В преддверии заседания Центробанка: ставки по вкладам в России упали до минимума с декабря 2023 года
Средний максимальный процент по рублёвым вкладам в крупнейших российских банках упал ниже 14,6% — впервые с декабря 2023 года. По словам экспертов, участники рынка рассчитывают, что в ближайшие месяцы ЦБ продолжит смягчать монетарную политику. Причём некоторые аналитики не исключают, что регулятор снова опустит ключевую ставку уже на заседании 13 февраля. Что может произойти с доходностью депозитов до конца текущего года — в материале RT.
В преддверии очередного заседания Центробанка ставки по вкладам в России обновили двухлетний минимум. Об этом свидетельствуют опубликованные в понедельник, 9 февраля, материалы ЦБ.
По данным регулятора, к концу января средний максимальный процент по рублёвым депозитам в десяти крупнейших кредитных организациях страны опустился до 14,57% годовых. В последний раз такой низкий уровень можно было наблюдать ещё в декабре 2023-го. В частности, средняя доходность вкладов сроком до 90 дней достигла 13,9%, от трёх до шести месяцев — 14,3%, от полугода до года — 13,81%, а более одного года — 12,01%.
«Коррекция депозитных ставок отражает уверенность участников рынка в дальнейшем смягчении монетарной политики. Банки упреждающе снижают доходность вкладов, рассчитывая на продолжение тренда, который начался в июне 2025-го. За полгода ключевая ставка ЦБ опустилась с 21% до 16%, и рынок видит потенциал для ещё большего снижения», — объяснил RT основатель «Школы практического инвестирования» Фёдор Сидоров.
Традиционно финорганизации внимательно следят за изменением ключевой ставки ЦБ и уже на основе принимаемых регулятором решений самостоятельно устанавливают уровень долгосрочных процентов по кредитам и депозитам. Центробанк, в свою очередь, опирается на данные по инфляции при определении курса денежно-кредитной политики (ДКП).
Так, в случае заметного роста цен регулятор повышает ставку — как следствие, кредиты в стране дорожают, а доходность банковских вкладов увеличивается. В результате население и бизнес начинают реже брать займы, меньше тратить и больше сберегать, общая экономическая активность падает и спустя определённое время ценовое давление должно ослабевать.
Если же уровень инфляции опускается, Центробанк, напротив, возвращается к снижению ставки. Это, в свою очередь, должно вновь привести к оживлению деловой и потребительской активности за счёт удешевления займов и уменьшения доходности депозитов.
Напомним, ещё в 2023 году экономика России начала активно восстанавливаться после санкций, но в определённый момент из-за нехватки рабочей силы производство перестало успевать за внутренним спросом. Это привело к удорожанию многих товаров и услуг, в результате чего инфляция вдвое превысила целевую отметку властей 4% и достигла 7,4%. В 2024-м перегрев экономики усилился, и темпы роста цен ускорились до 9,5%, а в начале 2025-го превысили 10%.
В попытке обуздать инфляцию Банк России начал ужесточать денежно-кредитные условия. Так, в 2023 году регулятор более чем вдвое поднял ключевую ставку — с 7,5 до 16% годовых, а в 2024-м довёл её до рекордного уровня — 21%.
Многие банки ожидали ещё большего ужесточения монетарной политики и поэтому опережающими темпами поднимали доходность своих депозитов. В результате к концу 2024 года средний максимальный процент по рублёвым вкладам превысил 22%. Тем не менее ЦБ больше не стал повышать ключевую ставку, отметив, что достигнутой жёсткости ДКП достаточно для торможения роста цен.
Вскоре инфляция в России действительно начала замедляться и весной 2025-го упала ниже 10%, а к концу года достигла 5,6%. На этом фоне Центробанк перешёл к плавному смягчению денежно-кредитных условий: в июне регулятор опустил ключевую ставку до 20%, в июле — до 18%, в сентябре — до 17%, в октябре — до 16,5%, а в декабре довёл её до 16%. Параллельно стали падать и ставки по вкладам.
«Ценовое давление ослабевает, кредитная активность охлаждается, а приток средств населения на депозиты в конце прошлого года был настолько значительным, что острого дефицита ликвидности у банков сейчас нет. В такой ситуации держать завышенные депозитные ставки просто невыгодно: деньги привлечены, потребность в агрессивной конкуренции за вкладчика снизилась, и бизнес начинает заранее закладывать более мягкие условия ДКП», — рассказала RT первый зампред правления АО «Национальный банк сбережений» Мария Бродовская.
Непредсказуемая пятница, 13-е
Согласно прогнозу Центробанка, в 2026 году средний уровень ключевой ставки снизится до 13—15%. Ближайшее заседание совета директоров ЦБ намечено на пятницу, 13 февраля. При этом опрошенные RT эксперты пока расходятся во мнениях относительно того, какое именно решение руководство регулятора может принять на грядущей встрече.
«На пятничном заседании ЦБ окажется перед непростым выбором. Вероятность снижения ставки и паузы сейчас примерно равная. В начале января у нас произошёл новый всплеск инфляции, хотя он во многом носил технический характер: налоговые изменения и тарифная индексация создали временный эффект. Базовая же инфляция, очищенная от этих факторов, сохраняет тенденцию к замедлению, а экономика нуждается в постепенном переходе к более комфортным условиям кредитования», — отметил Фёдор Сидоров.
Как предположила в разговоре с RT глава аналитического департамента «Цифра брокер» Наталия Пырьева, учитывая январский инфляционный скачок Банк России, скорее всего, займёт выжидательную позицию на февральском заседании и сохранит ставку на уровне 16% годовых. Мария Бродовская также считает, что планка останется без изменений. Впрочем, по её мнению, регулятор всё же может решиться на «символическое снижение». Похожей точки зрения придерживается и руководитель продукта «Вклады» в сервисе «Сравни» Илья Васильков.
«ЦБ может снизить ключевую ставку на 0,5 процентного пункта — до 15,5% годовых, чтобы смягчить риски для инвестиций и экономического роста. Замедление инфляции во второй половине января и признаки охлаждения спроса дают регулятору пространство для такого манёвра без потери контроля над ценами», — предположил Васильков.
Аналитики «БКС Мир инвестиций» тоже допускают снижение ключевой ставки до 15,5% в феврале. При этом к концу года значение может упасть вплоть до 12% при оптимистичном сценарии, рассказала RT эксперт по фондовому рынку компании Анна Кокорева.
«В этом случае средняя ставка по вкладам опустится до 10—10,5% по итогам 2026-го. Причём в крупных устойчивых банках, не нуждающихся в дополнительной ликвидности, доходность депозитов, вероятно, упадёт даже ниже 10%», — добавила Кокорева.
По мнению Наталии Пырьевой, при снижении ключевой ставки до 12% доходность годовых вкладов способна упасть до 8—10%, а краткосрочных — до 10—12%. Впрочем, многое будет зависеть от того, как именно станет складываться динамика инфляции, а также ситуация в экономике России и мира, заключила собеседница RT.