Analýza: Blíži sa deň zúčtovania s dolárom a Amerikou

Tento rok mal byť rokom, v ktorom sa inflácia v Spojených štátoch prepadne na cielené dve percentá. A to by umožnilo Federálnemu rezervnému systému postupne znižovať úrokové sadzby z 20-ročného maxima. Teraz sa tieto očakávania naplnili.

Rast cien sa ukázal oveľa lepším, než sa predpokladalo, a to už niekoľko mesiacov po roku 2024 v prostredí odolnej ekonomiky a trhu práce.

Dva týždne po veľkonočných sviatkoch však šéf Fedu Jerome Powell schladil očakávania studenou sprchou vyjadrení o tom, že pretrvávajúca inflácia sa premietne v politike centrálnej banky do udržiavania vyšších nákladov na dolárové pôžičky. Zmena tónu otrasie očakávaniami investorov na celom svete.

Keď sa pozrieme na detaily amerického spotrebného koša, tak čiastočne za to môže pretrvávajúci nedostatok bývania, ako aj rastúce ceny komodít a poistné za automobily. Niektorí analytici však vinia samotného šéfa Fedu Powella, ktorý údajne príliš skoro naznačoval skoré uvoľnenie zovretia menovopolitických opaskov, čo prispelo k vzplanutiu optimizmu na finančných trhoch.

Investori si jednoducho namaľovali obraz budúcej inflácie v ružových farbách prichádzajúcej jari. Kombináciu príliš silného rastu americkej ekonomiky a prudkého zmiernenia dynamiky rastu cien interpretovali v honbe za optimizmom chybne.

Namiesto viacerých znížení dolárových úrokov v roku 2024 obchodníci teraz prudko znížili svoje očakávania na jedno až dve zníženia sadzieb zo súčasnej úrovne 5,25 až 5,5 percenta. To je ďaleko od zhruba šiestich, ktoré očakávali na začiatku roka 2024, a troch, ktoré predstavitelia Fedu naplánovali ešte v polovici marca.

No niektorí investori a ekonómovia upozorňujú aj na možnosť, že v tomto roku nedôjde k žiadnemu zníženiu úrokových sadzieb. Predstavitelia Fedu tvrdia, že inflácia má stále vo všeobecnosti klesajúci trend, zároveň však zdôraznili, že náklady na úvery sa nebudú znižovať, kým si nebudú touto trajektóriou istejší.

Aj tí,...