Аналитика ВТБ: цены на золото сильно завышены

На фоне спекулятивного спроса текущая цена на золото сильно оторвалась от фундаментально обоснованных уровней, а недавние всплески роста цен на драгметалл были вызваны активными покупками фондов ETF на золото, считают аналитики ВТБ Мои Инвестиции.«В 2025 году приток в ETF составил 801 тонну против оттока в 2,9 тонн в 2024 году. Однако спекулятивный спрос со стороны ETF непостоянен, приток может смениться оттоком», – прогнозирует инвестиционный стратег ВТБ Мои Инвестиции Алексей Михеев.Последние тенденции на рынке золотых ETF говорят о том, что этот сегмент рынка, который больше всего поддерживал рост на золото в 2025 году, в текущем году уже является не таким сильным. На неделе с 2 по 6 марта отток из золотых ETF составил 20,3 тонн – это рекордный недельный отток как минимум за два года. Если в январе 2026 года приток в ETF был ещё сильным – 43,4 тонны, то в феврале он составил лишь 27,9 тонн. При такой динамике в начале марта данные по итогам всего месяца могут оказаться слабыми, подчёркивает Алексей Михеев.