Санкции против российских металлов: последствия для мирового рынка
На прошлой неделе Великобритания и США объявили о введении санкций против российских алюминия, никеля и меди, ограничив доступ к двум крупнейшим профильным биржам в Лондоне и Чикаго. Это решение может оказаться выгодным для Китая и других стран-производителей цветных металлов, расположенных в Азии и на Ближнем Востоке. Согласно мнению участников рынка, новые санкции могут способствовать увеличению спроса на металлы из других регионов. Министерство финансов США и правительство Великобритании заявили, что новые санкции направлены на сокращение доходов России от экспорта алюминия, меди и никеля. Эти металлы, произведенные 13 апреля 2024 года и позже, больше не смогут торговаться на Лондонской бирже металлов (LME) и Чикагской товарной бирже (CME). Также американские и британские трейдеры не смогут участвовать во внебиржевой торговле производными финансовыми инструментами на эти металлы. Экспорт цветных металлов является одним из крупнейших экспортных товаров России после энергоносителей. Согласно заявлению правительства Великобритании, стоимость экспорта российских цветных металлов составляла $25 млрд в 2022 году, но снизилась до $15 млрд в 2023 году в результате усилий "Большой семерки" и ее союзников. По оценке Bloomberg, на Россию приходится 6% поставок алюминия на мировые рынки, 5% никеля и 4% меди. Для минимизации риска дестабилизации рынка, принятые меры не будут распространяться на существующие запасы российского металла на LME и CME. Эмбарго также не затронет существующие цепочки поставок российского титана и металлов платиновой группы (платины и палладия). На следующий день после объявления о санкциях LME выпустила рыночное уведомление о приостановке выдачи варрантов (складских свидетельств) на российские металлы, произведенные 13 апреля 2024 года или позже. Биржа также предупредила о возможной неопределенности на рынке, которая может привести к требованию наличия на бирже необходимого количества металла в качестве защитной меры. Новое эмбарго, введенное США, не окажет критического воздействия на российские поставки в эту страну. Де-факто запрет на ввоз российского алюминия уже был введен в феврале 2023 года посредством 200%-ной импортной пошлины. В декабре 2023 года также было запрещено импортировать металлы из России, включая алюминий, никель и медь. Однако LME использует 450 складских помещений в 32 пунктах на территории США, Европы и Азии, и по данным на 28 марта, на складах LME хранилось значительное количество российского алюминия, никеля и меди. Торговля российскими цветными металлами уже переориентировалась на азиатские страны, поэтому экспорт UC Rusal и "Норникеля" в США и Великобританию был незначителен по сравнению с масштабами бизнеса этих компаний. Нынешние санкции могут привести к усилению позиций Шанхайской биржи, которая стремится потеснить LME в качестве мирового центра торговли цветными металлами. В целом, последствия санкций для российских производителей цветных металлов будут зависеть от комбинации возможного дисконта на металл из России, который может снизить их выручку, и роста цен на металлы по причине их выпадения из цепочек поставок.