Эксперты говорят об угрозе стагфляции, ЦБ с ними не согласен

Эксперты Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) заявили, что российская экономика оказалась в одном шаге от стагфляции — одновременного спада ВВП и высокой инфляции. Об этом сообщают «Известия». Регресс наблюдается в гражданских отраслях промышленности, падает прибыль предприятий и инвестиции, несмотря на укрепление рубля, сдерживающее цены, говорят в ЦМАКП. По данным Минэкономразвития, ВВП в январе 2026 года сократился на 2,1% в годовом выражении после роста на 1,9% в декабре 2025-го. В январе лишь пять из 28 основных видов промышленной деятельности показали рост, сообщила со ссылкой на данные Росстата руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая. По ее словам, потребление в России начало снижаться после повышения спроса в конце 2025 года. Аналитики ЦМАКП связывают риски с жесткой макрофинансовой политикой: высокие ставки ЦБ и изъятие средств из бюджета тормозят рост, усиливая вероятность затяжной стагнации. Инфляция остается высокой, хотя и замедляется за счет низкого спроса. Центробанк, напротив, считает стагфляцию маловероятной: он ожидает снижения инфляции до 4% во второй половине 2026 года и роста ВВП на 0,5–1,5% в этом году, на 1,5–2,5% — в 2027-м. В банке надеются на снижение процентной ставки с 13,5–14,5% в 2026 году до 8–9% в 2027-м. Крепкий рубль повышает покупательную способность населения, но из-за высокой ставки кредиты остаются дорогими, и это сдерживает потребление, считает ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова. По ее словам, если ставка в 2026 году будет выше 12%, вряд ли стоит ожидать роста розничных продаж более, чем на 3-4% за год.