Банки начали сокращать риски по долгам ИИ-проектов
Объем долгового финансирования, связанного с развитием искусственного интеллекта, в 2026 году приблизился к $500 млрд.
Эта сумма включает облигации и другие долговые инструменты, поэтому называть все $500 млрд банковскими кредитами некорректно. Масштаб привлечения капитала при этом уже влияет на способность банков и инвесторов размещать новые выпуски.Один из крупнейших примеров связан с двумя дата-центрами Vantage Data Centers в Техасе и Висконсине, которые арендует Oracle для инфраструктуры искусственного интеллекта. JPMorgan и японская финансовая группа Mitsubishi UFJ Financial Group возглавили финансирование проектов на $38 млрд, после чего банкам потребовалось более полугода для распределения этих кредитов между другими участниками рынка. К апрелю 2026 года непроданной оставалась сумма менее $1 млрд, поэтому утверждать, что JPMorgan и MUFG до сих пор не смогли найти покупателей на весь пакет, нельзя.Сейчас основная проблема связана с концентрацией таких кредитов на балансах банков. JPMorgan, Morgan Stanley и Sumitomo Mitsui Banking Corporation изучают сделки, позволяющие передавать инвесторам часть кредитного риска по финансированию дата-центров. Используются в том числе механизмы, при которых сам кредит остается на балансе, а возможные убытки по определенной его части принимает внешний инвестор.Одновременно крупнейшие кредиторы становятся более избирательными. В конце сентября Mitsubishi UFJ Financial Group, Société Générale и Sumitomo Mitsui Banking Corporation сократили готовность участвовать в новых сделках по финансированию дата-центров на фоне роста доходностей и уже накопленного объема обязательств.Изменение заметно и на долговом рынке. В сентябре объем нового финансирования, связанного с искусственным интеллектом, снизился до $23 млрд после значительно более высоких значений летом. За январь–август компании успели привлечь $306 млрд только на американском рынке инвестиционных облигаций, тогда как в сентябре новых размещений в этом сегменте уже не было.Среди основных рисков финансирования дата-центров банки называют технологическое устаревание оборудования, неопределенность будущей загрузки мощностей и концентрацию выручки на отдельных клиентах. После периода быстрого наращивания кредитования банки переходят к сокращению концентрации и более осторожному отбору новых проектов, а стоимость привлечения денег для инфраструктуры искусственного интеллекта растет.