Прогноз НБМ: Доллар в этом году обесценится меньше

Этот вывод НБМ ничем не объясняет. Хотя такой прогноз является существенным фактором при оценке стоимости внешнего государственного долга, сообщает logos-press.md

Свои сценарии внешних обстоятельств, которые могут повлиять на внутреннюю монетарную политику, центробанк излагает в обновленном среднесрочном прогнозе инфляции. Среди них ставшие уже традиционными опасения по поводу развития геополитической ситуации, волатильности основных валют, денежной политики ЕЦБ и мировых цен на рынках энергоносителей и продовольствия. 

Цены на энергоносители и продовольствие

На среднесрочный прогноз инфляции, темпы которой будут до конца 2026 года сокращаться, повлияли в том числе цены на энергоносители. 

НБМ считает, что на мировые цены на нефть «по-прежнему будет влиять политика ОПЕК+ по возвращению на рынок ранее ограниченных производственных мощностей». 

Правда, на цены на природный газ в Европе могут негативно повлиять острая необходимость пополнения запасов в Европе, считает регулятор. Хотя слабый спрос со стороны азиатских стран может снизить давление на цены на международном рынке. 

По поводу продовольственной инфляции у НБМ тоже нет особых опасений –«за исключением чрезвычайных обстоятельств, ожидается, что международные цены на продовольствие будут развиваться сбалансированно». 

Годовой темп роста внутренних цен на продукты питания «продолжит свою нисходящую тенденцию в первых двух кварталах прогнозируемого периода, а затем, после роста с конца 2026 года, будет постепенно снижаться к концу прогнозируемого периода». 

Исходя из этого, как сказано в документе, «годовой темп роста цен на топливо в начале 2026 года будет отрицательным, затем он станет положительным и будет расти к концу прогнозируемого периода», поскольку темпы роста регулируемых цен значительно снизятся в начале года с постепенным ростом в течение года. 

Очередной «виток» закончится снижением только в начале следующего года, прогнозирует Нацбанк. 

Среднесрочный прогноз инфляции 

В начале 2026 года годовой темп инфляции снизится, после чего останется относительно стабильным до конца года. А в начале следующего года зафиксирует новое незначительное снижение, впоследствии стабилизируясь на том же уровне в течение последних трех последовательных кварталов. 

В первом квартале 2026 г. годовой темп инфляции вернется в диапазон целевого уровня инфляции и останется близким к нему до конца прогнозируемого периода в течение нескольких лет. 

Годовой темп базовой инфляции будет следовать нисходящей тенденции, начиная со второго квартала прогнозируемого периода. А начиная со следующего года зафиксирует незначительный рост. 

Совокупный спрос не восстановится 

Совокупный спрос будет отрицательным на протяжении всего прогнозного периода, в основном, из-за ограничительных реальных денежно-кредитных условий вплоть до конца 2027 года и в меньшей степени — из-за негативного фискального импульса. 

Незначительное повышение внешнего спроса на протяжении всего прогнозного периода будет способствовать росту совокупного спроса, но в малой степени. 

В целом, внешние факторы не станут основным драйвером роста, а экономическая активность будет больше зависеть от внутренних условий и фискальной политики.