — убыточное предприятие: финансовый эксперт

Это китайское выражение означает неудачную или незавершённую задачу, обычно в результате непродуманного планирования или плохого исполнения.

В 2023 году объём торгов на BSE продолжал снижаться: ежедневный оборот составил всего 295 млн юаней (около $40 млн), а 17 января объём торгов по некоторым акциям упал до 2200 юаней (около $300).

В период с 16 по 20 января дневной оборот на BSE колебался от 295 млн юаней до 551 млн юаней (около $90 млн) Даже самый высокий дневной объём в $90 млн снизился примерно на 94% по сравнению с объёмом торгов в 9,576 млрд юаней (около $1,41 млрд) в первый день работы биржи.

Среди акций, торгуемых на бирже, акции Guangdong Guangzi International Engineering Investment Consultants Co. Ltd (836892.BJ), государственное предприятие и одна из первых 81 компаний, зарегистрированных на BSE, 12 января провела всего три сделки с оборотом 2200 юаней ($324) и показателем оборота 0,001%. Фактическим управляющим компании является Комиссия по надзору и управлению государственными активами провинции Гуандун.

Система фондовых рынков Китая

В системе фондового рынка Китая Шанхайская фондовая биржа (SSE) и Шэньчжэньская фондовая биржа (SZSE) были основаны в 1990 году и обычно обслуживают крупные предприятия. Торги на этих двух более старых биржах проводятся на основе активных конкурентных торгов под надзором Комиссии по регулированию рынка ценных бумаг Китая.

Национальная биржа акций и котировок (NEEQ) была создана в 2012 году для обслуживания микрокомпаний, малых и средних предприятий и компаний-стартапов, которые не могли претендовать на листинг на Шанхайской и Шэньчжэньской фондовых биржах.

В итоге NEEQ оказалась не слишком успешной, поскольку мягкие требования к листингу привлекли предприятия с низким рейтингом.

BSE также была задумана как способ поощрения малых и средних компаний, реформирующий NEEQ.

Перспективное начало

BSE предназначалась для компаний, находящихся на более ранней стадии развития, небольших и ориентированных на инновационные и производственные процессы. О создании новой биржи было объявлено китайским лидером Си Цзиньпином в сентябре 2021 года. СМИ окрестили её «новым финансовым детищем Си».

Первые торги на Пекинской фондовой бирже состоялись 15 ноября 2021 года. В первый день котировались акции 81 компании, из которых 10 были новыми участниками, а оставшиеся 71 были переданы из «избранного уровня» NEEQ.

По объёму операций за этот день на бирже был установлен рекорд — 9,576 млрд юаней (около $1,41 млрд). Поскольку в первый день торгов не было ограничений на процент повышения или понижения, цены на некоторые акции взлетели в пять раз.

Торговый спад

Однако на следующий день, 16 ноября, объём торгов резко упал до 4,496 млрд юаней (около $630 млн), что почти в два раза ниже показателей первого дня. Четыре дня спустя, 19 ноября, дневной объём торгов упал ещё больше — до 2,085 млрд юаней (около $290 млн), что составляет примерно 22% от объёма первого дня.

Более того, как общая рыночная капитализация, так и соотношение цены и прибыли на фондовой бирже BSE продемонстрировали общую тенденцию к снижению с момента её создания.

Согласно статистическому бюллетеню BSE «Фондовый рынок 2022», общая рыночная стоимость биржи в декабре 2021 года составляла 272,275 млрд юаней (около $38 млрд), а соотношение цены и прибыли — 46,66. К декабрю 2022 года общая рыночная стоимость и соотношение цены и прибыли снизились до 211,029 млрд юаней (около $29,5 млрд) и 1,887 млрд соответственно.

В августовской статье китайской государственной газеты Securities Times финансовый эксперт Чжан Аопин заявил, что спад — временное явление, и рынок постепенно активизируется, поскольку Фондовая Биржа только наращивает свой потенциал.

Однако почти шесть месяцев спустя показатели BSE не только не улучшились, но и продолжили снижаться.

Результат необдуманных решений

Чжан Цзинлунь, старший экономический обозреватель, сказал 26 января в интервью The Epoch Times, что, по его мнению, проект BSE был результатом поспешного принятия решений китайскими лидерами.

«Существует несколько основных причин провала Пекинской фондовой биржи, — сказал он. — Во-первых, текущая экономическая ситуация в Китае крайне неблагоприятна; рынок недвижимости близок к краху. Даже Шанхайская и Шэньчжэньская биржи пострадали от этих факторов, не говоря уже о новой Пекинской фондовой бирже».

Во-вторых, Чжан считает, что создание нового Совета правления было неразумным шагом со стороны высшего руководства Коммунистической партии Китая (КПК), которое надеялось воспользоваться преимуществами малых и средних предприятий и инвесторов.

«Пекин — это политический центр Китая. Богатые и влиятельные люди не станут случайно вкладывать туда свои деньги, поскольку они знают истинные намерения китайских властей. Большинство держателей акций биржи, которые в итоге будут использованы властями, — это рядовые инвесторы среднего и низшего звена», — сказал он.

Далее он отметил, что BSE была создана для обслуживания малых и средних предприятий и включала в себя передачу многих акций NEEQ. Однако эти акции уже имели низкие показатели на NEEQ. Было бы неразумно ожидать улучшения их результатов только потому, что они теперь торгуются на другой фондовой бирже, сказал Чжан.

Более того, с точки зрения уровня экономической активности Шанхай и Шэньчжэнь более динамичны, чем Пекин. Шанхай — это финансовая столица, где сосредоточены крупнейшие компании Китая. Шэньчжэнь, крупный технологический центр, известный как «Силиконовая долина Китая», является более открытым и привлекающим гонконгский капитал и иностранные инвестиции. С другой стороны, в столице Китая Пекине труднее избежать внимания КПК.

«Элита и состоятельные люди, которые хотят заработать на фондовом рынке, конечно же, будут избегать Пекина. Потому что, даже если они получат прибыль от биржевых торгов, обналичить деньги будет нелегко. Поэтому они предпочитают посещать Шанхайскую фондовую биржу и Шэньчжэньскую фондовую биржу», — сказал Чжан.