Это было бы смешно, если б не было так грустно: евро и фунт не оставляют надежд вернуться в нормальное русло, но доллар указывает

В понедельник евро и фунт продолжили развивать позитивный импульс прошлой недели, тогда как гринбек еще дальше отступил от двухдесятилетних максимумов, зафиксированных ранее в области 114,78.

«Американец» тщетно пытался найти спрос на фоне усиления тяги к риску.

Первые торги октября ключевые индексы Уолл-стрит завершили уверенным ростом.

В частности, S&P 500 поднялся на 2,59%, до 3678,43 пункта. При этом 11 секторов индекса закрылись на положительной территории.

Инвесторы обратили внимание на статданные по Соединенным Штатам, которые указали на снижение деловой активности в производственном секторе страны в сентябре до минимального уровня с мая 2020 года.

Институт управления поставками (ISM) вчера сообщил, что индекс PMI в производственном секторе США в прошлом месяце опустился до 50,9 пункта с 52,8 пункта, отмеченных в августе.

Плохие новости воспринимаются трейдерами как хорошие, поскольку говорят в пользу того, что FOMC придется остановить цикл повышения ставки раньше, чем ожидается.

Срочный рынок закладывает в котировки вероятность того, что Федрезерв сделает паузу в ужесточении политики после декабрьского заседания.

Компонент цен производственного PMI от ISM снизился с 52,2 до 51,7 пункта, а компонент занятости упал с 54,2 до 48,7 пункта. Эти данные намекают на то, что агрессивное ужесточение политики ФРС уже ощущается.

Многие участники рынка сомневаются в необходимости повышения ставок из-за опасений, что действия американского ЦБ что-то нарушат на финансовых рынках и отправят национальную экономику в рецессию. Другие считают, что Соединенные Штаты уже пережили наихудший всплеск инфляции и что ценовое давление будет ослабевать само по себе.

Президент ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс заявил в понедельник, что, несмотря на зарождающиеся признаки замедления инфляции, базовое ценовое давление остается слишком высоким. Это означает, что центральный банк США должен продвигаться вперед, чтобы взять инфляцию под контроль, сказал он.

«Ужесточение денежно-кредитной политики начало охлаждать спрос и снижать инфляционное давление, но наша работа еще не завершена», – сообщил Дж. Уильямс.

По его словам, более низкий экономический рост и более высокий уровень безработицы, скорее всего, станут побочными эффектами миссии ФРС по борьбе с инфляцией. Экономическая активность, вероятно, будет близка к нулю в этом году, с незначительным ростом в следующем году, а уровень безработицы, который сейчас составляет 3,7%, возможно, вырастет до 4,5% к концу 2023 года, отметил Дж. Уильямс.

Руководители Федрезерва продолжают утверждать, что не хотят спровоцировать рецессию. Они указывают на то, что американская экономика слишком сильна для того, чтобы в ней мог произойти серьезный и затяжной спад.

Торговая группа ООН считает, что сама идея о том, что ведущие центральные банки смогут снизить инфляцию путем дальнейшего повышения ставок и при этом избежать рецессии, представляет собой «неосмотрительную авантюру».

Торговая группа сократила прогноз роста мирового ВВП с 2,6% до 2,5% в этом году и ожидает еще большего его замедления в 2023 году, когда подъем составит всего 2,2%.

Она видит необходимость для стран с развитой экономикой в изменении курса монетарной политики, поскольку чрезмерное ужесточение ее чревато наступлением глобальной рецессии.

Трейдеры начинают задаваться вопросом, не заставит ли замедление, наблюдаемое в американской экономике и всего мира, ФРС скорректировать траекторию повышения ставки в меньшую сторону.

Это вызвало резкое ралли казначейских облигаций США на прошлой неделе, что привело к снижению доходности трежерис по всей кривой, принесло облегчение рисковым активам и оказало давление на защитный доллар.

«Откат USD совпал с резкой коррекцией доходности в Соединенных Штатах. Эти два шага принесли столь необходимое облегчение рисковым активам», – заявили эксперты MUFG.

