EUR/USD. Превью недели. Заседание ФРС, инфляция в еврозоне, Нонфармы

Пара евро-доллар вторую неделю подряд не может закрепиться в области 7-й фигуры. И на прошлой, и на позапрошлой неделе покупатели eur/usd уверенно преодолевали таргет 1,0700, но каждый раз продавцы утягивали цену на прежние позиции. Если взглянуть на недельный график пары, то мы увидим, что пара постепенно карабкается вверх. Но де-факто она топчется на одном месте, в рамках 6-й фигуры.

Предстоящая неделя обещает быть волатильной для пары eur/usd. Прежде всего за счёт Федрезерва, который в первый день мая объявит об итогах своего очередного заседания. Кроме того, мы узнаем предварительную оценку роста инфляции в Германии и в целом в еврозоне, а также показатели американского рынка труда. Другими словами, скучно не будет.

Понедельник

В первый рабочий день недели наиболее важные новости придут из Германии. Мы узнаем предварительные данные по росту инфляции в апреле. Согласно предварительным прогнозам, общий индекс потребительских цен ускорится до 2,3% в годовом выражении после трех месяцев спада (в марте показатель вышел на отметке 2,2%). Гармонизированный ИПЦ в апреле должен остаться на мартовском уровне, то есть на отметке 2,3% г/г (хотя здесь также фиксировалась трехмесячная нисходящая динамика).

Как видим, немецкая инфляция может проявить строптивость, оказав поддержку европейской валюте (особенно если выйдет в «зелёной зоне»). Немецкие данные, как правило, коррелируют с общеевропейскими, поэтому ускорение инфляции в Германии станет предзнаменованием аналогичных процессов в масштабах еврозоны.

Вторник

Собственно, в этот день и будет разрешена интрига по поводу динамики европейской инфляции. Примечательно, что несмотря на предполагаемый рост ИПЦ в Германии, большинство экспертов прогнозируют дальнейшее замедление инфляции в еврозоне. Так, общий индекс потребительских цен по прогнозам должен выйти на отметке 2,3% после снижения до 2,4% в марте. Стержневой индекс, без учета цен на продукты питания и энергию, должен продемонстрировать аналогичную динамику, снизившись до 2,6% в годовом исчислении (минимальный темп роста с февраля 2022 года).

Если отчёт выйдет хотя бы на прогнозном уровне (не говоря уже о красной зоне), вероятность снижения процентных ставок ЕЦБ на июньском заседании возрастет до 100%, учитывая предшествующие заявления представителей Европейского Центробанка (в том числе и Лагард).

Также в этот день будут опубликованы предварительные данные по росту немецкой экономики и всей еврозоны. Объем ВВП Германии в первом квартале должен минимально вырасти – на 0,1%. Впрочем, как и общеевропейский ВВП – 0,2%. Для покупателей eur/usd важно, чтобы эти значения не оказались ниже нулевого уровня.

В период американской сессии вторника в США опубликуют индекс доверия потребителей. Здесь ожидается негативная динамика: после относительно слабого роста в марте (104,7 при прогнозе роста до 106,9), в апреле ожидается спад до 104,0.

Среда

Центральное событие среды (и всей недели) – это объявление итогов майского заседания ФРС. Здесь, как говорится, «задача со звездочкой». С одной стороны, вероятность сохранения статус-кво на майском заседании составляет 99%. С другой стороны, интрига сохраняется, так как в период действия так называемого «режима тишины» (10-дневный период в преддверии заседания, в течение которого члены ФРС не могут озвучивать свою позицию в публичной плоскости) были опубликованы важнейшие релизы, которые отразили замедление роста американской экономики и одновременно – ускорение инфляции.

