Доллар. Нервозность нарастает, расти некуда. За последнее десятилетие курс доллара поднялся на 28%

Новая неделя будет настоящим испытание для доллара, евро и фунта. По этим валютам выходят ключевые показатели. Все они сейчас на перепутье, новые вводные, вероятно, определят дальнейшее движение. И все же у доллара на среднесрочную перспективу больше шансов на рост.

На начало недели индекс доллара слегка превысил показатель 104,0, оставаясь на уровне закрытия предыдущей недели. Торги по паре EUR/USD в понедельник проходят около отметки 1,0770.

Это свидетельствует об осторожном настрое инвесторов в преддверии публикации данных по инфляции в США на следующий день, которые могут сыграть ключевую роль в определении будущего курса процентных ставок ФРС США.

На прошлой неделе индекс доллара показал нейтральную динамику, а с начала года его курс вырос почти на 3%.

Пара USD/JPY увеличилась на 0,45% и закрыла неделю в росте уже четвертую неделю подряд, доведя курс японской иены до десятимесячного минимума по отношению к доллару.

Такое движение было вызвано переоценкой трейдерами ожиданий относительно скорости изменения процентных ставок Банка Японии и ФРС. В своем недавнем выступлении глава Банка Японии Кадзуо Уэда выразил мнение о вероятном сохранении низких денежно-кредитных условий даже после отказа от политики отрицательных ставок.

Трейдеры вкладывают основные ожидания относительно снижения ставок ФРС к майскому заседанию, несмотря на заявления некоторых представителей Феда о том, что нет необходимости срочно снижать ставки, что поддерживает спрос на американский доллар.

Если инфляция в США не продолжит снижаться, это может свидетельствовать о том, что процентные ставки останутся на повышенном уровне дольше, что укрепляет позиции доллара.

ФРС тщательно анализирует ситуацию на рынке труда и ее влияние на инфляцию, стремясь найти баланс между сдерживанием инфляции и поддержанием высокого уровня занятости. На прошлой неделе баланс ФРС увеличился на 2 млрд долларов, отражая умеренно жесткую риторику регулятора.

Публикация данных по инфляции в США, запланированная на вторник, может стать значимым фактором для дальнейшего направления доллара. В случае неожиданно высоких показателей инфляции, возможно возобновление укрепления американской валюты.

В фокусе будут и другие публикации, способные прервать или усилить доллар.

Финальные данные по индексу цен производителей за декабрь, которые будут опубликованы 14 февраля, дадут дополнительное представление о давлении на цены в производственном секторе.

Статистика розничных продаж за январь, ожидаемая 15 февраля, проинформирует о состоянии потребительского спроса, который является важным двигателем экономического роста.

Индекс цен производителей за январь, который будет представлен 16 февраля, покажет изменения в ценах на товары и услуги с точки зрения производителей.

Предварительные данные по индексу доверия потребителей от Мичиганского университета за февраль, также запланированные к публикации 16 февраля, дадут понимание о настроениях потребителей и их ожиданиях относительно экономических перспектив.

Слабые результаты в отчетах о розничных продажах могут заставить инвесторов пересмотреть ожидания относительно снижения процентных ставок ФРС в мае, что, в свою очередь, приведет к снижению курса доллара.

Однако устойчивость рынка труда и отсутствие признаков ускоренной дефляции, вероятно, предотвратят агрессивные продажи

В текущем контексте, по данным экономистов ING, предполагается, что доллар сохранит определенную степень устойчивости в первом квартале года.

Ожидается, что во втором квартале ситуация может измениться и появится более явный нисходящий тренд курса доллара. Это предположение основывается на анализе текущих экономических показателей и ожиданий политики ФРС, включая перспективы изменения процентных ставок в ответ на динамику инфляции и состояние экономики в целом.

Экономисты Scotiabank пишут, что несмотря на уверенное начало 2024 года ожидается снижение доллара по отношению к основным мировым валютам в течение года. Аналитики предвидят, что Фед начнет ослаблять политику уже в третьем квартале 2024 года, при этом прогнозируется меньшее снижение процентных ставок, чем предполагалось ранее – всего на 100 базисных пунктов вместо 150.

Такое изменение в политике ФРС, наряду с умеренным замедлением темпов роста экономики и разницей в процентных ставках, по мнению экспертов, создаст препятствия для укрепления доллара в 2024 году.

