USD/JPY. Курс – на 150 и выше

Пара usd/jpy продолжает демонстрировать северный импульс. Иена закрепилась в рамках 149-й фигуры и подбирается к психологически важному таргету 150,00. Судя по силе восходящего движения, преодоление этого уровня – всего лишь вопрос времени. История снова повторяется, уже в третий раз, если вести отсчёт с 2022 года.

Проводя такие параллели, можно предположить, чем вся эта история закончится. Если в двух словах, то у покупателей usd/jpy в запасе осталось не более 250 пунктов профита. Далее – неизведанная территория на которую не ступала нога трейдера в период «современной истории». В этой ценовой области риски максимально возрастают – либо за счёт действий японских властей, либо за счёт саморегуляции. В первом случае это валютные интервенции, во втором случае – самостоятельные решения трейдеров о закрытии лонгов (опять же из-за опасений интервенций).

Напомню, в прошлом году пара обновила годовой максимум (151,92) и развернулась на 180 градусов, памятуя, видимо, о том, что на уровне 151,96 терпение японских властей в 2022 году всё же лопнуло – тогда была проведена масштабная валютная интервенция, которая укрепила иену на несколько тысяч пунктов. Впрочем, в 2023 года свою роль в снижении цены сыграли и другие фундаментальные факторы – ослабление гринбека на фоне замедления инфляции в США и ястребиные намёки главы ЦБ Японии. Благодаря сочетанию вышеперечисленных факторов пара usd/jpy рухнула за два месяца более чем на тысячу пунктов, достигнув в декабре отметки 140,27.

Но всего за несколько недель января пара отыграла почти все утраченные позиции. И если на следующей неделе инфляция в США не подведёт американскую валюту, покупатели usd/jpy не только закрепятся в рамках 150-й фигуры, но и замахнутся на более высокие ценовые значения, вплоть до 152 фигуры, где проходит условная «красная линия» для японских властей.

Дело в том, что сейчас можно говорить о системных причинах роста usd/jpy, которые априори не могут исчезнуть или нивелироваться в течение короткого периода времени. Отсюда и затяжной характер северного тренда. Очевидно, что основу для этого заложил американский регулятор, который ужесточил свою риторику в этом году. «Сообщником» выступил Банк Японии, который наоборот – опроверг слухи о нормализации денежно-кредитной политики в обозримом будущем.

Другими словами, Федрезерв и японский регулятор поменялись местами в контексте озвучиваемых мессиджей, а макроэкономические отчёты, которые были опубликованы в январе, лишь подогрели интерес к покупкам usd/jpy. Рост общей инфляции в США, сильные Нонфармы, сильный рост американской экономики в 4 квартале – все эти релизы усилили гринбек. Плюс ко всему – ястребиные комментарии представителей ФРС, суть которых сводится к тому, что ЦБ не будет спешить со смягчением монетарной политики.

Ещё в конце декабря вероятность снижения ставки в марте составляла почти 80%. После публикации вышеперечисленных макроэкономических отчётов, данная вероятность снизилась до текущих 17%. Но при этом рынок на 50% уверен в том, что Федрезерв решится на этот шаг по итогам следующего – майского – заседания. Учитывая относительно высокую степень уверенности (50/50), любые сомнения в реализации данного сценария будут интерпретированы в пользу гринбека. Следовательно, если индекс потребительских цен в январе продемонстрирует ускорение (отчёт будет опубликован в ближайший вторник, 13 февраля), шансы на майское смягчение ДКП снизятся, а долларовые быки организуют очередное ралли. Ведь в таком случае рынок сместит свои ожидания на июнь – при условии устойчивого снижения инфляции в США и охлаждения рынка труда.

Иена вынуждена следовать за гринбеком, так как собственных аргументов для перелома ситуации в свою пользу у японской валюты нет. Как заявил сегодня глава Банка Японии Кадзуо Уэда, шансы на сохранение аккомодационных условий очень высоки – «даже в случае отказа от отрицательных ставок». Вчера аналогичную позицию озвучил его заместитель – Синъити Учида. По его словам, регулятор планирует сохранить «стабильную и аккомодационную монетарную среду».

Также стоит отметить, что Банк Японии будет принимать решение о калибровке ДКП не раньше апреля-мая, по итогам переговоров между представителями профсоюзов и бизнеса о повышении зарплат. Многие эксперты сомневаются в том, что эти переговоры завершатся успешно (т.е. настолько успешно, чтобы ЦБ приступил к нормализации политики).

Таким образом, сложившийся фундаментальный фон способствует дальнейшему развитию северного тренда usd/jpy, особенно если январская инфляция в США окажется на стороне долларовых быков. В таком случае пара в среднесрочной перспективе вернётся к «границам пропасти», то есть в область 151,50–152,00.

«Техника» также говорит о приоритете лонгов. На всех «старших» таймфреймах (от H4 и выше) пара находится между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands. Кроме того, на четырёхчасовом и недельном графиках индикатор Ichimoku сформировал один из самых своих сильных бычьих сигналов «Парад линий». Коррекционные откаты целесообразно использовать для открытия длинных позиций с первой целью 149,60 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на D1). Далее целями выступают уже известные уровни 150,50 и 151,00 в районе которых целесообразно зафиксировать прибыль, ввиду вероятной реакции со стороны японских властей (как минимум в контексте вербальных интервенций).