МЭА ищет доказательства того, что рост мирового спроса на нефть продолжает терять обороты

МЭА продолжает рисовать мрачные перспективы глобального спроса на нефть, одновременно заверяя, что с предложением все хорошо. МЭА Москва, 12 апр - ИА Neftegaz.RU. Международное энергетическое агентство (МЭА) снизило прогноз роста спроса на нефть в 2024 году на 130 тыс. барр./сутки, до 1,2 млн барр./сутки.
Ежемесячный доклад МЭА представило 12 апреля 2024 г.

Спрос на нефть

МЭА ожидает, что спрос на нефть в мире в 2024 г. вырастет на 1,2 млн барр./сутки, до 103,2 млн барр./сутки, в 2025 г. - на 1,1 млн барр./сутки, до 104,3 млн барр./сутки.
По сравнению с предыдущим докладом, МЭА снизило прогноз по росту спроса в 2024 г. на 130 тыс. барр./сутки, а прогноз на 2025 г. агентство представило впервые.

Ранее свои апрельские обзоры рынка нефти представили ОПЕК и Управление энергетической информации Минэнерго США (EIA):

• EIA ожидает, что в 2024 г. спрос на нефть вырастет на 950 тыс. барр./сутки, до 102,91 млн барр./сутки, в 2025 г. - на 1,35 млн барр./сутки, до 104,26 млн барр./сутки, за счет корректировки данных за 2022 г. EIA повысило прогноз по спросу на оба года, но понизило прогнозы по росту спроса,
• ОПЕК сохранила прогнозы роста мирового спроса на нефть в 2024-2025 гг., ожидая, что в 2024 г. спрос на нефть в мире вырастет на 2,25 млн барр./сутки, до 104,46 млн барр./сутки, в 2025 г. - на 1,85 млн барр./сутки, до 106,31 млн барр./сутки.

МЭА в своем докладе в очередной раз приводит аргументы, указывающие на то, что рост мирового спроса на нефть продолжает терять обороты:

• в 1^м квартале 2024 г. рост составил 1,6 млн барр./сутки, что на 120 тыс. барр./сутки ниже предыдущей оценки МЭА из-за исключительно слабых поставок в страны Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР).
• прирост спроса в 1^м квартале 2024 г. оказался наименьшим прирост в годовом исчислении с 1^го квартала 2023 г.,
• причинами замедления являются необычно теплая погода в Северном полушарии и затяжной спад производства в странах ОЭСР,
• кроме того, снижение спроса на нафту и газойль в странах, не входящих в ОЭСР, указывают на то, что недавний рост деловой активности еще не проявился в спросе на нефть.

Дальнейшие перспективы спроса на нефть МЭА оценивает мрачно.
Часть из причин МЭА называет регулярно - исчерпанием импульса к восстановлению экономики после пандемии COVID-19, повышение эффективности транспортных средств и расширение парка электромобилей.
Сейчас к этим доводам МЭА добавляет слабые показатели потребления в 1^м квартале 2024 г., а также опасения, что высокие цены на нефть подорвут спрос.
Фьючерсы на нефть Brent 5 апреля 2024 г. преодолели психологический порог в 90 долл. США/барр., поскольку усиление геополитической напряженности совпало с перспективой ужесточения баланса спроса и предложения до конца года.
Сказался рост напряженности в отношениях между Израилем и Ираном, перебои в работе российских НПЗ, а ОПЕК⁺ оказала давление на некоторые страны с требованием усилить соблюдение согласованных добровольных сокращений добычи во 2^м квартале 2024 г.

Основная часть роста спроса обеспечат страны, не входящие в ОЭСР, где спрос увеличится на 1,3 млн барр./сутки в 2024 г. и на 1,2 млн барр./сутки в 2025 г.
Китай продолжает лидировать в росте, даже несмотря на то, что его доля в мировом росте снизится с 79% в 2023 г. до 45% в 2024 г. и 27% в 2025 г.
Потребление в странах ОЭСР сократится на 60 тыс. барр./сутки в 2024 и 2025 гг.

Загрузка нефтеперерабатывающих заводов (НПЗ) в мире в 2024 г. вырастет на 1 млн барр./сутки, до 83,3 млн барр./сутки, что на 160 тыс. барр./сутки меньше, чем в предыдущем докладе.
Снижение прогноза обусловлена сокращением объемов производства в России, незапланированными остановками в Европе и слабой активности в Китае.
В 2025 г. загрузка вырастет на 830 тыс. барр./сутки, до 84,2 млн барр./сутки, поскольку рост на 1,1 млн барр./сутки в сутки в странах, не входящих в ОЭСР, с лихвой компенсирует снижение в ОЭСР.

