Доллар стал жертвой carry-trade

Знал бы, где упадешь, постелил бы соломинку. Если бы ФРС знала о серьезном охлаждении рынка труда США, она бы снизила ставки в июле. А возможно даже в июне. Теперь придется ускорять процесс ослабления денежно-кредитной политики. Такое мнение высказал Скотт Бессент, предлагая срезать стоимость заимствований на 50 б.п. в сентябре и на 150 б.п. на ближайших встречах FOMC. Министр финансов является рупором Белого дома, а его «голубиная» риторика позволяет покупателям EUR/USD штурмовать важное сопротивление на 1,17.

После данных по американской инфляции за июль срочный рынок на 99,9% уверен в снижении ставки по федеральным фондам в сентябре. С учетом того обстоятельства, что ЕЦБ, по мнению экспертов Bloomberg, не будет возобновлять цикл до декабря, а затем поставит точку, дивергенция играет на руку «быкам» по EUR/USD. И это не единственный козырь покупателей.

Динамика волатильности финансовых рынков

После заключения США торговых договоров с партнерами неопределенность тарифной политики Белого дома стала резко снижаться. Волатильность финансовых рынков упала. Для Forex показатель рухнул до минимальной отметки за более чем год. Его динамика открывает дверь для операций carry trade. И страдает от этого американский доллар.

Дело в том, что гринбэк все чаще используют в качестве валюты фондирования. Эффективность игры на разнице с его участием и участием денежных единиц развивающихся стран превышает аналоги для иены и китайского юаня.

Динамика результативности сделок carry trade

Несмотря на то что риски рецессии в экономике США сошли на нет, стагфляцию никто не отменял. Замедление роста ВВП на фоне все еще высоких цен – не та среда, где доллар исторически чувствовал себя как рыба в воде. Тем более в условиях эрозии доверия к монетарной политике ФРС. Это приводит к переливу капитала из Северной Америки в Европу и способствует росту котировок EUR/USD.

Масла в огонь подливают увеличение иностранными инвесторами объемов хеджирования валютных рисков владения американскими ценными бумагами, а также создание подушки безопасности другими странами. Пока ФРС поставила на паузу цикл монетарной экспансии, ЕЦБ активно снижал ставки. Пока США шли по пути фискальной консолидации, Германия развязывала кошельки. Стимулы наверняка позитивно отразятся на экономическом росте за пределами Соединенных Штатов в будущем, что подставит плечо основной валютной паре.

Подставить ей подножку может разве что неудачный саммит президентов США и России на Аляске, однако вряд ли он сломает «бычий» тренд.

Технически на дневном графике EUR/USD имеет место тест пивот-уровня 1,1700. Лишь его прорыв с выходом к верхней границе диапазона справедливой стоимости 1,1525-1,1745 позволит рассуждать о восстановлении тренда. Неудача оставит евро в торговом диапазоне. Актуально наращивание открытых от уровней 1,155 и 1,165 лонгов.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com