Для чего был создан евро.
В то время, как новое правительство Италии в очередной раз поднимает тяжелый вопрос о валютной деноминации в еврозоне, говоря о несостоятельности евро и возвращении к прежним национальным валютам, было бы не плохо вспомнить, зачем вообще был создан евро. Самый короткий ответ: чтобы не существовало немецкой марки.
На графике ниже показана эффективность 12 национальных европейских валют в сравнении с немецкой маркой (DEM) в каждом десятилетии, начиная с 1950-х годов и до старта евро в 1999 году. Не считая небольшой ревальвации в 1990-х годах, валюты всех центральных государств уступали немецкой марке в каждом десятилетии между 1950-ми годами и годом «рождения» евро.
Иными словами, в течение пяти десятилетий «дойче марк» последовательно повышалась в цене против европейских валют, и, если бы так продолжалось и дальше, это привело бы к экономическому и торговому кризису.
В качестве дополнения, в график добавлены США и Великобритании с конца Бреттон-Вудской системы в 1971 году и до начала евро, когда девальвация итальянской лиры составляла -82% по отношению к немецкой марке.
Отдельно представлены 1990-е годы, завершившиеся переходом к евро. Как можно видеть, в эти периоды Италия была в числе самых слабых игроков по сравнению с немецкой маркой, демонстрируя моментум ещё до старта евро.
И хотя фиксированный обмен евро обеспечил прорыв немецкого экспорта, невозможность так называемой внешней, т.е. валютной девальвации привела к тому, что Италия была вынуждена совершить переход при внутренней девальвации. Это означало более низкие заработные платы, повышение уровня безработицы и дефицита при ухудшающейся демографической ситуации в Италии.
Джим Рид из Deutsche Bank описал перспективы Италии следующим образом:
«Имея одни из худших демографических показателей среди стран «Большой двадцатки», Италия не сможет легко решить свои проблемы. По данным ООН, численность населения страны находится на пике, и ожидается, что она снизится до 2050 года. Процент трудоспособного населения (15-64) сократиться за это время на 24%, что также приведёт к худшим показателям в «Большой двадцатке».
Недовольство Италии по поводу евро вполне можно понять. Как резюмирует Рид, Италия застряла в «фиксированном обменном курсе с одной из самых конкурентоспособных стран в мире за последнее время». Долги, безработица среди молодежи и плохая демография — многие трудности ещё только впереди.