Нацбанк сохранил базовую ставку на уровне 18%

Тамара Вааль, Астана, Власть

Комитет по денежно-кредитной политике Национального банка в пятницу принял решение сохранить базовую ставку на уровне 18% годовых с коридором +/- 1 п.п. Как отметили в пресс-службе Нацбанка, с высокой вероятностью ставка «будет удерживаться на текущем уровне до конца первого полугодия 2026 года».

В Нацбанке отметили, что инфляция по итогам 2025 года составила 12,3%, наибольший вклад в нее продолжает вносить продовольственная компонента - 13,5%. Непродовольственная инфляция несколько снизилась - 11,1% на фоне укрепления обменного курса в последние месяцы, тогда как рост цен на платные услуги замедляется до 12,0% вследствие административного снижения тарифов на регулируемые жилищно-коммунальные услуги.

«Месячная инфляция в декабре 2025 года несколько ускорилась и составила 0,9%. Базовая инфляция сохраняется на повышенном уровне – 0,8%. Инфляция по-прежнему формируется в условиях, когда устойчивый внутренний спрос превышает возможности предложения. Вторичные эффекты тарифной реформы и либерализации рынка ГСМ продолжают перекладываться в ожидания и цены», - отметили в Нацбанке.

Что касается инфляционных ожиданий населения на год вперед, то они выросли до 14,7% и остаются волатильными. Ожидания профессиональных участников рынка по инфляции на 2026 год также несколько возросли до 10,8%.

Вместе с тем, напомнил регулятор, рост экономики Казахстана в 2025 году составил 6,5% в годовом выражении, при этом высокие темпы сохраняются в транспорте, строительстве, торговле, а также в горнодобывающей и обрабатывающей промышленности.

«Проинфляционные риски в основном обусловлены внутренними факторами: спросом опережающим рост предложения, продолжительными вторичными эффектами от повышения регулируемых цен и ГСМ. Дополнительную неопределенность формируют параметры и формат планируемого масштабного квазифискального стимулирования, которое может снизить дезинфляционный эффект консолидации республиканского бюджета. Риски также связаны с практической реализацией налоговой реформы, предполагающей как повышение ставки НДС, так и расширение круга плательщиков, а также последующей адаптацией бизнеса в течение ближайших кварталов», - подчеркнули в пресс-службе. 

В целом, резюмировали в Нацбанке, динамика инфляционных процессов и баланса рисков соответствует прогнозам и оценкам. При этом внешние вызовы, неопределенность относительно масштаба воздействия изменений налоговой системы и параметров возобновления роста тарифов жилищно-коммунальных услуг и цен на ГСМ со второго квартала обуславливает взвешенный и осмотрительный подход к установлению базовой ставки. Таким образом, базовая ставка «с высокой вероятностью будет удерживаться на текущем уровне до конца первого полугодия 2026 года».