На мой взгляд, члены Федрезерва акцентируют свое внимание на инфляционных индикаторах, которые в последнее время не радуют ФРС. Общий CPI ускорился, как и PPI (как общий, так и базовый). К ним присоединился и индекс PCE, который также начал демонстрировать свою «строптивость». Поэтому Федрезерв, вероятно, ужесточит свою риторику, окончательно похоронив надежды на смягчение ДКП как в июне, так и в июле. Ястребиные сигналы могут сместить ожидания рынка даже не на сентябрь, а на декабрь. Бенефициаром такой ситуации станет доллар, который существенно усилит свои позиции по всему рынку.

За несколько часов до объявления итогов майского заседания ФРС, в США будет опубликован производственный индекс ISM. Напомню, что в прошлом месяце он впервые с ноября 2022 года оказался выше 50-пунктной отметки (50,3), то есть в зоне расширения. Согласно прогнозам, в апреле показатель должен выйти на отметке 50,1. Для долларовых быков важно, чтобы показатель снова не оказался в зоне сокращения.

Четверг

Экономический календарь четверга не насыщен важными событиями. В период американской сессии будут опубликованы показатели внешней торговли США. Кроме того, мы узнаем данные по приросту заявок на получение пособий по безработице. На прошлой неделе количество первичных заявок снизилось до 207 тысяч (лучший результат с конца февраля). На этой неделе показатель должен выйти на отметке 212 тысяч. Впрочем, этот отчёт будет иметь ограниченное влияние на пару, так как на следующий день опубликуют апрельские Нонфармы.

Также в четверг ожидается выступление главного экономиста ЕЦБ Филиппа Лейна. Он может прокомментировать обнародованные накануне данные по росту инфляции в Германии в целом в еврозоне.

Пятница

Финал недели будет громким. В пятницу, 3 мая, в США будут опубликованы ключевые данные в сфере рынка труда за апрель. Согласно предварительным прогнозам, безработица в апреле останется на мартовском уровне, то есть на отметке 3,8%. Количество занятых в несельскохозяйственном секторе должно увеличиться на 243 тысячи (предыдущее значение – 303 тысяч), в частном секторе (исключая государственные должности) – на 180 тысяч (в марте был прирост на 232 тысячи). Показатель средней почасовой заработной платы должен выйти на отметке 4,0% (т.е. апрель может стать третьим месяцем снижения индикатора).

Если апрельские Нонфармы выйдут хотя бы на прогнозном уровне (не говоря уже о «зелёной зоне»), доллар может получить существенную поддержку, особенно если итоги заседания ФРС будут на стороне гринбека. В условиях перегретого рынка труда и ускорения инфляции регулятор не сможет приступить к смягчению ДКП, поэтому сильные Нонфармы позволят медведям eur/usd перейти в очередное контрнаступление.

Выводы

Как видим, предстоящая неделя насыщена важными событиями фундаментального характера. При определённом стечении обстоятельств мы можем стать свидетелями долларового ралли: если Федрезерв на апрельском заседании ужесточит свою риторику (например, поставит под сомнение целесообразность снижения ставки в рамках текущего года), а Нонфармы отразят перегрев на рынке труда (т.е. если показатель прироста занятых снова окажется в районе 300-тысячной отметки). В таком случае пара eur/usd сможет вернуться к основанию 6-й фигуры и даже протестировать 5-й ценовой уровень. В ином случае покупатели снова попытаются развить свой успех, то есть закрепятся выше 1,0740 и попытаются подойти к границам 8-й фигуры.

С лонгами в любом случае спешить не стоит – по крайней мере до тех пор, пока пара не закрепилась над уровнем сопротивления 1,0740 (линия Kijun-sen на таймфрейме D1 и одновременно верхняя граница облака Kumo на W1). В пятницу быки eur/usd попытались удержаться выше данного таргета, но в итоге вернулись в область 6-й фигуры.

В целом же, вектор движения цены будет зависеть от поведения американской валюты, которая в свою очередь будет реагировать на тональность риторики ФРС и апрельские данные в сфере рынка труда США.