«Движение доллара и доходности частично отражают уверенность участников рынка в том, что американский ЦБ приближается к концу цикла повышения процентной ставки. Рыночные ожидания относительно пиковой процентной ставки по федеральным фондам на следующий год снизились примерно с 4,75% до 4,39%», – добавили они.

В понедельник основные индексы Уолл-стрит зарегистрировали впечатляющий рост, в то время как гринбек закрылся на самом низком более чем за неделю уровне в 111,60 пункта.

По итогам вчерашних торгов «американец» подешевел на 0,2% к евро и на 1,4% к фунту.

Стерлинг приветствовал решение правительства Великобритании отказаться от плана по отмене 45%-ной ставки подоходного налога для самых состоятельных граждан.

Пара GBP/USD выросла накануне пятую сессию подряд, прибавив около 165 пунктов. Она поднялась более чем на 9% от рекордно низкого уровня, зафиксированного вблизи 1,0327 в минувший понедельник.

«Восстановление стерлинга бросается в глаза. Это имеет некоторый смысл, поскольку доходность в Великобритании в течение некоторого времени будет высокой, что препятствует коротким позициям по GBP/USD. Но, учитывая, что Туманный Альбион уже имеет очень большой дефицит счета текущих операций, мы сомневаемся, что у фунта есть гораздо больший потенциал роста», – сказали стратеги Westpac.

Стерлинг вернулся к уровням, на которых он торговался до объявления так называемого «мини-бюджета» правительством Лиз Трасс, однако текущее ралли «британца» не выглядит устойчивым, полагают специалисты ING.

«Мы считаем, что фунт продолжает сталкиваться с очень значительными понижательными рисками, поскольку большой дефицит бюджета, низкое доверие рынка к новому правительству и мрачные перспективы Европы в преддверии зимы указывают на неустойчивость области 1,10+ для "быков" по GBP/USD», – сообщили они.

Британский энергорегулятор Ofgem накануне заявил, что стране грозит дефицит газа на фоне энергетического кризиса.

«Возможно, Великобритания объявит чрезвычайную ситуацию в сфере поставок газа, в рамках которой поставки на некоторые газовые электростанции могут прекратиться, из-за чего они не смогут вырабатывать электричество», – передает газета The Times.

В связи с этим Ofgem указывает на то, что ряд газовых электростанций могут оказаться банкротами.

«Заявление регулятора, скорее всего, усилит страх перед плановыми отключениями электроэнергии, потому что Соединенное Королевство полагается на газовые электростанции для получения наибольшей доли поставок электричества» – сообщает издание.

Ofgem предупреждает, что грядущая зима будет более сложной, чем предыдущая.

Восстановление единой валюты также выглядит довольно хрупким, учитывая все еще очень сложные перспективы для еврозоны и повышенную неопределенность в отношении энергетического кризиса в холодные месяцы, отмечают аналитики ING.

«Восстановление EUR/USD выглядит довольно хрупким. Это означает, что любое незначительное восстановление доллара может вызвать более широкую коррекцию в паре. Мы по-прежнему видим высокий риск возврата к 0,9500 в ближайшие недели», – сказали они.

В понедельник евро продемонстрировал более скромные успехи, чем фунт.

По итогам вчерашних торгов пара EUR/USD поднялась примерно на 25 пунктов с уровня предыдущего закрытия в 0,9799.

В европейские часы торгов пара оказалась под легким давлением продаж после того, как S&P Global сообщила, что индекс деловой активности в производственном секторе еврозоны, согласно окончательной оценке, в сентябре сократился до 48,4 пункта с 49,6 пункта в августе. Показатель стал минимальным за более чем два года.

На американской сессии евро смог отмахнуться от своих дневных потерь. Этому способствовали данные, опубликованные ISM. Детали отчета по деловой активности в промышленной сфере США за прошлый месяц показали, что занятость в секторе сократилась, а давление на производственные цены продолжало ослабевать, что позволило инвесторам снизить ставки на «ястребиную» позицию ФРС.

