Майский протокол заседания Федеральной резервной системы и выводы

Евро отреагировал более крупным падением на протокол Федеральной резервной системы чем британский фунт. Всем очевидно, что текущее положение дел в ФРС создает довольно много препятствий для дальнейшего роста рисковых активов.

Как показал протокол, чиновники Федеральной резервной системы на последней встрече объединились вокруг желания удерживать процентные ставки на высоком уровне как можно дольше, и многие задавались вопросом: была ли прошлая политика достаточно ограничительной, чтобы действительно снизить инфляцию до целевого уровня. И если это не прямой намек на все еще возможное повышение процентных ставок, то что же тогда.

Протокол двухдневного заседания Федерального комитета по открытому рынку показал, что, хотя участники оценили политику как «хорошо продуманную», многие чиновники отметили готовность еще больше ужесточить политику, если это будет оправдано. «Участники отметили разочаровывающие показатели инфляции за первый квартал», — говорится в протоколе, опубликованном в среду в Вашингтоне. Теперь политикам потребуется больше времени, чем предполагалось ранее, что позволит обрести большую уверенность в том, что инфляция устойчиво приближается к 2%.

Чиновники также обсудили сохранение ставок без изменений в течение более длительного периода времени, если инфляция не проявит признаков устойчивого движения к 2%. Также был разговор, связанный со смягчением политических ограничений в случае неожиданного ухудшения условий на рынке труда.

После резкого роста инфляции в первом квартале представители ФРС заявили, что будут удерживать процентные ставки на уровне 23-летнего максимума дольше, чем первоначально предполагалось. Председатель Джером Пауэлл в ходе пресс-конференции 1 мая отметил, что текущая денежно-кредитная политика носит ограничительный характер и что со временем он ожидает снижения инфляции к целевому показателю центрального банка в 2%, однако, как скоро это произойдёт, не известно. «Нам нужно набраться терпения и позволить ограничительной политике сделать свое дело», — повторил заявления Пауэлл в ходе своего последнего выступления.

Из протокола видно, что хотя чиновники считают политику в целом ограничительной, политики указали на возможность того, что высокие процентные ставки окажут меньшее влияние на экономику, чем в прошлом. Они также заявили, что долгосрочная нейтральная ставка — уровень ставок, который не замедляет и не стимулирует спрос — может быть выше, чем считалось ранее.

Напомню, что после заседания ФРС вышли апрельские данные по потребительским ценам в США, показавшие умеренное снижение инфляции после трех месяцев более высоких, чем ожидалось, показателей. Хотя рост цен остается выше цели ФРС, последние данные ослабили некоторую обеспокоенность по поводу его повторного ускорения. Однако на этой недели многие представители ФРС заявили, что не следует придавать пока большого значения апрельским данным, так как нужны более устойчивая динамика и прогресс по снижению цен.

Губернатор Кристофер Уоллер приветствовал улучшение данных по инфляции в комментариях ранее на этой неделе, но сказал, что хотел бы увидеть еще несколько хороших отчетов, прежде чем снижать ставки.

Как я отмечал выше, на все это рисковые активы отреагировали снижением, так как без жестких и ограничительных мер со стороны ФРС в ближайшее время будет не обойтись.

Что касается текущей технической картины EUR/USD, то у евро сохранятся шансы на рост. Сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.0845. Только это позволит нацелиться на тест 1.0873. Уже оттуда можно забраться на 1.0900, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.0940. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0820 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0800, либо открывать длинные позиции от 1.0770.

Что касается текущей технической картины GBP/USD, то покупатели фунта продолжат контролировать рынок. Быкам необходимо забирать ближайшее сопротивление 1.2730. Это позволит нацелиться на 1.2760 и 1.2800, выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит области 1.2845, после чего можно будет заговорить и о более резком рывке фунта вверх к 1.2890. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2700. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2670 с перспективой выхода на 1.2645.