XAU/USD: в парадоксе геополитики и монетарной политики
* см. также: Торговые индикаторы InstaForex по XAU/USD
Пара XAU/USD завершает пятницу, 6 марта 2026 года, в состоянии крайней неопределенности, торгуясь в районе 5100.00 после публикации слабых данных по занятости в США. Золото демонстрирует парадоксальную динамику: несмотря на эскалацию ближневосточного конфликта, вошедшего в седьмой день, и разочаровывающий отчет NFP, желтый металл остается на пути к первому недельному снижению за пять недель.
Текущая ситуация: шок от NFP и сопротивление доллара
Бюро трудовой статистики США опубликовало в пятницу отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе за февраль, который оказался значительно хуже ожиданий:
- Число занятых сократилось на 92,000 против прогноза роста на 59,000
- Уровень безработицы вырос до 4,4% с 4,3%
- Годовая инфляция заработной платы ускорилась до 3,8% с 3,7%
- Данные за январь пересмотрены вниз до 126,000 с 130,000
Реакция рынка оказалась неоднозначной. Индекс доллара USDX резко снизился после публикации, но затем быстро восстановился к уровням вблизи 99.35, практически не изменившись внутри дня. Золото, в свою очередь, подскочило к дневному максимуму 5143.00 в ходе азиатской сессии, но затем растеряло импульс и откатилось к 5067.00.
Геополитический фон: война без деэскалации
Конфликт США и Израиля с Ираном продолжает расширяться. Иран запустил ракеты и дроны через Персидский залив в четверг, атаковав нефтеперерабатывающий завод в Бахрейне, в то время как Израиль продолжает воздушные удары по Тегерану, а США приостановили операции в своем посольстве в Кувейте. Президент Трамп заявил, что иранские чиновники пытались достичь соглашения, но «уже слишком поздно», и США стремятся уничтожить Иран.
Министр иностранных дел Ирана опроверг возможность переговоров, а Корпус стражей исламской революции предупредил, что ответные удары усилятся в ближайшие дни. Министр энергетики Катара предупредил, что остановка энергетических экспортов из Персидского залива может поднять цены на нефть до 150.00 долларов за баррель.
Ключевой парадокс: почему золото не растет?
Основная причина, по которой золото не может воспользоваться геополитическим хаосом, — рост реальной доходности 10-летних казначейских облигаций США. Скачок цен на нефть WTI на 21% поднял инфляционные ожидания, что спровоцировало рост доходности до 4,180%. Это увеличивает альтернативные издержки владения золотом, которое не приносит процентного дохода.
При этом, общее снижение ставок, заложенное в цены на 2026 год, сократилось до около 40 базисных пунктов к декабрю — самый низкий уровень в этом году.
В то же время рынок все больше фокусируется на потенциальных экономических последствиях конфликта. Рост цен на энергоносители подогревает глобальные опасения по поводу инфляции, что может вынудить ФРС сохранять жесткую политику дольше, несмотря на замедление экономики.
Краткий технический анализ
Перед текущим падением золото обновило исторический максимум, достигнув отметки 5420.00 в понедельник. С конца января металл подорожал более чем на 20%, что создало условия для фиксации прибыли. Недельное снижение составляет около 3%, что является первой коррекцией после пяти недель непрерывного роста.
На 1-часовом графике краткосрочный уклон остается слегка медвежьим, так как цена опустилась ниже 5157.00 и 200-периодной EMA, что указывает на ослабление восходящего импульса.
Ключевая поддержка: 5004.00 (ЕМА200 на 4-часовом графике)-5000.00 (психологический уровень). Решительный прорыв ниже может усилить давление продаж, открывая цели 4880.00 (ЕМА50 на дневном графике), 4680.00-4400.00 (локальные уровни поддержки).
Ключевое сопротивление: 5157.00-5200.00. Устойчивый прорыв выше необходим для восстановления бычьего импульса. Следующие цели: 5280.00-5440.00.
Дневной RSI (14) отступил к 52, что соответствует коррекционному нисходящему импульсу, но не условиям для продаж.
Краткосрочный сценарий (1-3 дня)
Ключевой зоной остается 5004.00–5000.00. Удержание этого уровня создаст основу для отскока к 5157.00 и 5200.00. Пробой ниже откроет дорогу к 4900.00-4880.00.
Среднесрочный прогноз
Если принять, что текущая слабость золота — временное явление, вызванное спросом на ликвидность в период рыночного стресса, то при сохранении напряженности золото «догонит» фундаментальные факторы и достигнет 5700.00 во втором полугодии.
Если нет, то «напрашивается» консолидация в диапазоне 4880.00-5300.00 с сохранением среднесрочного бычьего уклона.
Долгосрочный взгляд
Структурный бычий рынок остается неповрежденным: за 12 месяцев золото выросло с 2910.00 до текущих уровней — прирост 76%, что почти в 10 раз превышает среднегодовую доходность 7,9% за 1971–2024 годы, согласно открытым источникам. Примерно 300.00 долларов текущей цены — чистая геополитическая премия, полученная от коррекции и снижения в связи с конфликтом в Иране.
Ключевые факторы долгосрочной поддержки:
- Физический спрос в Индии и Саудовской Аравии
- Рост доходов стран Персидского залива от нефти, что может увеличить покупки золота центробанками
- Техническая структура с формированием более высоких минимумов и максимумов
Заключение
Золото переживает редкий парадокс: геополитический хаос и слабые данные по занятости не могут перевесить давление от роста реальной доходности и укрепления доллара. Ключевая зона 4880.00-5100.00 станет решающей в ближайшие дни — удержание позволит «быкам» нацелиться на повторный тест 5200.00-5400.00 и выше, тогда как пробой откроет дорогу к более глубокой коррекции в зону 4680.00-4400.00.
При любом сценарии волатильность останется высокой. Инвесторам следует внимательно следить за развитием дипломатических контактов (любые признаки деэскалации могут быстро обрушить геополитическую премию), динамикой нефтяных цен и комментариями ФРС относительно инфляционных рисков. Успех будет на стороне тех, кто сможет отделить краткосрочный шум от долгосрочных трендов — структурные факторы (спрос центробанков, физический спрос в Азии, технический восходящий тренд) продолжают указывать на потенциал роста к 5700.00 во втором полугодии.
* см. также наши сегодняшние обзоры:
- Крипторынок (BTC): на фоне геополитического шторма и в преддверии NFP
- Доллар: NFP, война, ставки и - неопределенность
- Индекс доллара USDX: отчет NFP и сценарии динамики