Нынешний курс доллара больно бьет по бюджету — чего еще ожидать от могучего рубля?

Курс рубля перестал сильно коррелировать с ценами на нефть, отвязавшись от них. Такое мнение выразил руководитель «Норникеля» Владимир Потанин. «Это подтверждает тезис о том, что наша страна уже давно перестала быть мировой бензоколонкой, а становится более высокотехнологичной», — сказал он.

Ранее глава Минфина Антон Силуанов говорил о планах ежегодно сокращать зависимость бюджета от нефтегазовых доходов. Так, цена отсечения (при более высокой цене власти покупают валюту для Фонда национального благосостояния, а при более низкой — продают) будет поэтапно (на $1 каждый год) снижаться с текущих $60 до $55 за баррель к 2030 году. В следующем году ожидается, что доля от нефтегазового экспорта составит 20−22%, что почти вдвое меньше 50%, которые наблюдались ранее.

Международное энергетическое агентство (МЭА) недавно оценивало, что в ноябре поставки нефти из России снизились в стоимостном выражении к октябрю примерно на 19%, до $7,06 млрд.

В ежегодном выражении доходы от экспорта упали на 26,2%. С нефтепродуктами ситуация схожая — снижение в ноябре на 6,7% месяц к месяцу и на 21,6% год к году, до $3,91 млрд.

Агентство Bloomberg в начале октября связывало снижение доходов от экспорта нефти падением мировых цен и укреплением рубля. В 2025 году российская валюта оставалась достаточно стабильной.

Доллар заметно потерял в стоимости в январе-марте, что позволило рублю укрепиться с начала года на 21,5%, до текущих 77,9 за американскую валюту. К евро рубль конца декабря 2024 года вырос чуть менее чем на 6%, до примерно 91,9. В Bloomberg писали, что российская валюта вошла в пятерку наиболее доходных активов в мире, уступив платине, серебру, палладию и золоту.

Потанин уверен, что переукрепленный рубль мешает импортозамещению и «завоеванию новых рынков». Курс в примерно 90 руб. за доллар, который наблюдается в прогнозах Банка России, он оценил как «более адекватный сейчас для развития экономики страны».

Доктор экономических наук, главный научный сотрудник Института экономики РАН Игорь Николаев в беседе с «СП» подчеркнул, что при уменьшении нефтяного экспорта в доходах бюджета доля высокотехнологичного экспорта могла повыситься.

— Но в любом случае такое увеличение не является значительным. Но у нас всегда высокотехнологичные поставки, включая машинно-техническую продукцию и программное обеспечение, за рубеж давали бюджету несколько процентных пунктов от всех доходов, может быть примерно 5−6%.

«СП»: Уменьшилась ли зависимость от нефтегазового экспорта?

— Безусловно да. Но она все равно остается достаточно существенной. Нефтегазовые доходы в федеральном бюджете составляют порядка 25−30%.

С такими показателями все же не получится говорить о том, что российская экономика перестала зависеть от нефти и газа.

Это тот случай, когда нефтегазового экспорта стало меньше, но доля других поставок выросла. Речь идет не только о поставках за рубеж машинно-технической продукции. Одними из ключевых экспортных статей у нас являются минеральные удобрения и сельскохозяйственная продукция, прежде всего различные зерновые.

Принципиально с точки зрения высокотехнологичного экспорта в последние годы мало что поменялось, его стоимостное выражении не так сильно увеличилось.

С другой стороны, уменьшение доли нефтегазовых поставок само по себе является хорошим фактором. Все же наращивание поставок удобрений и зерновых выглядит лучше.

«СП»: Выходит, что налоги составляют большую часть доходов федерального бюджета?

— Когда мы говорим о долях нефтегазового и ненефтегазового секторов, то мы в любом случае подразумеваем прежде всего налоговые сборы.

Тут нет разграничения на экспортные и налоговые доходы, налоги так или иначе собираются как с экспорта, так и с поставок того же газа населению. Сырьевые компании платят значительные объемы средств в рамках экспортных пошлин и налога на добычу полезных ископаемых.

Ненефтегазовые доходы конечно занимают примерно 70% от всех доходов бюджета. Но в них включена и значительная доля от экспорта сырья, включая уголь, древесину и металлы. Речь не только о выпуске обрабатывающей промышленности.

«СП»: Оптимален курс в 90 руб. за доллар для российской экономики, учитывая текущее состояние экспорта?

— Понятно, что чем слабее рубль, тем лучше экспортерам и бюджету. Но импортерам и потребителям импортных товаров будет хуже при укреплении доллара до 90, так как товары могут значительно подорожать (примерно на 10−20%), что подстегнет инфляционные процессы.

Определение оптимального курса всегда зависит от заложенных критериев. Это достаточно субъективный показатель.

Населению текущий курс рубля достаточно выгоден. Укрепление российской валюты во многом объясняет значительное торможение годовой инфляции, которая к 19 декабря опустилась ниже 6%.

Но курс рубля сейчас достаточно предельный, ниже 75 руб. за доллар курс вряд ли снизится.

Все же бюджет у нас не собирает значительную часть доходов из-за того, что на тот же 2025 год закладывался среднегодовой курс в 96,5 руб. за доллар.