Prevé Fitch efecto “retardado” en Nemak por aranceles
La exposición de Nemak a los aranceles que impondría Estados Unidos a todas las importaciones provenientes de México no será inmediata y ésta dependería del tiempo que duren estas medidas, señaló Fitch Ratings.
“Fitch espera que la exposición de Nemak a posibles aranceles de Estados Unidos no sea inmediata, el impacto dependería del alcance y la permanencia de tales medidas, aunque se anticipa que el efecto principal surgirá de la reducción de volúmenes, impulsado por incrementos en los precios al consumidor y/o una disminución en la demanda”, indicaron los analistas de la calificadora.
Además, Fitch ratificó las calificaciones internacionales de la empresa de riesgo emisor de largo plazo en moneda extranjera y local en ‘BBB-’ así como la calificación nacional de largo plazo en ‘AA(mex)’.
“Las calificaciones de Nemak reflejan su posición competitiva fuerte en sus productos principales y su posición estratégica en la cadena de suministro, además incorporan la capacidad de la empresa para desarrollar productos que abastezcan tanto a vehículos con motor de combustión interna como a vehículos eléctricos”, agregó.
Añadió que la perspectiva sobre la calificación es negativa debido a la expectativa de que el apalancamiento neto se mantendrá por encima de la sensibilidad negativa de dos veces en 2025 y la incertidumbre en torno a los aranceles de Estados Unidos.
Proyecta que el apalancamiento neto de Nemak será de alrededor de dos veces para 2026, pues ya disminuyó éste a 2.4 veces en 2024 desde 2.7 veces en 2023.
“Fitch espera que Nemak continúe su tendencia de desapalancamiento para resolver su perspectiva negativa. Un cambio en esta tendencia de reducir el apalancamiento, debido a un deterioro del entorno operativo por el impacto de los aranceles o por cualquier otra razón, podría llevar a una disminución en la calificación”, indicó.
Para este año, Fitch estima que el Ebitda de Nemak podría caer por debajo de 600 millones de dólares (mdd) debido a menores ingresos, pero que estará por encima de esa cifra a partir de 2026.
La calificadora espera una disminución del capex a cerca de 300 mdd en 2025 y 2026, lo que debería permitir a Nemak generar más de 100 mdd en flujo de fondos libres, lo que ayudaría al proceso de desapalancamiento.
Respecto a los supuestos que asumió Fitch sobre Nemak es que los volúmenes consolidados de unidades equivalentes disminuyen 2.5 por ciento en 2025 en comparación con 2024 y luego crece uno por ciento a partir de 2026.