В VanEck указали на капитуляцию майнеров и возможное дно биткоина
С 15 ноября по 15 декабря хешрейт сети первой криптовалюты снизился на 4%. Капитуляция майнеров исторически является бычьим сигналом для цены актива, заявили аналитики VanEck.
«Чем дольше сохраняется давление на мощности, тем выше вероятность и масштаб последующего роста доходности», — отметили они.
По словам специалистов, с 2014 года 90-дневная динамика биткоина была положительной в 65% случаев, когда хешрейт сети снижался в предшествующие 30 суток. Для сравнения: при росте показателя за тот же период прибыльность наблюдалась лишь в 54% случаев.
Закономерность сохраняется и на более длинных горизонтах. Если рассматривать 180-дневную доходность, то после 90 дней снижения мощностей криптовалюта дорожала в 77% случаев со средним приростом в 72%. Это превосходит результат в 61% положительных периодов, когда хешрейт в течение аналогичного периода увеличивался.
Для майнеров этот тренд тоже благоприятен, считают в VanEck. Последующий рост цены цифрового золота может улучшить маржинальность для действующих участников и вернуть в строй ранее нерентабельное оборудование.
На момент написания биткоин торгуется около $87 100. За последние сутки его цена снизилась на 2%.
Текущее падение хешрейта на 4% эксперты назвали «самым значительным» с апреля 2024 года.
Индикатор Hash Ribbons также указывает на капитуляцию майнеров — 30-дневная скользящая средняя хешрейта упала ниже показателя за 60 дней. Однако дно еще не достигнуто.
Кризис рентабельности
Аналитики подчеркнули, что биткоин подходит к критической точке, где под вопросом оказывается экономическая устойчивость всей майнинг-инфраструктуры. На добытчиков давят два фактора:
- Сокращение доходов из-за халвинга.
- Экспоненциальный рост хешрейта — в среднем на 62% в год.
Чтобы сохранить свою долю в сети, майнеры вынуждены постоянно инвестировать в новое и более эффективное оборудование. Единственный выход — стабильный рост цены первой криптовалюты, который должен одновременно компенсировать уменьшение эмиссии и растущие операционные издержки.
Однако котировки монеты уже несколько месяцев находятся в боковом тренде, что сильно ударило по отрасли. Наиболее яркий показатель — снижение порога безубыточности.
Если в декабре 2024 года майнеру на устаревшей модели Bitmain S19 XP для работы «в ноль» требовалась электроэнергия по цене не выше $0,12 за кВт·ч, то к середине декабря 2025 этот уровень упал до $0,077.
Напомним, в начале декабря эксперты TheMinerMag заявили о самом серьезном кризисе прибыли в биткоин-майнинге.