Во вторник глобальные рынки сохраняют позитивный настрой, что подрывает спрос на защитную американскую валюту.

Основные американские фондовые индексы сегодня заметно растут. В частности, S&P прибавляет около 3%.

Всплеск оптимизма на мировых рынках вызван ослаблением опасений относительно агрессивной политики ведущих Центробанков. Появились надежды, что риски для экономики могут вынудить регуляторов придерживаться более «мягкого» курса.

На фоне усиления тяги к риску гринбек скользит на юг, теряя около 1,2% и тестируя на прочность поддержку в области 110.

В случае усиления «медвежьего» импульса в игру могут вступить 109,30 (недельный минимум от 20 сентября) и 108,60 (55-дневная скользящая средняя).

Впрочем, краткосрочные перспективы доллара должны оставаться позитивными до тех пор, пока он торгуется выше семимесячной линии поддержки, которая проходит в районе 107,20.

В более долгосрочной перспективе ожидается, что USD сохранит конструктивный настрой, пока он остается выше 200-дневной скользящей средней на 102,60.

Прежде чем развернуться, доллар еще вырастет, считают в MUFG Bank.

Укрепление гринбека будет продолжаться в течение четвертого квартала, и только когда появится четкое ощущение, что ФРС делает паузу, стоит ждать разворота американской валюты, прогнозируют стратеги банка. Начало этому положит первый квартал 2023 года, полагают они.

В MUFG Bank ожидают, что пара EUR/USD упадет до 0,9000, а затем начнет восстанавливаться в следующем году.

«Мы считаем, что в ближайшей перспективе риски для EUR/USD сильно смещены в сторону понижения, и ожидаем периода дальнейшего укрепления доллара США по мере ухудшения условий на финансовых рынках. Ключом к любому повороту в укреплении USD должна стать пауза в цикле ужесточения ФРС. Мы подозреваем, что американский ЦБ возьмет паузу после повышения ставки в декабре, что должно запустить восстановление EUR/USD с уровней ближе к 0,9000», – сообщили эксперты банка.

Во вторник пара EUR/USD сохранила «бычий» импульс и вплотную приблизилась к паритету.

Специалисты Societe Generale полагают, что пара имеет ограниченный потенциал роста.

«Устойчивый отскок цен на нефть после заседания ОПЕК+ в среду и сильные данные по американской занятости в пятницу должны ограничить потенциал роста для EUR/USD до выхода индекса потребительских цен в США 13 октября», – отметили они.

«Сезонный "медвежий" настрой в октябре может стать еще одним препятствием. Пара снижалась в октябре в семи из последних десяти лет и в среднем на 0,6%», – добавили в Societe Generale.

«Европейским активам еще предстоит пройти долгий путь, чтобы вновь завоевать расположение рынка, учитывая энергетический кризис и геополитические события. Мы по-прежнему считаем, что любое снижение доллара, вызванное восстановлением европейских настроений, скорее всего, будет кратковременным», – заявили в ING.

Пока что евро и фунт пытаются извлечь максимум выгоды из ослабления позиций гринбека.

Стерлинг продлевает свой отскок от исторического минимума и набирает обороты шестой день кряду во вторник.

Недавно пара GBP/USD зафиксировала рекордный минимум вблизи 1,0350, и сейчас формируется отскок. Однако нисходящий тренд будет сохраняться, пока фунт остается ниже $1,1760–1,1840, полагают в Societe Generale.

«После недавних резких колебаний вверх/вниз не исключена фаза консолидации. Нижняя граница диапазона с 2016 года на уровне 1,1760–1,1840, как ожидается, станет важной зоной сопротивления в ближайшей перспективе. Пока пара держится ниже этой отметки, нисходящий тренд может сохраняться», – сказали аналитики банка.

«Неспособность удержать недавний повышающийся минимум на 1,0550 может привести к еще одному витку нисходящего тренда в направлении 1,0350 и следующих целевых уровней в области 1,0140–1,0000», – добавили они.