USD/CAD: всё внимание – на канадскую инфляцию

Канадский доллар повторяет траекторию нефтяных котировок: после временного укрепления на фоне итогов саммита ОПЕК+, последовал весьма существенный и продолжительный спад. Баррель нефти марки Brent на данный момент торгуется уже в области 56 долларов, тогда как пара usd/cad обновила полуторагодовой максимум. Канадец игнорирует даже слабость американской валюты, которая накануне заседания ФРС теряет позиции по всему рынку. Нефть «топит» канадский доллар, а сегодняшний релиз данных по росту инфляции в Канаде может лишь ускорить этот процесс.

Впрочем, начнём с «чёрного золота». Баррель нефти марки Brent не удержался в рамках 60-й фигуры, несмотря на итоги декабрьского саммита ОПЕК+. Достигнутого компромисса оказалось недостаточно для импульсного роста нефтяных котировок к 70 долларам за баррель: по мнению большинства экспертов, для этого необходимо было сократить добычу на 1,7-2 миллиона баррелей в сутки, тогда как участники встречи решили сойтись на более скромной цифре – 1,2 млн б/c. После импульсного, но весьма ограниченного роста к 62 долларам, нефть покатилась вниз, практически без коррекционных откатов.

Такая динамика обусловлена несколькими причинами. Во-первых, нефтетрейдеры обеспокоены явными перспективами переизбытка предложения на нефтяном рынке. Последние опережающие данные о коммерческих запасах в Штатах лишь усилили данное беспокойство. В частности, в Кушинге запасы «чёрного золота» выросли на прошлой неделе сразу 630 тысяч, во многом превысив ожидания большинства аналитиков. Отчет от API также разочаровал: запасы сырой нефти выросли на 3,45 миллиона баррелей, бензина – на 1,7 миллиона баррелей.

Сегодня вечером будут опубликованы данные от Министерства энергетики США, которые, вероятнее всего, подтвердят общую негативную динамику: по предварительным оценкам, официальные цифры отобразят рост запасов нефти более чем на 2,5 млн баррелей. Кроме того, представители Службы энергетической информации Минэнерго США на днях сообщили о том, что добыча нефти на сланцевых месторождениях страны в следующем месяце также увеличится, на 134 тысяч баррелей в сутки, то есть до 8,1 млн баррелей в сутки.

Помимо разочаровывающей американской статистики, трейдеров тревожат и действия Саудовской Аравии, и рост уровня запасов нефти в КНР. Так, саудиты снизили стоимость лёгких сортов нефти для стран Азии, а китайские коммерческие запасы «чёрного золота» выросли до рекордных уровней, снижая тем самым общий спрос на рынке.

Таким образом, на фоне неэффективной сделки ОПЕК+ (которая, к слову, вступит в действие лишь в следующем месяце), в США уровень добычи и запасов нефти лишь растёт. Саудовская Аравия и Китай лишь дополняют негативную фундаментальную картину.

Если говорить непосредственно о Канаде, то в главном нефтедобывающем регионе страны – Альберте – решили сократить нефтедобычу почти на 10% в целях сокращения избытка запасов нефти, из-за которого цены на нефть в Западной Канаде рухнули к многолетним минимумам. Данная мера будет действовать с января и до тех пор, пока все запасы (35 миллионов баррелей) не будут реализованы. По оценкам экспертов, это произойдёт или в конце весны, или в начале лета.

Иными словами, замедление роста ВВП Канады (на 0,1%, после семимесячного цикла роста), а также туманные перспективы нефтяного рынка снизили надежды трейдеров на сохранение «ястребиного» настроя со стороны канадского регулятора. И хотя на последнем своем заседании Банк Канады заявил о том, что ставка по-прежнему находится ниже нейтрального уровня (то есть диапазона 2,5%-3,5%), регулятор всё же смягчил тональность своей риторики. После пятикратного повышения Центробанк сообщил, что дальнейшие его шаги будут носить постепенный характер. Это означает, что шансы на повышение ставки в январе минимальны, хотя ранее рынок рассчитывал на такой вариант развития событий.

Именно поэтому сегодняшние данные по росту канадской инфляции играют такую большую роль в контексте перспектив usd/cad. Согласно консенсус-прогнозу, индекс потребительских цен существенно замедлится: в месячном исчислении он снова вернётся в отрицательную область, а в годовом выражении снизится до 1,8% (это минимальный уровень с января этого года). Если данный прогноз подтвердится, то пара получит новый импульс для своего роста.

Но здесь необходимо отметить, что принимать торговые решения по паре нужно только после заседания ФРС, так как существует риск того, что американский регулятор займёт мягкую позицию относительно своих дальнейших перспектив. В таком случае доллар США рухнет по всему рынку, а «луни» продемонстрирует масштабную коррекцию. Но если же ФРС сохранит статус-кво, то северный тренд получит своё продолжение с основной целью 1,3550 (верхняя линия Bollinger Bands на месячном графике).