Цикл замедляется. Внезапное решение ЦБ РФ по ставке объяснили

На пятничном заседании Банк России снизил ключевую ставку с 14,25% до 14%. И в будущем темпы снижения «ключа», скорее всего, будут куда ниже, считает руководитель дирекции по работе с инструментами с фиксированной доходностью УК «Альфа-Капитал» Евгений Жорнист.

Снижать «ключ» российский ЦБ начал в июне прошлого года, тогда ставка опустилась с 21% до 20%. 19 июня 2026-го года Банк России понизил ставку с 14,5% до 14,25%.

«Устойчивую инфляцию Банк России по-прежнему оценивает в диапазоне 4-5% в пересчете на год, — рассказал aif.ru Жорнист. — Недавно, напомним, рост цен в России ускорился (по данным Росстата, к 29 июня недельная инфляция достигла 0,22%, к 6 июля — 31%, а к 13 и 20 июля — 0,17%. — прим. ред.). Впрочем, этот процесс Банк России связывает с сиюминутными причинами — прежде всего, с ростом цен на бензин и плодовоовощную продукцию, и не считает, что это приводит к устойчивому инфляционному давлению. Параллельно все более заметными становятся симптомы охлаждения экономики: компании замечают ухудшение спроса и выпуска, прогноз роста валового внутреннего продукта на текущий год понижен до 0-1%, стали хуже ожидания по инвестициям. Наконец, в прошлом месяце в нашей стране замедлились темпы роста выдачи кредитов».

В дальнейшем регулятор продолжит ориентироваться на динамику инфляции и инфляционные ожидания населения, считает эксперт, а потому растет вероятность того, что он возьмет паузу в цикле снижения на следующих заседаниях.

«Среднесрочный прогноз ЦБ серьезно пересмотрел, — замечает Жорнист. — Прогноз инфляции на конец текущего года с 4,5-5,5% в апреле повышен до 6-7%. Ключевую ставку пересмотрели в сторону 13,7-14,0% — это значит, что до декабря она еще может быть снижена. Впрочем, в следующем году эксперты ЦБ ожидают среднюю ставку на уровне 10,5-12,5% вместо 8-10%, а в 2028-м году — 8-9% вместо 7,5-8,5%. Все это вновь указывает на дальнейшее замедление цикла снижения "ключа"».