EUR/USD: завершая неделю

*см. также: Торговые индикаторы InstaForex по EUR/USD

Пара EUR/USD продолжает развивать нисходящую динамику в конце текущей недели, готовясь завершить ее на негативной территории и торгуясь перед открытием американской торговой сессии пятницы вблизи отметки 1.1514, на 17 пунктов ниже цены закрытия предыдущего торгового дня.

Евро оказался в эпицентре столкновения двух мощных сил: с одной стороны - ястребиный сигнал ФРС и сохраняющаяся геополитическая напряженность, с другой - вынужденная ястребиность ЕЦБ на фоне энергетического шока, усугубляющего стагфляционные риски в еврозоне.

Текущая ситуация: четвертый день падения

Надежды на деэскалацию, появившиеся в начале недели после заявлений Трампа о продлении срока для переговоров с Ираном до апреля, к пятнице практически испарились. СМИ сообщили, что Пентагон рассматривает возможность развертывания дополнительных 10 000 военнослужащих для наземного наступления, что продлит войну и надолго закроет Ормузский пролив.

Иранские официальные лица продолжают отрицать факт прямых переговоров, а Корпус стражей исламской революции заявляет о продолжении конфликта до устранения угрозы с американских баз в регионе. Президент Трамп, хотя и дал некоторую надежду в четверг, не смог подтвердить реальный дипломатический прогресс.

Через Ормузский пролив проходит порядка 20% мировых поставок нефти и свыше 30% сжиженного природного газа. Удары по энергетической инфраструктуре в регионе и фактическая блокировка пролива четвертую неделю создают структурный дефицит предложения, который эксперты оценивают в 8-11% мирового потребления.

Для еврозоны, импортирующей более 90% потребляемой нефти и газа, последствия оказываются катастрофическими. Цены на энергоносители выросли на 40-60% с начала конфликта, что напрямую бьет по потребителям и бизнесу, одновременно подстегивая инфляцию.

Индекс доллара США USDX удерживается вблизи психологической отметки 100.00, получая поддержку от ястребиных сигналов ФРС и сохраняющегося спроса на безопасные активы. Евро, напротив, остается под давлением из-за высокой зависимости европейской экономики от импорта энергоносителей и перебоев в поставках через Ормузский пролив.

Ключевые факторы: дивергенция рисков

Мартовское заседание ФРС, завершившееся 18 марта, преподнесло рынкам сюрприз в сторону ужесточения. Хотя ставка осталась в диапазоне 3,50-3,75%, характер сопроводительных сигналов оказался значительно более жестким, чем ожидалось:

• В обновленном точечном графике 14 из 19 чиновников ожидают не более одного снижения ставки в 2026 году, а семеро отказались от корректировок вовсе
• Прогноз по базовой инфляции повышен до 2,7% с декабрьских 2,5%
• Регулятор фактически признал, что энергетический кризис на фоне ближневосточного конфликта вызывает устойчивое ценовое давление

Согласно инструменту CME FedWatch, вероятность сохранения ставки без изменений до декабря составляет 47%, а фьючерсы полностью исключили ожидания снижения в 2026 году. Член совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер и президент ФРБ Чикаго Остан Гулсби на этой неделе подтвердили, что для снижения ставок необходимо больше доказательств замедления инфляции.

Европейский центральный банк оказался в сложной ловушке. На заседании 19 марта регулятор сохранил депозитную ставку на уровне 2,00%, но обновленные прогнозы отражают ухудшение ситуации:

• Прогноз по инфляции на 2026 год повышен до 2,6% с декабрьских 1,9%
• Прогноз по росту ВВП понижен до 0,9% с 1,2%

Президент ЕЦБ Кристин Лагард в интервью СМИ предупредила, что негативный энергетический шок для мировой экономики из-за войны на Ближнем Востоке будет больше текущих прогнозов, поскольку «слишком много энергетической инфраструктуры было повреждено». Она подтвердила, что ЕЦБ готов действовать «на любом заседании» и что апрельское заседание является «актуальным».

Данные из Испании, опубликованные в пятницу, показали ускорение инфляции до 3,3% в годовом выражении в марте - самого высокого уровня за 14 месяцев, по сравнению с 2,3% в феврале. Это дает дополнительные основания для ЕЦБ повысить ставки уже в апреле.

Однако опросы СМИ показывают, что большинство экономистов ожидают сохранения ставки на уровне 2,00% в течение всего года, хотя треть уже не исключает одного повышения.

Прогнозы банков: долгосрочный оптимизм на фоне краткосрочного давления

• Commerzbank снизил прогноз роста еврозоны на 2026 год до 0,6% (с 0,9%) из-за войны. Банк ожидает значительно меньшее количество повышений ставок ЕЦБ, чем подразумевают фьючерсы, но при этом прогнозирует большее количество снижений ставок ФРС, чем рынки. В банке ожидают восстановления EUR/USD после окончания войны, целевой уровень - 1.2100 к середине 2027 года на фоне ослабления доллара из-за чрезмерного смягчения в США и опасений по поводу независимости ФРС. Банк также отмечает, что доллар значительно переоценен с точки зрения паритета покупательной способности.
• Rabobank сохраняет прогноз по EUR/USD на конец года на уровне 1.1200, отмечая, что энергетический кризис бьет по еврозоне сильнее, чем по США. По мнению экономистов банка, только после разрешения конфликта и нормализации энергетических рынков евро сможет начать устойчивое восстановление.

Краткий технический анализ

На дневном графике EUR/USD пробила ключевую поддержку в виде ЕМА200, проходящей, на текущий момент, через отметку 1.1582, а на недельном - 1.1525 (ЕМА50), снижаясь сегодня 4-й день подряд.

Технические индикаторы (RSI, OsMA, Стохастик) подтверждают ослабление бычьего импульса на дневном графике, разворачиваясь на короткие позиции, и усиление медвежьего – на недельном, оставаясь в зоне продаж.

Наиболее вероятный сценарий в ближайшие дни - сохранение давления на евро с риском пробоя психологического уровня 1.1500. Критическая зона 1.1485-1.1525 станет ареной решающей битвы. Пробой ниже откроет дорогу к 1.1450 (ЕМА144 на месячном графике) и 1.1415, а затем к 1.1350, 1.1300, 1.1225 (ЕМА144 на недельном графике), 1.1200, 1.1185 (ЕМА200 на недельном графике, ЕМА50 на месячном графике).

*подробнее см. в EUR/USD: сценарии динамики на 27.03.2026

Заключение

Пара EUR/USD оказалась в классической стагфляционной ловушке. Ястребиная пауза ФРС и сохраняющаяся геополитическая напряженность создают мощное сопротивление для евро, в то время как вынужденная ястребиность ЕЦБ на фоне энергетического шока не может переломить фундаментальную уязвимость европейской экономики.

Ключевая зона 1.1485-1.1525 станет ареной решающей битвы в ближайшие дни. Удержание выше сохранит шансы на отскок к 1.1582-1.1600, но пробой ниже откроет дорогу к 1.1450 и 1.1415.

При любом сценарии волатильность останется высокой. Инвесторам следует внимательно следить за развитием дипломатических контактов вокруг Ормузского пролива и, что наиболее важно, за риторикой представителей ЕЦБ на предстоящих выступлениях - любое подтверждение готовности к повышению ставок в апреле может временно поддержать евро. Однако устойчивое восстановление пары возможно лишь после окончания войны и разрешения энергетического кризиса, что смещает горизонт укрепления евро к 2027 году.

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com