Дело наживное: спасет ли ЦБ россиян от банкротства на бирже
В 2021 году Минфин планирует разместить облигации федерального займа (ОФЗ) на 3,7 трлн рублей. Только в первом квартале целевой показатель продажи государственных ценных бумаг определен в 1 трлн рублей.
Сейчас у ОФЗ прочная репутация одного из самых надежных активов для вложения свободных средств. Хотя живы те, кто пытался инвестировать в 1980-е годы в облигации госзайма СССР и кому по прошествии двух десятилетий предложили смешные суммы выкупа. Конкретный пример – 8 рублей за 25 облигаций. В 1982 году за каждую было заплачено 50 рублей – итого 1250 рублей. Напомним, «Жигули» на тот момент стоили 8–9 тыс. рублей.
Но эта история – печальный итог развала государства и смены экономической модели. ОФЗ такая перспектива не угрожает. Другое дело – их низкая доходность. В конце прошлого года для пятилетних ОФЗ показатель составил 5,39%, для десятилетних – 5,92%, а инфляция, согласно оценке Росстата, – 4,9%. Другие условия – высшее образование в сфере экономики, подтвержденное документом государственного образца; сертификат специалиста финансового рынка; сертификат CFA или CHA, или FRM. Статус квалифицированного инвестора можно подтвердить, если проводить операции с финансовыми инструментами не реже десяти в квартал и не реже одной в месяц за последний год. При этом определен минимальный объем денежных средств – 6 млн рублей.
Достоверность сведений ежегодно проверяется банком или брокером, только после этого физическое лицо вносят в реестр и оно получает статус квалифицированного инвестора. Впрочем, таких на российском фондовом рынке наберется не так много.
Между тем после введения льгот по индивидуальным инвестиционным счетам (ИИС) количество физлиц, имеющих брокерские счета на Мосбирже, стремительно растет. В декабре 2020 года частных инвесторов было около 8,5 млн против менее 4 млн на конец 2019 года. Из них, по оценке экспертов, 99% толком не понимают механизмы инвестирования. Многие не обладают базовыми знаниями, путают банковские продукты с инвестиционными.
В связи с этим установка ЦБ допускать физических лиц к операциям на фондовом рынке через некий фильтр – тестирование – выглядит оправданной. Планируется, что тесты разработают саморегулируемые организации финансового рынка НАУФОР и НФА, а также Мосбиржа.
Они будут состоять из нескольких блоков на проверку знаний теории и практических навыков. Отдельные тесты предусматривается ввести для разных групп финансовых инструментов. Их объединят по уровню риска.
«Экзамен» можно будет сдавать несколько раз, скорее всего, этот процесс сдачи будет максимально технологичным. Результаты тестирования действительны на протяжении всего периода работы частного инвестора с брокером. В случае смены брокера переэкзаменовки может и не потребоваться, при условии, что компании обменяются информацией о клиенте.
В отношении брокеров предусмотрены серьезные меры ответственности за нарушения процедуры тестирования. В частности, они обязаны выкупать у клиентов активы и возмещать все расходы по сделке, включая комиссии.
Брокеров ждут и дополнительные издержки. Например, предстоит налаживать систему тестирования, разрабатывать программное обеспечение, поддерживать его, организовать учет и хранение информации.
Со сроками введения тестирования возникла путаница. Изначально предполагалось активировать опцию с 1 апреля 2022 года. Однако в декабре 2020 года Центробанк неожиданно предложил начать с 1 октября 2021 года, а потом объявил о двухлетнем эмбарго на продажу новичкам сложных финансовых инструментов. Так что участники фондового рынка дезориентированы.
Эксперты видят риски появления «серых» контор, предлагающих желающим на возмездной основе гарантированную сдачу тестов или обучение. Навести порядок на рынке – функционал Банка России, привлечь к уголовной ответственности мошенников – задача правоохранителей.
Впрочем, мы опять возвращаемся к тому, что фондовый рынок как был, так и останется лотереей, в которой от неудачного вложения средств не застрахованы даже профессиональные спекулянты. И никакие тесты частных инвесторов, финансовые ликбезы и запреты регулятора его природу не изменят.