Абрау Дюрсо, аналитика по компании #ABRD #обзор

Сектор: Напитки

Последний обзор по Абрау Дюрсо я делал 23 марта, тогда акции стоили 210 ₽ и я ожидал коррекции до 176 ₽, а от туда роста. По факту акции падали до 175-195, простояли на этом уровне ~4 месяца, а от туда падали еще ниже вплоть до 158 ₽. Мой прогноз сработал только в первую часть — коррекции, а роста не случилось. Сейчас акции стоят 176 ₽, давайте посмотрим, чего ждать дальше.

???? Основные метрики

▪ Капитализация: 215M$???? — компания малой капитализации

▪ P/E — 9.16

▪ P/S — 0.88

▪P/B — 0.96

▪EPS — 19.21 ₽

▪EBITDA — 4.1B р.

▪EV/EBITDA — 6.45

ℹ По сравнению с прошлым обзором акции стали оцениваться существенно дешевле по метрикам, выросла и прибыль на акцию. Опубликован отчет за 2024 год, его и разберем.

???? Новостной фон

▪«Абрау-Дюрсо» признали лучшим винным курортом мира и вручили ему награду за лучшую международную практику энотуризма на II Глобальном саммите в китайском городе Яньтае

▪«Абрау-Дюрсо» начнет поставки для бортового меню China Eastern Airlines. Для российских производителей вин это первый опыт отгрузок своей продукции зарубежному перевозчику. — Ъ

▪«Абрау-Дюрсо» вступит в Ассоциацию эногастрономического туризма БРИКС — Титов — ТАСС

▪«Абрау-Дюрсо» сохраняет план по экспорту в 2025 году 2 млн бутылок продукции.

???? Финансовое здоровье

▪Собственный капитал за 2024 год вырос на 34%

▪Чистый долг за 2024 год вырос на 7%

▪Net Debt / EBITDA — 2.32, это значение стало примерно в 2 раза ниже, чем год назад. Но все равно долговая нагрузка еще достаточно высокая.

ℹ Существенно вырос СК, упало значение чистого долга к EBITDA. Ситуация существенно улучшилась.

???? Выручка, прибыль

▪Выручка за 2024 год выросла на 40%

▪Прибыль за 2024 год выросла 43%

▪Свободный денежный поток в 2024 году остался отрицательным и упал на 28% до минус 2,52B р.

???? Будущее, оценки

▪ Прогнозов нет

????‍♂ Основные акционеры (по данным на конец 2023 года)

58% — Зарицкая Е.А.

31,8% — Титов П.Б.

1% — Лозовский И.В.

???? Сравнение с конкурентами

В своем секторе это одна из 3 компаний, находится в серединке по капитализации между НоваБев 712M$ и мини компанией КРИСТАЛЛ за 41M$. По метрикам Абрау Дюрсо оценивается дешевле остальных. По долговой нагрузке в среднем по сектору. По метрикам рентабельности в среднем по сектору. По росту выручки за 5 лет лучше сектора.

???? Дивиденды

Компания более 10 лет стабильно выплачивает дивиденды, но их размер довольно скромен, так в 2023 году это было 1,87%, за 2024 од всего-лишь 1,49%, а в 2025 году 2,79%. Компания дивидендов много не платит, здесь это скорее как бонус.

???? Технический анализ

Индикаторы на дневном ТФ подошли к очередной точке, откуда либо дальше падать, либо расти. Поэтому прямо сейчас 50/50, но судя по тому, что происходит на рынке, рост более очевиден. Как может выглядеть этот рост отобразил на графике, но повторюсь здесь вероятность именно такого роста не сильная, условно 55% за рост, 45% за падение. Также на долгосрочном графике у компании долгосрочно восходящий тренд из которого цена сейчас выпала. Думаю будет попытка вернуться в этот тренд роста.

???? Выводы

За 2024 год у компании стало всё существенно лучше: вырос собственный капитал, выручка, прибыль. По метрикам акции стали оцениваться дешевле сектора. Т.е. у компании все стало заметно лучше, а котировки валяются на дне. Думаю тут может быть отложенный рост до справедливых значений. А это где-то +50-100% с текущих. Есть потенциал для роста.

???? Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

???? Абрау Дюрсо, аналитика по компании #ABRD #обзор — Павел Шумилов на vc.ru