Финансист Трепольский: годовая инфляция в мае составит 5,6%
Годовая инфляция в России в мае составит 5,6-5,8%, спрогнозировал для "Газеты.Ru" эксперт по финансам, бизнес-эксперт Pronline Дмитрий Трепольский.
"Если в марте-апреле показатель балансировал в районе 5,9-6,1%, то к концу мая он имеет все шансы закрепиться в диапазоне 5,6-5,8%. Это движение вниз будет более выраженным, чем в апреле, когда рынок еще переваривал весенний всплеск цен на логистику и сезонные товары. Переход от апреля к маю станет точкой стабилизации, после которой регулятор сможет увереннее говорить о возвращении к таргету в 4% во втором полугодии. Основной драйвер снижения цен - эффект высокой базы. В мае прошлого года наблюдался существенный рост цен, и на его фоне текущие темпы выглядят скромнее. Кроме того, к маю окончательно исчерпается влияние "январского шока" (повышения НДС и акцизов), который в первом квартале 2026 года подстегивал ценники. Сегодня высокие ставки по депозитам продолжают стимулировать сберегательную модель поведения, удерживая россиян от лишних трат", — отметил Трепольский.
По его словам, второй важный фактор — запаздывание денежно-кредитной политики: решения по ключевой ставке, принятые в конце 2025 - начале 2026 года, в полную силу раскрываются именно спустя 3–6 месяцев. К маю в России будет максимальное замедление кредитования, как в потребительском, так и в корпоративном секторе, сказал финансист. Это ограничивает возможности бизнеса перекладывать растущие издержки в конечную цену товара -покупательская способность просто не позволяет "проглатывать" новые повышения, добавил Трепольский.
По его словам, при этом не стоит ждать "ценового штиля". Главным проинфляционным риском в мае остается рынок труда: дефицит кадров по-прежнему заставляет компании индексировать зарплаты темпами, опережающими рост производительности, подчеркнул Трепольский. Эти "лишние" деньги в карманах населения создают подушку безопасности, которая не дает инфляции упасть камнем вниз, констатировал эксперт. В мае этот эффект усилится за счет традиционных праздничных трат и начала сезона отпусков, что поддержит цены в сегменте услуг, считает финансист. Со стороны импорта ситуация остается умеренно стабильной, добавил эксперт. Курс рубля к маю 2026 года будет находиться в комфортном коридоре, что ограничит импортируемую инфляцию, уверен Трепольский. Тем не менее, логистические издержки и сложности с трансграничными платежами все еще добавляют к стоимости товаров "премию за риск", которая в мае может составить около 0,1-0,3 процентных пункта в общем индексе потребительских цен, заключил Трепольский.