Por qué prevén más calma en el mercado de dólar futuro tras un sobresalto
La agitada jornada cambiaria del viernes no generó preocupación alguna en el equipo económico. Fuentes a las que accedió El Cronista destacaron que los movimientos se debieron a versiones interesadas a las cuales "no se les daba relevancia". También, a reacomodamientos de carteras "en línea con lo esperado y sin mucha sorpresa". Los contratos a futuro y las operaciones de dólar en el Mercado Libre de Cambios se triplicaron, con subas en los precios en los diferentes plazos, y el Banco Central (BCRA) vendió u$s 474 millones.
"Mirando el movimiento del viernes (en relación con el dólar futuro) me parecieron más operaciones preventivas, como el cierre de los que estaban vendidos, que un movimiento basado en algún hecho fundamental. Creo que los rumores de cambio en el esquema de flotación del dólar oficial por el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) hicieron que más de uno se asustara y cerrara sus posiciones. La suerte del mercado estará dada por ver qué tan reales son esos rumores, que por ahora son solo eso, rumores", destacó el Asset Manager Franco Tealdi en diálogo con este diario ayer.
En A3 Mercados, las tasas implícitas de los contratos subieron, pero sin llegar a valores alarmantes. Varían entre el 29% anual y el 31% anual, con alzas a medida que se extienden los plazos. La tasa efectiva, es decir la que surge directamente de comparar el valor del contrato con el de hoy es de 29% a fin de febrero de 2026.
En plazos más cercanos, en los que la mayor liquidez le da más validez al precio operado, la tasa efectiva es de 14% a fin de septiembre con un precio pactado para el dólar a esa fecha de $ 1220. "Mi visión para lo que viene es más de lo mismo. Sigue todo igual en materia cambiaria, sin modificaciones que vayan a alterar los precios y menos en la previa de una elección", destacó un importante operador de cambios de un banco extranjero a El Cronista.
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Las reservas del BCRA: qué pasó el viernes
Pero, ¿por qué el BCRA tuvo que vender tantos dólares? Con los u$s 474 millones vendidos, el saldo del mes se redujo a u$s 150 millones a su favor y las reservas cedieron a u$s 28.088 millones. El cierre de posiciones se sintió en el mercado oficial con operaciones principalmente de bancos.
En los contratos a futuro se sintió la presencia más de los Alyc y de fondos de inversión. La señal de que no fue jornada de pánico cambiario pasó por la performance de bonos y acciones, que cerraron en alza, con el riesgo país que cedió 1,4% a 737 puntos.
La cercanía del acuerdo con el FMI alentó las versiones de que se vendría un levantamiento de las restricciones cambiarias y un "saltito" del tipo de cambio. Desde el Ministerio de Economía descartan cualquier alteración cambiaria. En medio del cierre del entendimiento, se evitan los pronunciamientos públicos para no generar ruido en las negociaciones.
El contexto político, en ebullición
El contexto político tampoco ayuda, tras los hechos de violencia el miércoles pasado y con la posibilidad de que puedan repetirse pasado mañana. La campaña con vistas a las elecciones del 26 de octubre está en ebullición y determinados grupos opositores fogonean todo lo que pueda desgastar a la actual gestión.
Movimientos en el mercado como los del viernes refuerzan la postura de algunos funcionarios de ser cuidados en el levantamiento de las restricciones cambiarias. Sin ellas, la jornada del viernes hubiera generado mayor ruido con impactos inflacionarios. El propio Ricardo Arriazu en una exposición la semana pasada (ver aparte) aconsejó ser muy prudente con el cepo por el efecto inflacionario que podrían traer aparejado.
Para hoy se espera más calma, incluso hasta podrían revertirse en cierta parte las alzas de los futuros. De base, el acuerdo con el FMI aportará luz a inversores. Falta poco.