Учитывая, что за последнее десятилетие реальный эффективный курс доллара США вырос примерно на 28%, экономисты считают, что потенциал для дальнейшего укрепления валюты ограничен в средне- и долгосрочной перспективе.

Особенно это актуально на фоне структурных проблем, таких как бюджетный дисбаланс США, что делает доллар особенно уязвимым для коррекции в будущем.

Техкартина

Анализ индекса относительной силы (RSI) и индикатора конвергенции/расхождения скользящих средних (MACD) показывает, что, несмотря на отсутствие роста покупательского импульса, общая тенденция остается бычьей.

RSI, удерживаясь на положительной территории, и плоские зеленые полосы MACD сигнализируют о возможной консолидации рынка или незначительной коррекции после недавнего роста.

Использование простых скользящих средних (SMA) для анализа тенденций на разных временных горизонтах дает смешанные сигналы. Положение индекса выше 20-дневной SMA указывает на сохранение краткосрочного бычьего настроения, в то время как его расположение ниже 100-дневного SMA говорит о существовании среднесрочного давления на продажу.

Таким образом, текущая ситуация на рынке говорит о том, что, хотя быки и сохраняют контроль, рынок находится в состоянии неопределенности, что может привести к дальнейшему снижению, если не появится новый покупательский импульс.

Следим за уровнем 104,5, его пробитие отправит котировку к отметке 105.

Евро и фунт

В контексте ЕЦБ заявления руководства пока не демонстрируют четкой тенденции к ужесточению монетарной политики. В частности, глава Банка Франции и член совета управляющих ЕЦБ Франсуа Виллеруа де Гало выразил мнение о потенциальном снижении ставок в текущем году, ссылаясь на прогресс в контроле инфляции в еврозоне.

На этой неделе также предстоят выступления представителей ФРС и председателя Банка Англии, которые могут дать дополнительные сигналы относительно будущей монетарной политики в США и Великобритании.

В контексте глобальной экономической динамики данные события и публикации статистики будут тщательно анализироваться участниками рынка для оценки потенциальных изменений в валютных курсах и монетарной политике ведущих мировых экономик.

Данные по ВВП Великобритании за декабрь 2023 года, четвертый квартал и за весь 2023 год будут опубликованы 15 февраля. Рынок ожидает -0,1% за месяц, -0,1 за квартал и 0,2% за год.

Экономика Великобритании остается слабой. После падения ВВП, уже зафиксированного за три месяца до сентября, этого было бы достаточно, чтобы дать Великобритании нежелательный знак рецессии.

В пятницу будут опубликованы данные по розничным продажам. Достаточно вспомнить, что январский выпуск данных по розничным продажам за декабрь стал самым большим сюрпризом за месяц, отправив фунт вниз.

Узкий торговый диапазон пары GBP/USD между 1,2580 и 1,2640 за последние три сессии указывает на снижение волатильности перед рядом ключевых экономических событий.

50-дневная экспоненциальная скользящая средняя (EMA), находящаяся на уровне около 1,2630, в данный момент выступает в роли сопротивления для пары GBP/USD.

Пробой выше этой отметки может служить сигналом к усилению покупательского импульса и потенциальному возобновлению восходящего тренда фунта. Пока пара торгуется ниже этой точки, существует риск сохранения текущего бокового движения или возможного отката.

Откат пары EUR/USD от внутридневного максимума может восприниматься как негативный фактор для краткосрочной динамики евро, увеличивая риски его дальнейшего снижения. Такое движение указывает на потенциальную уязвимость евро перед возможным обновлением минимумов.

Однако долгосрочные перспективы для евро выглядят более оптимистично, особенно после того как отскок от минимумов прошлой недели сформировал на недельном графике бычью свечу «дожи». Этот паттерн часто интерпретируется как признак потенциального разворота или стабилизации после периода снижения, предоставляя надежду на укрепление евро.

Ключевые уровни поддержки и сопротивления для пары EUR/USD на данный момент находятся в районе 1,0720 и 1,0790 соответственно. Уровень поддержки важен для сохранения текущей стабильности цен, и его пробой вниз может усилить давление на евро.

Преодоление сопротивления и закрытие дня выше уровня 1,0790 могут рассматриваться как сильный бычий сигнал, указывающий на возможное возобновление восходящего тренда евро.

Такое движение станет подтверждением улучшения настроений в отношении евро и может привести к дальнейшему укреплению его позиций на рынке.