Венчурный рынок, инвестиции ранних стадий 2015
Конечно, конец прошлого года и начало этого сложно назвать радостными – и для всей экономики, и для нашей индустрии в том числе. Мы видим, что инвесторы пребывают в растерянности – непонятно, где дно, и делать лишние движения никто не хочет.
В то же время паники нет – и это радует. Все серьезные игроки остались на рынке, хотя, кто-то, конечно, и затаился. Люди доделывают сделки, смотрят проекты – логично, деньги должны работать, а хорошие компании всегда будут востребованы – не на этом рынке, так на другом. Конечно, кризису никто не рад, глупо было бы врать, но у него есть и свои «плюсы». Уйдет – да уже начал уходить – «шум», за которым не стояло бизнеса: шальные деньги, проекты-«грантоежки», волюнтаризм. Безусловно, станут более адекватными пожелания стартапов, которые в последние годы сравнялись с желаниями проектов в Долине. В общем, рынок скорректируется, и это как минимум неплохо.
Хочу обратить внимание на еще несколько важных, даже системообразующих для нас, ранних инвесторов, тенденций. Несмотря на короткую историю рынка технологических инвестиций в России, в прошлом году в индустрии наконец стали происходить положительные сдвиги, говорящие о ее взрослении, о появлении самой культуры венчурного инвестирования.
Главный тренд – появились пусть и немногочисленные, но хорошие ангельские выходы. Можно снова вспомнить «экзиты» Евгения Медведникова или Александра Бородича, Аркадия Морейниса. Были и другие, и, думаю, эта тенденция сохранится и в этом году.
Наконец у фондов и инвесторов появилась специализация. До этого общая позиция была примерно такая: вкладываем от «пресида» до стадии «А» в любые IT-проекты. Теперь инвесторы стали фокусироваться гораздо жестче. Это хороший знак – мы начали понимать ориентиры друг друга и рынка в целом.
Другой тренд – он один из основных – появилось несколько хороших, сильных образовательных, клубных и crowd-систем. Клуб бизнес ангелов «Сколково», образовательная программа НАБА Ready4Equity, Launch Gurus, StarTrack, Venture Club и др. Явно появятся и другие рыночные инициативы. Это помогает инвесторам коммуницировать и опять же, понять ориентиры, облегчает возможность вовлекать новых соинвесторов, делать вместе сделки. Другая важная функция клубных конструкций – систематизация и выработка общих правил. Они нужны и нам, постоянно инвестирующим игрокам, и новым инвесторам.
Особенно хочу обратить внимание на разумные и работающие инициативы со стороны государства. На уровне Москвы успешно функционируют система коворкингов/инкубаторов API Moscow и Московский посевной фонд, имеющие действенные механизмы поддержки инвесторам ранних стадий. Они предоставляют площадки для размещения проектов, проинвестированных аккредитованными инвесторами, и льготные кредиты. Процессы аккредитации максимально упрощены.
Я не случайно повторил несколько раз тезис про ориентиры. Когда я сам только начал вкладывать, то у меня какое-то время было ощущение, что я занимаюсь чем-то странным и непонятным, и возможно, чуть ли не единственный такой в стране. Потом я адаптировался на рынке и увидел, что есть другие ангелы: Игорь Рябенький, Игорь Мацанюк, Павел Черкашин. Начался какой-то процесс коммуникации, понимания интересов друг друга. Но это заняло определенное время. Сегодня в такой же ситуации другие потенциальные инвесторы и наличие тех же клубных систем сильно поможет им – они могут прийти, увидеть нас, задать какие-то вопросы. Раньше такой возможности просто не было.
Думаю, следующая стадия – возможно, мы даже пройдем ее в этом году – появление сильных лидеров мнений. Они есть и сейчас, но их окружение пока узко. Необходимы люди, которые будут в какой-то степени олицетворять рынок ранних венчурных инвестиций, нести социальную, образовательную функцию. Мне кажется, скоро мы таких людей увидим.
Так или иначе, я считаю, что рынок не умрет, а возможно, даже окрепнет.