Формируются условия для ослабления рубля

В понедельник на глобальном рынке превалировали умеренно негативные настроения. Инвесторы в мире продолжили переоценивать перспективы бумаг технологических компаний. К высокому спросу на риск не располагает и близость выхода целого ряда значимых данных в США. Российский рынок вчера был во власти разнонаправленных геополитических новостей, по итогам дня индексу МосБиржи удалось показать умеренный рост. В текущих условиях публикация Банком России оценок платежного баланса РФ в октябре прошла незамеченной для рынка.

Сегодня инвесторы будут отыгрывать целый ряд статистики из США, особого внимания будут заслуживать ноябрьские данные по рынку труда. Из-за шатдауна инвесторы долго не получали вводные по занятости, и актуальные цифры сейчас могут быть крайне значимыми для рынка (учитывая, что охлаждение американского рынка труда было одним из главных аргументов в пользу снижения ставки ФРС). Кроме того, сегодня в Штатах выйдут декабрьские PMI от S&P Global, а также ноябрьские цифры по розничным продажам. В России инвесторы продолжат ждать вводных со стороны геополитики. Локально в РФ сегодняшний день отметится лишь анонсом параметров завтрашних аукционов по размещению ОФЗ.

Нефть и рубль

Цены на нефть вчера вновь снизились. Дополнительное давление на котировки могла оказать слабая статистика из Китая, усилившая опасения за состояние спроса на сырье. Сегодня фьючерсы Brent торгуются уже у $60,3/барр. У черного золота есть потенциал к коррекционному росту, но многое будет зависеть от сегодняшней статистики из США и реакции доллара на нее.

В понедельник рубль не показывал ярко выраженную динамику. В моменте ослабление российской валюты встало «на паузу» даже в условиях снизившихся цен на нефть и усиливающихся ожиданий более сильного снижения ключевой ставки в пятницу. Сегодня курс CNYRUB находится у 11,25 руб./юань. Другие валюты EM с утра двигаются разнонаправленно. В целом для курса пока сохраняет свою актуальность диапазон в 11,15-11,40 руб./юань.

Внешнеторговая статистика в России

Вчера Банк России опубликовал оценки платежного баланса РФ в октябре. Счет текущих операций (СТО) в этом месяце снизился с сентябрьских $8,7 млрд до $4,3 млрд. Торговый баланс сократился с $13,7 до $11,1 млрд, что произошло как за счет снижения экспорта на 6,7% м/м, так и за счет небольшого (+0,4% м/м) увеличения импорта до максимальных месячных значений с июля. Схожая динамика наблюдалась и в торговле услугами РФ. Кроме того, к снижению СТО располагало увеличение дефицита в разрезе первичных и вторичных доходов с $1,3 до $2,4 млрд. В ноябре ситуация с экспортом, скорее всего, дополнительно ухудшилась с учетом введенных в конце октября санкций. Эти условия формируют для рубля фундамент для ослабления, хоть и бюджетное правило пока компенсирует многие выпадающие доходы.

График. Месячный товарный экспорт и импорт РФ

Виктор Григорьев, аналитик
"Банк "Санкт-Петербург"

Источник - Финам