XAG/USD (SILVER): парадокс «безопасной гавани»
*см. также: Торговые индикаторы InstaForex по SILVER (XAG/USD)
Индекс доллара США USDX скорректировался вниз от психологического уровня 100.00, отметили мы в нашем сегодняшнем обзоре «GBP/USD: временное перемирие или продолжение нисходящего тренда?».
Однако золото не смогло воспользоваться этой классической возможностью для роста, оставшись практически без изменений, отметили мы в нашем сегодняшнем обзоре «XAU/USD: доллар падает, но золото не растет. Что происходит на рынке?».
Текущая ситуация
Схожую картину демонстрирует серебро. Вместо того, чтобы расти, цена на него движется в узком диапазоне со склонностью к снижению.
Несмотря на ослабление доллара США и эскалацию ближневосточного конфликта, серебро остается под давлением, консолидируясь в районе 79.00-82.00 долларов за унцию после недавнего падения к двухнедельному минимуму вблизи 77.00.
Серебро в 2025–2026 году пережило сильную фазу роста, поднимаясь к многолетним максимумам в связи с высоким спросом со стороны промышленности и инвесторов. Тем не менее в последние недели наблюдается коррекция: металл тестирует более низкие уровни, чем можно было ожидать при слабом долларе.
В момент коррекции серебро падало в рамках волатильного движения, иногда значительно — например, снижение происходило из?за укрепления доллара и повышения ожиданий по ставкам ФРС.
Высокие реальные ставки и доходности казначейских облигаций США уменьшали привлекательность активов без дохода, таких как серебро. Даже если в моменте доллар слаб, рынок серебра уже закрыл часть своих длинных позиций, и металлу нужно сильное подтверждение тренда, чтобы закрепиться выше сопротивления, говорят экономисты.
Январский скачок серебра выше 120.00 был экстраординарным — металл продемонстрировал сильнейший рост с 1979 года. Однако затем последовала жестокая коррекция к 70.00–80.00. Такое движение в январе выбило многих инвесторов с рынка, входивших в длинные позиции на откатах и падениях к уровням, а текущая консолидация дополнительно отражает истощение покупательского импульса.
В то же время, в отличие от золота, которое является первичным безопасным убежищем, серебро имеет значительную промышленную компоненту спроса — оно используется в электронике, солнечных панелях, медицине и других секторах. Это означает, что движение серебра зависит не только от рисковых настроений и позиции доллара, но и от состояния глобального промышленного спроса. Если промышленность сдерживает покупки, а инвестиционные фонды выходят из позиций, то цена может не реагировать на фундаментально позитивные сигналы доллар/геополитика так, как это делает золото.
Серебро находится в уникальной ситуации: рынок ожидает шестой подряд год структурного дефицита — 67 млн унций в 2026 году. Физический спрос вновь превысит предложение, что должно поддерживать цены. Однако инвестиционный спрос и промышленное потребление демонстрируют разнонаправленную динамику.
Солнечная энергетика остается ключевым драйвером спроса — прогнозируется потребление 160 млн унций в 2026 году. Однако производители активно внедряют технологии снижения содержания серебра в каждой панели и замену альтернативными материалами, что уже привело к падению спроса со стороны PV-сектора.
Фокус на заседания ФРС и других крупнейших ЦБ
Между тем, рынок застыл в ожидании ключевых событий этой недели — заседаний крупнейших центральных банков, которые определят дальнейшую траекторию монетарной политики в условиях нефтяного шока и геополитической неопределенности.
Предстоящие решения по политике от ФРС, ЕЦБ, Банка Англии, Банка Японии, Банка Канады и Швейцарского национального банка приходят в особенно чувствительное время. Хотя все, как ожидается, сохранят ставки на прежнем уровне, ключевым станут заявления о намерениях и оценка влияния нефтяного шока на инфляцию.
Экономисты отмечают, что опасения по поводу независимости ФРС и неопределенность в политике США продолжают поддерживать инвестиции в драгоценные металлы. Однако любой намек на преждевременное смягчение может усилить инфляционные ожидания, а сохранение жесткой риторики — укрепить доллар.
Банк Англии, как ожидается, также сохранит ставку на уровне 3,75%, сместив ожидания по смягчению на более поздний срок. Банк Японии остается единственным центробанком, сохраняющим ультрамягкую политику, что поддерживает иену как валюту-убежище, но не влияет напрямую на серебро.
Ключевые уровни
Сопротивление: 83.61, 84.09, 84.50 (краткосрочное), 87.00–92.00 (ключевая зона), 96.40 (мартовские максимумы)
Поддержка: 79.00–82.00 (психологическая зона), 70.00–72.00 (основная поддержка 2026 года), 68.30-62.60 (ключевая поддержка и ЕМА144, ЕМА200 на дневном графике)
До завтрашнего объявления ФРС серебро, вероятно, останется в диапазоне консолидации 78.00–85.00. Технические индикаторы указывают на возможность отскока к 84.00–86.00, но для уверенного разворота необходимо закрепление выше 84.50.
Сценарий А (медвежий): пробой ниже 78.00 откроет дорогу к 76.00–77.50 и далее к 72.00–70.00.
Сценарий Б (бычий): удержание выше 80.00-82.00 и прорыв 84.50 позволит протестировать 87.00–92.00, а затем и 96.40.
Среднесрочный прогноз (2026 год)
Экономисты прогнозируют среднюю цену 81.00 за унцию в 2026 году, с пиками во 2-м квартале 84.00 и 4-м квартале 85.00. Они подчеркивают, что волатильность останется высокой, и рынок будет чувствителен к любым сигналам по процентным ставкам. Сохранение дефицита и поддержка со стороны золота должно ограничить риски падения. Однако технические факторы и позиционирование инвесторов будут играть ключевую роль.
Заключение
Рынок серебра переживает уникальный момент, когда классические факторы поддержки — ослабление доллара и геополитическая напряженность — нивелируются кардинальным пересмотром ожиданий по монетарной политике и технической перегретостью после январского ралли.
Ключевая зона 80.00–84.00 станет решающей в ближайшие дни. Завтрашнее заседание ФРС определит, сможет ли серебро удержать поддержку или продолжит коррекцию к 70.00–72.00. Любые намеки на сохранение жесткой политики отправят металл к нижней границе диапазона, тогда как осторожно-«голубиные» сигналы могут спровоцировать отскок к 90.00–92.00.
При любом сценарии волатильность останется высокой. Инвесторам следует внимательно следить за развитием дипломатических контактов вокруг Ормузского пролива, данными по инфляции и, что наиболее важно, за риторикой центральных банков относительно того, как они интерпретируют сочетание замедления экономического роста и инфляционных рисков от нефтяного шока. Шестой год структурного дефицита создает долгосрочную поддержку, но путь к новым максимумам будет тернистым и зависимым от монетарной политики крупнейших центробанков мира.
Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com