Ожидается, что экономика Беларуси продемонстрирует достаточно высокий рост по итогам первого квартала 2025 года – около 3% к первому кварталу прошлого года. При этом цены и риски для устойчивости экономики также растут. Об этом рассказал эксперт BEROC Анатолий Харитончик во время презентации экспресс-анализа о состоянии беларусской экономики. Строительство и холодная погода помогли ВВП За два месяца экономика Беларуси выросла немногим более 3,1%. Это меньше, чем было только за январь – 3,7%. Анатолий Харитончик отмечает, что это было связано с тем, что в текущем феврале на один день меньше, чем в прошлом году. «Объем ВВП в феврале заметно прибавил к январю текущего года и протестировал новый пик выпуска, – отмечает Харитончик. – Рост был поддержан существенным повышением энергогенерации и увеличением строительных работ». Энергии в стране вырабатывалось много, так как февраль выдался холодным. Благодаря этому промышленность, в которую входит и энергетика, выросла на 2% по сравнению с теплым январем. Кроме энергетики, поддержало рост ВВП строительство, добавленная стоимость которого выросла почти на 12% в феврале по отношению к февралю 2024 года. «Это обеспечило примерно полпроцента годового прироста ВВП в феврале», – отмечает экономист. Однако динамика в строительстве достаточно изменчивая, поэтому эксперт сомневается, что строительство будет стабильно расти. Промышленность работает на склад Результаты работы обрабатывающей промышленности практически не изменились по сравнению с январем, но выпуск там и так находится на очень высоком уровне, отмечает эксперт. «При этом сохранение повышенного производства в обрабатывающей промышленности происходило на фоне отсутствия роста в розничной торговле и даже небольшого снижения оптовой. Это указывает на отсутствие серьезного увеличения, как внутреннего потребительского спроса, так и внешнего», – говорит Харитончик. Оптовая торговля снизилась примерно на 2,5% в феврале к январю. Вместе с тем значительно увеличивались складские запасы. «По отношению к выпуску запасы вернулись к высоким уровням [75,7% от среднемесячного производства. – Примечание редакции «Белсата»] периода после введения санкций где-то с середины 2022 года до августа 2023 года. При этом экспорт товаров по отношению к объему производства обрабатывающих отраслей наоборот снизился до минимума. Судя по всему, сложности со сбытом испытывает машиностроение. В том числе из-за высокой конкуренции и замедления роста спроса на российском рынке», – отмечает эксперт. Если предприятия продолжат наращивать запасы для выполнения плановых показателей, дефицит внешней торговли будет поддерживаться, а с финансами у компаний будут проблемы. Население пока не экономит Вид на беларусскую столицу. Минск, Беларусь. 25 января 2025 года. Фото: Natalia Kolesnikova / AFP / East News Беларусы в феврале покупали примерно столько же, сколько и в январе. Похожая ситуация и с общественным питанием. «Судя по всему, повышение процентных ставок по кредитам и вкладам способствовало высокой сберегательной активности», – говорит Харитончик. Похоже, что люди направляли средства в банковские вклады, поскольку те росли. Что касается высокого внутреннего спроса, то он остается «чрезвычайно высоким». Розничная торговля в начале 2025 года примерно на 24% превышала среднее значение 2021 года, а по непродовольственным товарам и вовсе на 38%. С учетом, что рост зарплат и кредитование остаются высокими, охлаждение внутреннего спроса будет происходить долго. Это создаст риски для экономики, если ей придется столкнуться с шоками, считает эксперт. IT и грузоперевозки не могут восстановиться Отрасли – аутсайдеры последних лет – грузоперевозки и IT. Они немного подросли в феврале, но в масштабах падения 2022–2023 годов этот рост очень небольшой. «Грузооборот по-прежнему болтается где-то на дне, не дотягивая около 38% до среднего уровня 2021 года. Здесь без восстановления транзита устойчивый и значительный рост грузоперевозок маловероятен», – отмечает Харитончик. Добавленная стоимость в IT в начале 2025 года также оказалась более чем на 15% ниже уровня февраля 2022 года. Это сложно исправить без восстановления связей с США и ЕС. Нацбанк перестанет волновать инфляция? Снимок носит иллюстративный характер. Женщина расплачивается за купленные продукты на Комаровском рынке в Минске, Беларусь. 6 сентября 2021 года. Фото: Белсат Годовая инфляция в феврале повысилась с 5,2% до 5,6%. Прирост случился во многом за счет увеличения стоимости регулируемых товаров и услуг. «Гораздо больше, чем обычно в феврале, изменилась стоимость тарифов на ЖКХ и на связь. Вероятно, этим повышением власти стремились частично компенсировать очень слабый рост цен на регулируемые услуги с сентября прошлого года, когда расходы в экономике растут довольно значительными темпами», – говорит Харитончик. Росли цены и на другие услуги, не регулируемые государством. «В ближайшее время годовая инфляция останется вблизи февральского уровня, вероятно, немного подрастая из-за давления издержек и высокого роста цен в России в сочетании с ослаблением беларусского рубля к российскому, – отмечает Харитончик. – В принципе инфляция без прямого сдерживания роста цен не очень хочет идти до целевых 5% [таковы планы правительства на 2025 год. – Примечание редакции «Белсата»]». Эксперт отмечает, что медленно и недостаточными темпами, но Нацбанк пытался повлиять на ситуацию с перегревом экономики – с конца 2023 года понемногу снижал процентные ставки и ограничивал кредитование. После смены главы Нацбанка – с Павла Каллаура на экс-премьера Романа Головченко – ситуация может несколько измениться, и Нацбанк будет меньше реагировать на инфляционные риски и отклонение экономики от равновесия, считает эксперт. «Дальнейшего ужесточения [монетарных условий], которое ожидалось в ближайшее время, мы не увидим. Но значительного смягчения я тоже бы не ожидал, хотя попыток большей поддержки предприятий через директивное кредитование исключать нельзя», – говорит Харитончик. Если экономическая политика не будет более жесткой, а предприятия при этом продолжат загружать склады или поддерживать уже и так высокий уровень загрузки, то в экономике будут сохраняться дисбалансы довольно опасных размеров, считает экономист. «Сильные внешние шоки или значительное изменение внешних условий могут привести к ощутимому циклическому спаду», – подытожил Анатолий Харитончик. Семибанкирщина. Загадочное исчезновение и безжалостные эксперименты
