USD/JPY: на пороге психологической битвы

*см. также: Торговые индикаторы InstaForex по USD/JPY

Пара USD/JPY завершает понедельник в состоянии напряженного ожидания, торгуясь в районе 158.90–159.20 после отступления от девятимесячного максимума 159.70, достигнутого в пятницу. Японская иена оказалась в эпицентре столкновения глобальных сил: с одной стороны — беспрецедентный рост цен на нефть из-за блокировки Ормузского пролива, подрывающий экономику Японии как нетто-импортера энергии, с другой — ястребиный разворот доходностей US Treasuries и подготовка рынков к заседаниям двух ключевых центробанков — ФРС и Банка Японии (BoJ).

Текущая ситуация: иена под перекрестным огнем

Эскалация конфликта США, Израиля и Ирана, ставшая причиной блокировки Ормузского пролива, подняла цены на нефть до отметки 100 долларов за баррель и выше. Для Японии, которая остается критически зависимой от импорта энергоносителей, этот шок имеет разрушительные последствия. Импорт нефти и газа составляет почти 3% ВВП Японии (при низких ценах 2025 года), и эта доля может существенно вырасти, усиливая давление на национальную валюту и экономику в целом.

Правительство Японии объявило в понедельник о начале выпуска нефти из стратегических резервов для удовлетворения внутреннего спроса на энергию на фоне опасений по поводу перебоев в поставках. Выпуск нефти из стратегических запасов частично снижает давление на внутренний рынок, но сохраняет риски.

Заседание Банка Японии: осторожность vs ожидания ужесточения

Банк Японии проведет заседание в четверг, 19 марта. Рынки практически не закладывают повышение ставки на этом заседании — вероятность оценивается лишь в 10%. Ожидания смещены на апрель, где рынки видят около 60% вероятности повышения на 25 базисных пунктов. Однако эта вероятность несколько снизилась в последние дни на фоне эскалации иранского конфликта, что добавляет неопределенности и усиливает давление на иену.

Перед BoJ стоит сложнейшая дилемма. С одной стороны, инфляционное давление от роста цен на энергию теоретически требует ужесточения политики. С другой — Япония пострадает от энергетического шока сильнее других развитых экономик, что может замедлить рост и сделать преждевременное ужесточение опасным.

На фоне растущего давления нельзя полностью исключать и сюрприза — повышения ставки уже на мартовском заседании, учитывая заявления BoJ о том, что валютные колебания теперь сильнее влияют на базовую инфляцию и ожидания.

Министр финансов Японии Сацуки Катаяма усилила предупреждения, заявив, что правительство внимательно следит за развитием ситуации на валютном рынке и готово принять необходимые меры. На выходных Япония и Южная Корея выпустили редкое совместное заявление, выразив серьезную озабоченность по поводу быстрого обесценивания своих валют. Однако экономисты сомневаются, что интервенции в текущих условиях будут эффективны. Основная проблема — спрос на доллар сейчас движим не столько спекулятивным позиционированием, сколько фундаментальными факторами: бегством в безопасные активы из-за геополитики и ростом доходностей US Treasuries из-за пересмотра ожиданий по ставкам ФРС. Позволив USD/JPY подняться выше 160.00, Токио фактически покажет, что краткосрочная терпимость к слабой иене возросла в ответ на шок цен на энергоносители.

Заседание ФРС: ставки останутся неизменными

ФРС проведет двухдневное заседание во вторник-среду. Инструмент CME FedWatch показывает, что рынки не ожидают снижения ставки до заседания в октябре, а вероятность сохранения ставок на мартовском заседании оценивается почти в 100%, отметили мы в нашем сегодняшнем обзоре «USD/CAD: нефтяной парадокс и дилемма Банка Канады».

Рынки резко пересмотрели ожидания по смягчению: всего 22,5 базисных пункта снижения заложено на 2026 год, при этом вероятность снижения в июне упала до 22%. Декабрьские фьючерсы на ставку выросли до 3,44%.

Ключевым событием станут обновленные экономические прогнозы и пресс-конференция Джерома Пауэлла. Декабрьские прогнозы предполагали лишь одно снижение в 2026 году и одно в 2027-м, с долгосрочной нейтральной ставкой около 3%. Экономисты же предупреждают о риске более голубиного сигнала, чем ожидается, если достаточное число членов FOMC увидят риски для рынка труда даже на фоне сильной инфляции. Однако в условиях нефтяного шока такой сценарий выглядит маловероятным — скорее всего, ФРС подчеркнет исключительно высокую неопределенность и сохранит ястребиный уклон.

Заключение

Пара USD/JPY находится на критическом перепутье, где геополитический шок, нефтяное ралли и пересмотр ожиданий по ставкам ФРС сталкиваются с риском валютной интервенции и возможным сюрпризом от Банка Японии. Ключевая зона 159.50–160.00 станет ареной решающей битвы в ближайшие дни.

Заседания ФРС (в среду) и BoJ (в четверг) определят краткосрочную траекторию движения. Ястребиный сигнал от ФРС и сохранение нефтяного ралли могут отправить USD/JPY к тестированию 160.00 и выше, тогда как любые намеки на скорое ужесточение от BoJ или признаки деэскалации конфликта способны спровоцировать резкую коррекцию к 158.40 (ЕМА200 на 1-часовом графике)-158.00 и ниже.

При любом сценарии волатильность останется экстремально высокой. Инвесторам следует внимательно следить за развитием дипломатических контактов вокруг Ормузского пролива, риторикой центробанков и, что наиболее важно, за реальными действиями японских властей при приближении к психологическому уровню 160.00. В текущих условиях успех будет на стороне тех, кто сможет отделить краткосрочные колебания от фундаментальных сдвигов в глобальном энергетическом и монетарном ландшафте.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com