Повышение ставки ФРС может стать началом конца эпохи адаптивной политики

Учитывая, что Федрезерв, как ожидается, повысит процентные ставки, финансовые рынки сосредоточились на том, заставят ли признаки ускорения экономического роста США наращивать темпы ужесточения денежно-кредитной политики.

Совещание на этой неделе может означать официальный конец «аккомодационного» уровня ставок, который ФРС использовала для поддержки американской экономики с начала рецессии 2007-2009 годов. Главный вопрос заключается в том, изменит ли ФРС свой подход к денежно-кредитной политике на ближайшие несколько лет, чтобы способствовать более сильному росту ВВП, или обеспокоенность относительно торговой войны или экономического спада заставит ее придерживаться своей нынешней стратегии.

Некоторые аналитики ожидают более агрессивного подхода и считают, что финансовые рынки должны готовиться к более «ястребиному тону». Логика в этом есть. Рост реального ВВП на 4% в сочетании с более быстрым ростом заработной платы, скорее всего, заставит ФРС действовать агрессивно. Инвесторам в скором времени придется считаться с этим.

Банк Goldman Sachs прогнозирует, что в 2019 году ФРС будет повышать ставки четыре раза, а не три. На фоне впечатляющих темпов роста экономики, роста инфляции и заработной платы, а также ограниченного ужесточения финансовых условий до сих пор, есть все основания полагать, что вероятность перехода к агрессивной монетарной политике как никогда высока.