Американские горки: сценарии для доллара на весну и лето 2026

Когда в начале января Джером Пауэлл осторожно заметил, что «рынок стал слишком чувствительным к каждому макроотчёту», многие восприняли это как попытку сгладить тревожную картину. Но январь 2026 года показывает: доллар действительно вошёл в период, который больше напоминает американские горки, чем стабильную валютную траекторию. Весна и лето могут стать для него самыми непредсказуемыми сезонами за последнее десятилетие.Сигналы слабости начали появляться ещё в конце 2025 года, но в январе они стали очевиднее. Reuters прямо пишет, что стратеги ожидают ослабления доллара в 2026 году из за опасений по поводу независимости ФРС и вероятности дальнейших снижений ставки. Это не домыслы, а оценка крупнейших валютных аналитиков, которые видят в политическом давлении на регулятора серьёзный риск.Весна станет моментом, когда эти опасения могут материализоваться. Goldman Sachs в декабрьском обзоре подчёркивал, что ФРС, вероятно, замедлит темп смягчения в первой половине 2026 года, если экономика покажет признаки ускорения.Но если данные окажутся слабее, регулятор может пойти на дополнительные шаги. Это создаёт ситуацию, в которой доллар будет реагировать на каждую цифру в статистике. Техническая картина тоже не внушает уверенности. FXStreet в январском анализе отмечает, что доллар входит в год в состоянии коррекционного снижения. Индекс DXY движется в диапазоне 96–97 пунктов, и только возврат выше уровня 100 может изменить настроение рынка. Пока этого не произошло, доллар остаётся под давлением.Весна 2026 года станет проверкой для американской экономики. Рынок труда в конце 2025 года начал терять импульс, а потребительская активность замедлилась. Если в марте и апреле отчёты подтвердят эту тенденцию, доллар может продолжить снижение. Но если данные окажутся сильнее ожиданий, рынок может резко изменить направление. Именно поэтому сценарии на весну выглядят такими противоречивыми.Лето добавляет интриги. В июне ФРС может принять решение, которое станет ключевым для валютного рынка. Если регулятор действительно продолжит смягчение, доллар рискует потерять часть позиций, которые он удерживал благодаря статусу «тихой гавани». Но если ФРС решит притормозить, доллар может неожиданно укрепиться — особенно на фоне геополитической неопределённости.Моя позиция проста. Доллар входит в весну и лето в состоянии, когда любое событие может стать поворотным. Это не кризис, но это период, когда привычные модели перестают работать. Американская валюта будет жить в режиме резких колебаний, и именно это делает 2026 год таким нервным. Доллар больше не выглядит непоколебимым гигантом — он стал участником гонки, где каждый отчёт может изменить всё.