USD/JPY. Ближневосточный ребус Трампа и ожидание японского CPI
Пара доллар-иена находится в зоне ценовой турбулентности, импульсно реагируя на текущий информационный поток. Противоречивый фундаментальный фон не позволяет трейдерам usd/jpy определиться с вектором движения цены. Например, итоги мартовского заседания Банка Японии оказали поддержку иене, но озвученный Дональдом Трампом ультиматум в отношении Ирана усилил позиции гринбека. Сегодняшние события и вовсе обескуражили участников рынка: сначала Трамп заявил о «продуктивных переговорах» с Тегераном (пролонгировав при этом срок действия своего ультиматума), а затем Иран опроверг сам факт этих переговоров.
Другими словами, новостной поток меняется с калейдоскопической скоростью, поэтому говорить об устойчивом движении цены usd/jpy вверх или вниз сейчас не приходится. Более того, завтра этот ребус ещё больше усложнится, так как в Японии опубликуют ключевые данные по росту инфляции.
Но прежде вкратце напомню итоги мартовского заседания Банка Японии, которые были оглашены в прошлый четверг. Несмотря на то, что регулятор сохранил все параметры монетарной политики в прежнем виде, рынок интерпретировал итоги мартовской встречи в пользу иены.
Во-первых, решение о сохранении статус-кво не было принято единогласно: член правления Хадзиме Такада проголосовал за немедленное повышение процентной ставки до 1,0%, аргументируя это необходимостью действовать на опережение, чтобы избежать неконтролируемой спирали «зарплаты – цены».
Во-вторых, Банк Японии спрогнозировал ускорение инфляции, назвав текущий спад инфляционных индикаторов «временным явлением». По мнению ЦБ, эффект от государственных субсидий на энергию вскоре сойдет на нет, и ценовое давление усилится.
Это достаточно важная ремарка, учитывая динамику ключевых индикаторов инфляции. Согласно последним данным, общая инфляция в Японии замедлилась до двухлетних минимумов, то есть до отметки 1,5%. Как уже было сказано выше, это связано с выплатой государственных субсидий на электроэнергию и газ, а также эффектом высокой базы. Стержневой CPI, без учета цен на свежие продукты питания, удержался на отметке 2,0%. При этом TCPI (индекс потребительских цен Токио), который является опережающим индикатором роста инфляции по всей стране, снизился до 1,8%, подтверждая тренд на охлаждение цен.
Учитывая столь однозначную динамику инфляционных показателей, трейдеры готовы были услышать от ЦБ более мягкие ремарки выжидательного характера. Но Банк Японии сфокусировался на инфляционных рисках, заявив о том, что готов «оперативно и гибко реагировать на новые данные по инфляции». В целом, по итогам мартовского заседания регулятор недвусмысленно дал понять, что повышение процентной ставки возможно в ближайшие месяцы, если инфляционное давление будет устойчивым. Также Банк отметил позитивные результаты весенних переговоров между представителями профсоюзов и работодателями («шунто»), по итогам которых многие компании согласились повысить заработные платы более чем на 5% (такая динамика наблюдается уже третий год подряд). Опять же – это одно из условий для устойчивой инфляции.
В этом контексте завтрашний отчет по росту CPI в Японии за февраль может спровоцировать сильную волатильность (в пользу иены), если окажется в «зелёной зоне». Согласно предварительным прогнозам, общий индекс потребительских цен останется на уровне предыдущего месяца, то есть на отметке 1,5% г/г. Базовый индекс, без учёта цен на свежие продукты питания, должен снизиться до 1,7%, с предыдущего значения 2,0%. Это ключевой сигнал, поскольку именно этот индикатор инфляции отслеживается Центробанком особенно внимательно. Если базовый CPI удержится на уровне 2,0% или продемонстрирует восходящую динамику, это усилит позиции «ястребиного крыла» ЦБ, тем более на фоне мартовских событий.
Однако на сегодняшний день тон торгам задаёт геополитика. Причем сегодняшние события оказались не на стороне американской валюты, поскольку финансовый мир увидел «первые проблески деэскалации». После своего 48-часового ультиматума Дональд Трамп объявил о переносе возможных ударов по энергетической инфраструктуре Ирана на пять дней, назвав текущие контакты с Тегераном «очень продуктивными».
Однако по информации иранских СМИ, никаких переговоров Ирана и США вообще не было, а глава Белого дома якобы «пытается выиграть время». Официально Тегеран отреагировал несколько мягче, но при этом также не подтвердил факт переговоров. Иран заявил, что «не является стороной, инициировавшей этот конфликт», поэтому все инициативы региональных стран по снижению напряженности «должны быть адресованы Вашингтону, так как именно действия США являются первопричиной кризиса».
И всё же, несмотря на такие отстранённые комментарии Тегерана, рынки положительно отреагировали на сложившуюся ситуацию. Цены на нефть мгновенно рухнули на 7% (Brent подешевел с 110 долларов до 96-103), а индекс доллара снизился до 98-й фигуры. Снизилась и пара usd/jpy – и не только за счет ослабления гринбека, но и за счет снижения нефтяного рынка (поскольку Япония импортирует почти 100% энергоресурсов).
Все это говорит о том, что рынок отреагировал на слова Трампа как на реальный шаг к деэскалации, проигнорировав при этом «ястребиную» риторику Ирана. Тем более, что в СМИ появляются инсайды, согласно которым США и Иран готовят встречу в Исламабаде уже на этой неделе (об этом сообщило издание Axios со ссылкой на израильского чиновника).
Иными словами, сейчас рынок отыгрывает «дипломатический оптимизм» Вашингтона, но при этом риски дальнейшей эскалации сохраняются, если слухи о переговорах не подтвердятся.
В условиях такой неопределённости, по паре usd/jpy целесообразно сохранять выжидательную позицию – трейдеры слишком остро реагируют на эскалационные/деэскалационные сигналы, тогда как в сложившихся обстоятельствах чаша весов может качнуться как в одну, так и в другую сторону.
Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com