GBP/AUD: дивергенция монетарной политики и стагфляционные риски

*см. также: Торговые индикаторы InstaForex по GBP/AUD

Пара GBP/AUD завершает первую неделю апреля в состоянии крайней неопределенности, отражая сложное переплетение монетарных ожиданий и геополитических рисков. В то время как Банк Англии сохраняет осторожность, предупреждая о завышенных ожиданиях повышения ставок, Резервный банк Австралии сталкивается с растущими стагфляционными рисками, а рынки закладывают до 55% вероятности повышения ставки на майском заседании. Торговая же активность остается сниженной из-за празднования Страстной пятницы, а все внимание сосредоточено на предстоящих данных по занятости в США.

Текущая ситуация: ожидание NFP и дивергенция монетарных политик

В пятницу, 3 апреля, многие торговые площадки закрыты в связи с празднованием Страстной пятницы, что ведет к снижению ликвидности и повышенной волатильности при открытии в понедельник. Трейдеры проявляют осторожность перед ключевым отчетом по занятости в США за март (Nonfarm Payrolls), который ожидается в 12:30 (GMT).

На заседании 19 марта Банк Англии сохранил процентную ставку на уровне 3,75%, но повысил инфляционные прогнозы с 3,0% до 3,5%. В то же время, инфляционные ожидания среди британского бизнеса выросли: большинство респондентов считает, что в ближайшие 12 месяцев рост цен составит 3,7%, а не 3,4%, как прогнозировалось ранее, достигнув октябрьского максимума прошлого года.

Однако в интервью СМИ глава Банка Англии Эндрю Бейли предупредил, что инвесторам не следует закладывать в цены ужесточение монетарной политики в ближайшее время, а при принятии следующего решения необходимо будет уделить пристальное внимание совокупности различных рисков. На основе этих заявлений некоторые экономисты уменьшили ожидания увеличения стоимости заимствований в текущем году с двух до одного.

В Австралии картина иная. Рост цен на энергоносители, связанный с конфликтом на Ближнем Востоке, повышает инфляцию и усиливает ожидания дальнейших повышений ставок РБА на фоне растущих рисков стагфляции. По состоянию на 1 апреля, фьючерсы ASX на межбанковскую ставку на 30 дней на май 2026 года подразумевают 55% вероятность повышения ставки до 4,35% на следующем заседании РБА.

Экономисты же прогнозируют, что РБА проведет еще три повышения ставки в 2026 году, что приведет к уровню ставки в 4,85%, которого не было с ноября 2008 года.

Австралийские внешнеторговые данные, которые оказались позитивными, поддерживают прогнозы относительно более жесткой монетарной политики РБА: профицит сальдо торгового баланса вырос до 5,69 млрд австралийских долларов, более чем вдвое превысив январский показатель. Экспорт прибавил 4,9% в месячном выражении, чему способствовал почти 30% рост поставок золота, а импорт сократился на 3,2%.

Объемы экспорта ключевых товаров, таких как железная руда, уголь и СПГ, оставались слабыми, что указывает на недостаточный базовый спрос.

Однако следует также принять во внимание, что последние австралийские макро данные пока не отражают влияния ближневосточного конфликта, и потенциальные эффекты, как ожидается, проявятся в мартовской отчетности.

Накануне Китай, ключевой торговый партнер Австралии, опубликовал индекс деловой активности (PMI) сферы услуг, который снизился до 52,1 в марте с 56,7 в феврале, оказавшись ниже ожиданий. Но AUD довольно сдержано отреагировал на эти данные.

Сегодня, как мы отметили выше, (в 12:30 GMT) публикуется мартовский отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе США. Рыночный консенсус ожидает создания 60 тыс. новых рабочих мест после разочаровывающего падения на 92 тыс. в феврале, при этом уровень безработицы, как ожидается, останется на уровне 4,4%. Однако, по прогнозу некоторых экономистов, риски смещены в сторону голубиного сценария и более слабого прироста в 30 тыс.

Слабые данные могут негативно повлиять на доллар и оказать поддержку обоим мажорам (и GBP, и AUD). Важно отметить, что из-за празднования Страстной пятницы немедленная реакция рынка может оставаться сдержанной, а объемы торгов - низкими, с отложенной реакцией при открытии в понедельник.

Перспективы: два сценария

Сценарий А (базовый): сохранение давления с укреплением AUD

Наиболее вероятный сценарий в ближайшие недели — сохранение давления на GBP/AUD с возможным движением к 1.9000 (ЕМА144 на месячном графике)-1.8860 (минимумы февраля). Ястребиные ожидания по РБА (55% вероятности повышения в мае) и стагфляционные риски в Австралии, парадоксальным образом, могут поддержать AUD, так как более высокие ставки привлекают капитал.

Триггеры этого сценария:

• Сохранение высоких цен на нефть
• Подтверждение ястребиных сигналов от РБА
• Осторожная позиция Банка Англии

Сценарий Б (медвежий для AUD): ослабление австралийца

Возможен при:

• Снижении цен на нефть ниже 90 долларов на фоне деэскалации
• Признаках замедления австралийской экономики (слабость экспорта железной руды и угля)
• Ястребиных сигналах от Банка Англии (вопреки предупреждениям Бейли)

Цели: возврат к 1.9240 (ЕМА50 на дневном графике)–1.9450 (ЕМА200 на недельном графике).

Заключение

Пара GBP/AUD оказалась в эпицентре фундаментальной дивергенции. Банк Англии сохраняет осторожность, а его глава предупреждает о завышенных ожиданиях повышения ставок. Резервный банк Австралии, напротив, сталкивается с растущими стагфляционными рисками, и рынки закладывают до 55% вероятности повышения ставки в мае.

Ключевая зона 1.9000-1.9240 станет ареной решающей битвы в ближайшие дни. Удержание выше сохранит шансы на восстановление к 1.9400-1.9450, но пробой ниже откроет дорогу к 1.8700-1.8500.

*подробнее см. в GBP/AUD: сценарии динамики на 03.04.2026

При любом сценарии волатильность останется высокой. Инвесторам следует внимательно следить за сегодняшними данными по занятости в США (NFP), развитием ситуации вокруг Ормузского пролива и, что наиболее важно, за риторикой представителей РБА и Банка Англии в преддверии майских заседаний. Как отметил губернатор Бейли, «при принятии следующего решения необходимо будет уделить пристальное внимание совокупности различных рисков». Успех будет на стороне тех, кто сможет оценить баланс между ястребиными ожиданиями по РБА и предупреждениями Банка Англии в условиях сохраняющейся геополитической неопределенности.

*см. также наш сегодняшний обзор EUR/GBP: стагфляционная дивергенция в центре внимания

Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com