Индекс доллара сохраняет слабость, несмотря на смягчение риторики США к ЕС
В пятницу индекс доллара торгуется в районе 98,38. То есть отскок наверх после сильной просадки в начале недели был очень непродолжительным, и продавцы сохраняют давление. По итогам этой недели DXY полностью нивелировал весь тот подъем, который он показал за две предыдущие недели. На этом фоне пара EUR/USD сейчас вернулась к своим 3-недельным максимумам в районе 1,175. Аналогично повел себя за прошедшие сутки британский фунт стерлингов, который восстановился до 1,35. При этом слабость доллара особо не повлияла на динамику пары USD/JPY, которая продолжает постепенно смещаться вверх (158,95), в район своих годовых максимумов. Китайский юань в последний торговый день недели продолжает торговаться возле 6,963 к доллару.
Страсти вокруг претензий Д. Трампа к Европе по вопросу приобретения Гренландии немного улеглись. Америка не станет вводить новые торговые санкции на европейские товары. В ответ стороны вроде бы договорились о рамочном соглашении, по которому суверенитет над островом сохраняет Дания, а США усиливает там свое присутствие. Штаты будут без каких-либо обязательств добывать в Гренландии ресурсы и размещать дополнительно неограниченное число военных баз. Будет это аренда части острова у Дании или какое-то совместное владение, пока не ясно.
Д. Трамп в свойственной ему манере провел эти переговоры: резкий напор, запугивание, отход назад и достижение компромисса. Каждый школьник знает, что если хочешь получить половину яблока, стоит изначально просить целое. Потом в итоге все останутся довольны.
На этом фоне законодатели Европейского союза готовы проголосовать за ратификацию торгового соглашения с США. В середине недели инвесторы немного успокоились, фондовые индексы США пошли вверх. Цена на золото достигла $4955/унц, а значит недельный подъем составит около 8% – самый мощный рост за последние годы. Январь – традиционный месяц роста для золота и этот год подтверждает это.
Судьи Верховного суда США выразили осторожность по поводу попыток президента США уволить члена управляющего совета ФРС Лизу Кук из-за недоказанных обвинений в мошенничестве с ипотекой, сославшись на опасения по поводу независимости ФРС и возможного влияния на рынок. Судьи поставили под сомнение позицию администрации Белого Дома, при этом судья Бретт Кавано заявил, что это увольнение «ослабит, если не разрушит независимость ФРС». Суд должен вынести окончательное решение к июлю.
Выходившие вчера данные показали, что ВВП США в 3-м квартале 2025 года вырос на 4,4% г/г, что немного выше первоначальной оценки в 4,3%. Это самый сильный рост с 3-го квартала 2023 года. Устойчивый рост был обусловлен стабильными потребительскими расходами, восстановлением экспорта и увеличением государственных расходов. То, что американская экономика демонстрирует силу ограничивает шансы на скорое смягчение монетарной политики ФРС. На этом фоне доходность 10-летних казначейских облигаций США осталась вчера стабильной на повышенных уровнях в районе 4,25%.
Первичные заявки на пособие по безработице в США на прошлой неделе выросли лишь на 1 тыс и составили 200 тыс. – это значительно ниже рыночных ожиданий роста до 212 тыс. При этом число вторичных заявок сократилось на 26 тыс до 1,849 млн, оставаясь ниже средних показателей второй половины прошлого года. Эти данные подтверждают тенденцию низкого уровня увольнений, но и невысокого уровня найма на рынке труда.
Опубликованный с опозданием отчет BEA показал, что индекс потребительских цен (PCE) в США вырос в ноябре на 0,2% м/м, что соответствует показателю октября и ожиданиям. Базовый индекс PCE, исключающий продукты питания и энергоносители, увеличился на 0,2%. В годовом исчислении инфляция PCE ускорилась до 2,8% с 2,7%, как и ожидалось. Инфляция базового индекса PCE также немного выросла до 2,8% с 2,7% в октябре и соответствует ожиданиям. Индекс PCE остается предпочтительным показателем инфляции для ФРС.
Что касается ситуации в еврозоне, то опубликованный накануне протокол заседания ЦБ отразил, что руководство регулятора может позволить себе проявить терпение в части ДКП, но это не следует интерпретировать как нерешительность в действиях или асимметричный подход. В настоящее время ЕЦБ рассматривает свою денежно-кредитную политику как адекватную, хотя и не неизменную.
Руководство Банка Японии сегодня, как и ожидалось, сохранило ключевую ставку на уровне в 0,75%, проголосовав за это решение 8-1. Один из голосующих хотел бы повысить ставку прямо сейчас. Банк Японии отметил, что ставка может быть повышена, если экономическая активность и инфляция будут развиваться в соответствии с прогнозами. Риски как для экономической активности, так и для цен - уравновешены. Однако вышедшие этим утром данные по инфляции в Японии за декабрь показали снижение до 2,1%, против 2,9% в ноябре. Это самые низкие темпы с марта 2022 г. Базовая инфляция также снизилась до 2,4% с 3,0%, достигнув самого низкого уровня с октября 2024 года. Этот фактор ограничит решимость БЯ к ужесточению ДКП – иена реагирует на это ослаблением на 0,55% (159,2): USD/JPY быстро приближается к важному рубежу 160,0.
В пятницу днем в Германии и еврозоне выходят индексы деловой активности в сфере услуг и промышленности за январь. Аналогичные индексы сегодня также выйдут по Великобритании и вечером по США.
Индекс доллара сохранил слабость к концу недели, несмотря на смягчение риторики США к ЕС. Возле текущих уровней DXY может остаться вплоть до ближайшего заседания ФРС. Ближайшая поддержка находится на 97,8.
Александр Потавин,
аналитик ФГ «Финам»
Источник - Финам