EUR/USD. Итоги недели. Над долларом сгустились тучи

Пара евро-доллар завершила торговую неделю на отметке 1,0762, при цене открытия 1,0692. +70 пунктов за неделю – это много или мало? С одной стороны – совсем немного, учитывая значимость прошедших событий. С другой стороны, сейчас мы можем говорить уже о сформировавшейся восходящей тенденции, так как цена растёт уже третью неделю подряд, и вчера протестировала уже 8-ю фигуру. Пара медленно, неуверенно, но достаточно настойчиво карабкается вверх, отражая ослабление доллара. Именно гринбек стал локомотивом роста eur/usd – евро в данном случае играл второстепенную роль, хотя тоже внёс свою лепту, усилив северный тренд.

Ключевые события прошедшей недели: заседание ФРС, индексы ISM, индекс потребительской уверенности, инфляция в еврозоне, ВВП еврозоны, Нонфармы. Все эти события/релизы либо оказали давление на гринбек, либо оказали поддержку единой валюте. Благодаря такому сочетанию факторов покупатели eur/usd смогли обновить трехнедельный ценовой максимум, обозначившись на отметке 1,0813.

Над долларом сгустились тучи

Тучи над долларом начали сгущаться ещё в начале недели. Во вторник в США был опубликован индекс доверия потребителей (CB Consumer Confidence), который, во-первых, оказался в «красной зоне», а во-вторых, подтвердил нисходящую тенденцию. Показатель в апреле вышел на отметке 97,0 при прогнозе роста до 104,0. Апрельский результат – самый слабый результат с февраля 2021 года. Индекс последовательно снижается третий месяц подряд (для сравнения можно сказать, что в январе этот индикатор был на отметке 110,9).

На следующий день – то есть в среду – доллар снова оказался под ударом, на этот раз со стороны ФРС. Хотя на самом деле Федрезерв достаточно адекватно отреагировал на сложившуюся ситуацию: регулятор признал, что инфляция не демонстрировала прогресса в сторону замедления, и ЦБ может потребоваться больше времени, чем ожидалось, для обретения уверенности, необходимой для того, чтобы перейти к снижению процентной ставки.

«Я не знаю, сколько времени это может занять», — честно признался Джером Пауэлл на итоговой пресс-конференции.

При этом он исключил ужесточение монетарной политики в рамках текущего года и одновременно не исключил снижение ставки позже в этом году, «привязав» судьбу ДКП к динамике ключевых инфляционных показателей.

Несмотря на де-факто ястребиные итоги майского заседания, трейдеры интерпретировали это событие по-своему, и не в пользу доллара. Отчасти это произошло из-за завышенных рыночных ожиданий: слишком много до этого было разговоров о том, что Федрезерв может вообще отказаться от смягчения политики в этом году. Джером Пауэлл не оправдал, так сказать, «возложенных надежд», после чего вероятность снижения ставки в сентябре возросла до 50% (согласно данным CME FedWatch Tool). Долларовых быков обдали холодным душем.

Ситуацию могли исправить апрельские Нонфармы, но и они оказались не на стороне гринбека. Все компоненты отчёта оказались в «красной зоне»: уровень безработицы вырос до 3,9%, количество занятых увеличилось всего на 167 тысяч (при прогнозе 250 тысяч), а средняя почасовая заработная плата выросла всего на 3,9% в годовом выражении, при прогнозе 4,0% (показатель снижается третий месяц подряд). Другими словами, ключевой отчёт в сфере рынка труда отразил более слабый спрос на рабочую силу и слабый рост заработной платы.

Дополнительное давление на гринбек оказали индексы ISM. В частности, производственный индекс ISM. В марте он неожиданно оказался в зоне расширения, поднявшись до отметки 50,3 при прогнозе спада до 48,5 (впервые с ноября 2022 года преодолев 50-пунктную границу). Однако в апреле произошла обратная ситуация. По прогнозам, индекс должен был остаться на положительной территории, но в реальности он оказался в зоне сокращения, снизившись до 49,2.

Опубликованный в пятницу индекс деловой активности в секторе услуг от ISM также разочаровал – он оказался и в «красной зоне», и в зоне сокращения. Вместо предполагаемого роста до 52,0, он неожиданно рухнул до 49,4 (самый слабый результат с января 2023 года). Показатель снижается третий месяц подряд.

Хорошие новости для евро

А вот единая валюта на прошедшей неделе получила неожиданную поддержку. Макроэкономические отчёты отразили «строптивость» инфляции и более уверенный рост европейской экономики.

Так, общий индекс потребительских цен в еврозоне остался на уровне предыдущего месяца, то есть на отметке 2,4% г/г (как и прогнозировали аналитики). Основной индекс снизился – но не до 2,6%, как предполагали эксперты, а до отметки 2,7%.

ВВП еврозоны в первом квартале этого года вырос на 0,3% в квартальном выражении. В годовом исчислении экономика еврозоны выросла на 0,4%. Все компоненты отчёта вышли в зелёной зоне, так как согласно прогнозам большинства экспертов, европейская экономика в январе-марте должна была вырасти всего на 0,1% кв/кв и на 0,2% г/г. В квартальном исчислении экономика еврозоны увеличилась максимальными темпами с третьего квартала 2022 года.

Необходимо отметить, что эти релизы не повлияют на решимость ЕЦБ снизить процентные ставки на июньском заседании. Но европейский регулятор может пересмотреть свои планы относительно масштабов смягчения ДКП в этом году. Согласно консенсус-прогнозу, Центробанк должен снизить ставки на 75 пунктов, однако «новые вводные данные» могут ослабить голубиный настрой членов ЕЦБ.

Выводы

Этот раунд доллар однозначно проиграл. И не в «моменте», а в «долгую». Итоги майского заседания + слабые Нонфармы + провальные индексы ISM будут и дальше будут оказывать фоновое давление на американскую валюту.

На помощь гринбеку могут прийти инфляционные отчёты за апрель (разумеется, если отразят ускорение инфляции в США), но они будут опубликованы ближе к середине месяца. Поэтому покупатели eur/usd на следующей неделе могут снова протестировать 8-ю фигуру. Заходить в покупки целесообразно на южных откатах к основанию 7-й фигуры (а именно к отметке 1,0710 – это средняя линия Bollinger Bands на таймфреймах D1 и H4). Основная цель северного движения – таргет 1,0810 (нижняя граница облака Kumo на четырехчасовом графике).