Два основных сценария волатильности на 15 марта

EUR/USD, GBP/USD.

Во вторник часть инвесторов решила зафиксировать прибыль перед решением ФРС по ставке. Контрдолларовые валюты снизились. Экономические показатели Европы и США вышли умеренно-оптимистичными. Индекс настроений в деловых кругах еврозоны ZEW за март возрос с 17,1 до 25,6, январский рост промышленного производства еврозоны составил 0,9% против ожидания 1,2% и сокращения на 1,2% в декабре. В Великобритании индекс опережающих индикаторов за январь возрос на 0,4%, но в текущей ситуации данные уже не влияли на рынок. Также и в США базовый индекс цен производителей за февраль прибавил 0,3% против ожидания 0,2%, но это не затронуло внимания инвесторов.

Сегодня выходят более важные экономические показатели. В Великобритании ожидается сохранение позитивной тенденции на рынке труда: сокращение заявок на пособие по безработице за февраль предполагается -5 тыс., уровень безработицы пока прогнозируется прежним, 4,8%, рост средней заработной платы с учётом премий ожидается 2,4%.

В США базовый ИПЦ за февраль ожидается ростом на 0,2%, розничные продажи могут прибавить 0,1%, объём базовых продаж ожидается ростом на 0,2%. Товарно-материальные запасы компаний за январь ожидаются увеличением на 0,3%. До оглашения решения ФРС остаётся ещё 4 часа, и трейдеры могут начать раскачивать рынок на этих данных.

По иронии судьбы, именно сегодня завершается безлимитная накачка американского бюджета заёмными средствами. Последний отчёт Казначейства за 13 марта показал текущий долг в 19 трлн 820 млрд 913 млн долларов. Ещё в декабре мы полагали, что увеличение потолка (лимита) госдолга или продление срока безлимитной накачки пройдёт через Конгресс без проблем, но ситуация оборачивается в неприглядном и крайне неудобном и даже проблемном для Дональда Трампа виде. Под шумиху налоговых реформ и инвестиций в инфраструктуру, данный вопрос практически выпал из виду, о нём не говорилось ни слова за всё это время. А предстоит большая борьба, в которой Трамп должен показать свой «талант переговорщика». И через несколько дней, когда шумиха по ставке прекратится, вопрос госдолга выйдет на первый план. Мы полагаем, что крупные игроки не забыли этот аспект и их смелые покупки контрдолларовых валют имеют серьёзное стратегическое обоснование. Итак, ждём решения FOMC ФРС по ставке. Основных сценариев волатильности мы предполагаем два:

1. В случае сохранения ставки евро устремляется вверх к 1.09 в течение нескольких дней. Далее наступает консолидация и размышления инвесторов над дальнейшими планами.

2. В случае повышения ставки крупные игроки продолжат выкупать евро якобы на том основании, что понижение ставки уже учтено рынком, но рост будет уже меньше. Далее среднесрочное снижение до тех пор, пока долговой вопрос США не наберёт силу, способную повлиять на рынок.

Вслед за выкупом евро может последовать и фунт под прикрытием ситуации с затягиванием Терезой Мэй запуска в действие 50-й статьи договора о ЕС.

USD/JPY.

Японская йена спокойно ожидает решение ФРС по ставке в диапазоне 60 пунктов. Фондовый индекс Nikkei225 в азиатскую сессию теряет 0,28%, что вполне закономерно при вчерашнем снижении Dow Jones на 0,21%. Доходности по государственным облигациям последние 4 дня держатся возле уровня 0,09%. При отсутствии собственных экономических и политических новостей в Японии долговой рынок и выступает основной причиной спокойствия на Forex. Сегодняшние данные по январскому сокращению промышленного производства на 0,4% можно назвать нейтральными, так как прогноз предполагал сокращение на 0,8%. В пятницу Банк Японии проведёт собственное заседание по монетарной политике. Возможно, на этот раз мы услышим аккуратное указание на возможность досрочного сворачивания или сокращения стимулирующей программы с 80 трлн йен в год до 70 трлн. Вероятно, инвесторы будут покупать доллар против йены (в случае повышения сегодня ставки) на сдержанных эмоциях, чтобы оставить возможность докупить после благоприятного для этого решения Банка Японии. Вероятен рост к 116.60.