Предложение и запасы

В отношении предложения МЭА, напротив, проблем не ожидает, что в совокупности с ожиданиями слабого спроса должно оказать давление на нефтяные цены.
МЭА ожидает, что добыча нефти в мире в 2024 г. вырастет на 770 тыс. барр./сутки, до 102,9 млн барр./сутки, в 2025 г. - на 1,6 млн барр./сутки, до рекордных 104,5 млн барр./сутки.
Добыча в странах, не входящих в ОПЕК⁺, в 2024 г. может увеличиться на 1,6 млн барр./сутки, в то время как предложение ОПЕК⁺ может сократиться на 820 тыс. барр./сутки, если сохранятся добровольные дополнительные сокращения добыча, которые на данный момент действуют до конца 2^го квартала 2024 г.
В 2025 г. страны вне ОПЕК⁺ увеличат добычу на 1,4 млн барр./сутки, в то время как добыча ОПЕК⁺ может вырасти на 220 тыс. барр./сутки, если ограничения сохранятся.

Также МЭА рисует мрачные перспективы для стран ОПЕК⁺, указывая на снижение влияние альянса на мировой рынок.
Одновременно МЭА рассчитывает, что снижение добычи ОПЕК+ создает достаточный задел резервных мощностей для добычи нефти в мире, что должно повлиять на инвестиционную активность в нефтяном секторе.
В частности, МЭА отмечает, что:

• рыночная доля ОПЕК⁺ уже упала до рекордно низкого уровня, в то время как страны, не входящие в ОПЕК⁺, нарастили добычу, похоже, что эта тенденция сохранится в 2024 г.,
• дополнительные объемы из США, Бразилии, Гайаны и Канады сами по себе могут приблизиться к тому, чтобы покрыть рост мирового спроса на нефть в 2024 и 2025 гг., увеличив добычу на 1,2 млн барр./сутки в 2024 г. и на 1 млн барр./сутки в 2025 г.,
• хотя темпы роста добычи в США замедляются, они по-прежнему остаются крупнейшим в мире источником роста предложения в 2024 и 2025 гг., прибавив 650 тыс. барр./сутки и 540 тыс. барр./сутки соответственно,
• высокая добыча в странах, не входящих в ОПЕК⁺, в сочетании с прогнозируемым замедлением роста спроса снизит спрос на нефть ОПЕК⁺ примерно на 300 тыс. барр./сутки в 2025 г., в среднем до 41,5 млн барр./сутки,
• если ОПЕК⁺ продолжит ограничивать добычу, эффективные резервные мощности могут превысить 6 млн барр./сутки, что является крупнейшим резервом поставок в истории без учета периода COVID-19.

По оценке МЭА, наблюдаемые коммерческие запасы нефти в феврале 2024 г. выросли на 43,3 млн барр., до 7-месячного максимума.
При этом объемы нефти, находящейся на борту танкеров достигли максимума за последние 15 месяцев, тогда как запасы на суше упали до самого низкого уровня с 2016 г.
Промышленные запасы стран ОЭСР снизились в феврале на 7,6 млн барр., оставаясь на 65,1 млн баррелей ниже среднего 5-летнего уровня.
В марте, по предварительным данным, показатель вырос на 22 млн барр.

Россия и ее доходы

Российский нефтяной экспорт в марте 2024 г., по данным МЭА, вырос на 210 тыс. барр./сутки к февралю и составил 7,84 млн барр./сутки.
Атаки беспилотных летательных аппаратов (БПЛА) на российские НПЗ привели к увеличению экспорта нефти на 400 тыс. барр./сутки, в то время как отгрузка нефтепродуктов снизилась на 200 тыс. барр./сутки.
Наибольшее снижение отмечается по бензину в результате введенного с 1 марта запрета на экспорт.
Доходы от нефтяного экспорта при этом сократились на 20%, до 9,3 млрд долл. США, говорится в ежемесячном отчете Международного энергетического агентства (МЭА).

Несмотря на ужесточение санкций США и контроля за соблюдением уровня потолка цен, российская нефть продавалась выше его уровня.
Так, нефть Urals FOB Приморск стоила 68,45 долл. США/барр., FOB Новороссийск - 68 долл. США/барр., нефть ВСТО (ESPO) - 78,68 долл. США/барр.

Поставки ОПЕК⁺

Страны ОПЕК⁺ (22 страны с учетом Ирана, Венесуэлы и Ливии, которые освобождены от ограничений) в марте 2024 г. увеличили добычу на 80 тыс. барр./сутки по сравнению с февралем, до 41,7 млн барр./сутки.
Добыча 18 стран ОПЕК⁺, ограничивающих добычу, выросла на 50 тыс. барр./сутки, до 34,82 млн барр./сутки.
9 стран ОПЕК, участвующих в соглашении, увеличили добычу на 90 тыс. барр./сутки, до 21,78 млн барр./сутки, вне ОПЕК - снизили добычу на 30 тыс. барр./сутки, до 14,65 млн барр./сутки.

Целевым показателем по добыче ОПЕК⁺ на март 2024 г. МЭА называет 34,32 млн барр./сутки с учетом добровольных обязательств.
В результате, страны ОПЕК⁺, исходя из данных МЭА, 3^й месяц подряд не в полной мере соблюдают свои обязательства, превысив разрешенный уровень добычи на 500 тыс. барр./сутки.
Сверхдобыча стран ОПЕК составила 560 тыс. барр./сутки, страны вне ОПЕК, напротив, добывали меньше целевого уровня на 60 тыс. барр./сутки.