Способен ли Джером Пауэлл изменить правила, по которым играет доллар?

«Учитывая силу рынка труда и прогресс в борьбе с инфляцией на данный момент, уместно дать ограничительной политике дополнительное время для работы и позволить данным и меняющимся прогнозам вести нас», — заявил глава Федеральной резервной системы США. Слова и тон Джерома Пауэлла показали, что:

• американский Центробанк не видит острой необходимости в снижении ставок
• любое сокращение-2024 сейчас отодвинуто на конец года
• есть вариант, что снижение ставок в этом году вообще не произойдет

Такие выводы напрашивались уже в конце прошлой недели, когда актуальные отчеты снова и снова подтверждают удивительную устойчивость экономики США. Потребительские расходы, промышленное производство, рынок труда в «американском исполнении» демонстрировали рост, даже несмотря на одну из самых высоких позиций ключевой базовой ставки среди ведущих стран мира.

Правда, рост зарплат неминуемо приведет к подорожанию готовой продукции. А подскочившие на событиях в Израиле котировки нефти добавят свою «ложку дегтя» в столь оптимистичную бочку процветания экономики США. Поэтому в американском Центробанке предпочитают подождать, когда цены все-таки подойдут к целевым 2%. Тем более что экономика США далека от рецессии, производство вполне устойчиво, а фондовый рынок, гособлигации и доллар продолжают притягивать инвестиции со всего мира.

Индекс доллара, в корзину которого входят шесть валют, в последние 10–12 дней в буквальном смысле поборол каждого из ближайших конкурентов. Вот как выглядит доли каждого аналога:

• евро (EUR) – 57,6%
• иена (JPY) – 13,6%
• фунт стерлингов (GBP) – 11,9%
• канадский доллар (CAD) – 9,1%
• шведская крона (SEK) – 4,2%
• швейцарский франк (CHF) – 3,6%

Понятно, что главный соперник – это единая европейская валюта. Но евро, как оказалось, уже ни разу доллару не соперник. Причем на отдаленную перспективу – тоже. Ведь пока ФРС США опирается на сильную экономику и отодвигает сроки первого сокращения то ли на ноябрь, то ли еще дальше, Европейский Центробанк все отчетливее выставляет эту дату на июнь.

Примерно это же подтвердила во вторник (16 апреля) глава ведомства Кристин Лагард. В ближайшее время регулятор монетарной политик еврозоны снизит ставки, если не произойдет каких-либо серьезных сюрпризов. «При условии отсутствия дальнейшего шока наступит время смягчить ограничительную денежно-кредитную политику в достаточно короткие сроки», – уточнила она. Добавив, что в зоне евро наблюдается дефляционный процесс и что он движется в соответствии с прогнозами. Также глава ЕЦБ отметила, что влияние геополитических событий на цены на сырье пока не очень существенное.

1. Итак, евро отступил под напором более голубиных перспектив Центробанка единой Европы.

2. Примерно та же картина сложилась и канадским долларом. Опубликованный во вторник отчет снизился до 2,0% в годовом исчислении и тем самым поддержал перспективы Банка Канады на скорое снижение ставок.

3. Фунт стерлингов попал под негативное влияние высоких данных данных о безработице в Англии.

4. О японской валюте в последние дни не говорил только ленивый. Ее шокирующее обесценивание почти довело пару до критической цены 155. И уж кого-кого, но спикеров японского правительства и Центробанка ленивыми точно не назовешь. Их ежедневные устные предупреждения стали настолько привычным рефреном азиатской сессии, что более бурную реакцию рынков могло вызвать как раз отсутствие заявлений о готовности принять меры в случае «безотлагательной срочности».

Беда только в том, что даже если Банк Японии и проведет вброс валюты на Форексе, действие этой меры будет краткосрочным. А иена вскоре снова возвратится на круги своя. Более действенной помощью было бы ужесточение монетарных настроек, но глава Центробанка страны Кадзуо Уэда пока ничего такого предпринимать не намерен. Для повышения ставки должны начать действовать более высокие зарплаты, о которых было заявлено раньше.

Так что доллар США достиг:

• максимума 2024 года по отношению ко всем основным валютам
• 5-месячного максимума – к евро
• 5-месячного максимума – к фунту стерлингов
• 34-летнего максимума – к иене

Поскольку исключительные показатели США и глобальный приток активов в безопасные убежища уже катапультировали американскую валюту к максимальным ценам в этом году, ничто не мешает гринбеку продолжить свое восхождение и дальше.

Кстати, ястребиные комментарии Джерома Пауэлла привели также к росту доходности 2- и 10-летних казначейских облигаций. Которые, в свою очередь, также служат опорой для роста доллар США. Так что глава Центробанка США не только не поменял правила роста доллара, а еще больше усилил это тренд... Продолжение следует?