Иена: покупай, а то проиграешь!
На этой неделе иене нет равных в Группе 10. Она демонстрирует самую сильную восходящую динамику и все больше укрепляется к доллару, заставляя инвесторов сворачивать некогда прибыльные кэрри-сделки. Тем временем многие эксперты уверены, что это лишь начало ралли японской валюты и прогнозируют ей новые максимумы. Разбираемся, как высоко может взлететь курс JPY и что послужит для этого катализатором.
Ястребиный трамплин для иены
По итогам вчерашних торгов иена укрепилась к доллару более чем на 1%, достигнув самого высокого с декабря уровня 152,52, тогда как еще в начале недели она торговалась на отметке 155,90.
Ключевым драйвером для иены выступила опубликованная вчера впечатляющая статистика по заработной плате в Японии. Отчет показал, что в декабре номинальная зарплата поднялась в годовом исчислении 4,8%, что значительно выше предыдущего значения 3,9% и рыночного прогноза на уровне 3,7%. Это самый сильный рост показателя с 1997 года.
Резкий скачок заработной платы укрепил ожидания инвесторов относительно того, что Банк Японии продолжит ужесточать свою монетарную политику в текущем году после того, как в январе он поднял ставки до самого высокого за 17 лет уровня.
Сегодня утром уверенность рынка в жестком настрое BOJ выросла еще больше. Причиной тому послужили ястребиные комментарии члена правления Центробанка Наоки Тамуры.
Выступая в четверг перед бизнес-лидерами в Нагано, чиновник отметил необходимость как минимум двух повышений процентных ставок к началу следующего года, чтобы сдержать риски роста цен.
– На мой взгляд, краткосрочная процентная ставка должна быть на уровне 1% ко второй половине 2025 финансового года по сравнению с текущими 0,5%. Думаю, что банку необходимо повышать эту ставку своевременно и постепенно в ответ на повышение вероятности достижения целевого показателя стабильности цен, – подчеркнул Тамура.
Также он сказал, что ставка на уровне 0,75% по-прежнему будет явно отрицательной в реальном выражении и все еще далекой от нейтральной, что указывает на возможности для дальнейшего повышения стоимости заимствований.
Напомним, что Наоки Тамура был единственным из девяти членов правления Банка Японии, который предложил повысить процентную ставку еще в декабре – за месяц до того, как регулятор продолжил нормализацию своего курса.
Несмотря на то, что он является самым ястребиным политиком в совете директоров BOJ, его заявления уже подогрели рыночные спекуляции о продолжении ужесточения денежно-кредитного курса в Японии.
После выступления Тамуры трейдеры повысили вероятность того, что следующее повышение ставок произойдет в июле, примерно до 75%. При этом около 45% экономистов сейчас ожидают, что ужесточение может произойти намного раньше – на апрельском заседании регулятора.
В целом же участники рынка уверены почти на 100% в том, что к сентябрю ставки в Японии снова вырастут.
– Комментарии Тамуры наряду с сильными данными по заработной плате не оставили почти никаких сомнений в том, что Банк Японии будет двигаться в ястребиную сторону. Это создает возможности для дальнейшего укрепления иены на фоне расхождений в политике ФРС и BOJ, – отметил аналитик Кристофер Вонг.
Между тем сегодняшние заявления Тамуры подтолкнули японскую валюту к новому максимуму в паре с долларом. На азиатских торгах иена протестировала самую высокую за последние восемь недель отметку 151,82.
Дальнейшие перспективы JPY
Большинство аналитиков видят потенциал для дальнейшего укрепления иены в паре с долларом, учитывая текущую фундаментальную картину, которая явно играет не в пользу американской валюты.
В ночь на четверг индекс доллара, который определяет курс USD по отношению к евро, фунту стерлингов, иене и трем другим основным валютам, упал до отметки 107,29, тогда как в начале недели гринбек подскочил на индексной основе до 3-недельного максимума 109,88.
Трамплином для доллара в понедельник выступила готовность Белого дома ввести 25%-ные тарифы для ближайших соседей США – Канады и Мексики.
Однако в последний момент обе страны добились месячной отсрочки, согласившись на требования Дональда Трампа усилить пограничный контроль для сдерживания незаконной миграции и наркотрафика.
Эта ситуация отлично показала, что тарифная политика Трампа является в большей степени инструментом политического манипулирования, нежели реальной экономической стратегией.
Инвесторы начали осознавать, что торговые барьеры могут так и не вступить в силу, а значит, инфляционного давления, которого многие опасались, также может не последовать. В этом случае у ФРС появится больше оснований для продолжения снижения процентных ставок.
Учитывая данный риск, в последние дни многие трейдеры начали активно продавать доллар, особенно против иены, поскольку Банк Японии движется в противоположном Федрезерву направлении.
В результате на этой неделе иена стала самой торгуемой валютой против гринбека: по данным рынка, объем сделок с JPY почти вдвое превысил предыдущий годовой максимум.
Аналитики отмечают, что дополнительный импульс иене придает снижение доходности 10-летних американских облигаций, которая только за вчерашний день упала на 10 б.п. под давлением слабых американских макроданных.
Эксперты Nomura считают, что сочетание снижения доходности US Treasuries и роста доходности японских облигаций на фоне ожиданий рынка относительно дальнейшего повышения ставок в Японии позволит иене укрепиться до диапазона 147,00–150,00 в среднесрочной перспективе.
Схожую позицию занимают и их коллеги из MUFG. Они полагают, что сужение спредов между доходностью японских и американских активов может продолжиться в ближайшие недели, что подтолкнет многих инвесторов к покупке иены против доллара.
– Хотя ФРС, возможно, не снизит ставки так сильно, как ожидалось пару месяцев назад, любые позитивные изменения со стороны Японии помогут сократить разрыв в доходности и укрепить иену, – отметила аналитик Хелен Гивен.
При этом эксперт рекомендует использовать любой рост доллара против иены для продажи пары USD/JPY. Аналогичную точку зрения высказывает и Джейн Фоули из Rabobank:
– Мы по-прежнему выступаем за продажу USD/JPY в условиях краткосрочного роста.
Техническая картина
Ночной прорыв и закрытие ниже ключевой зоны 152,50–152,45, где проходят 100- и 200-дневные простые скользящие средние, стали новым подтверждением медвежьего сценария.
Дополнительный сигнал на продажу последовал после пробоя отметки 152,00, что укрепило негативные перспективы для мажора USD/JPY.
В то же время технические индикаторы на дневном графике пока не достигли зоны перепроданности, что также указывает на потенциал дальнейшего снижения котировки.
В таких условиях актив может опуститься к промежуточному уровню поддержки 151,50, а затем протестировать психологически важную отметку 151,00. В случае дальнейшего падения следующей ключевой зоной выступит уровень 150,60.
С другой стороны, если быкам удастся преодолеть барьер 152,50, это может подтолкнуть пару доллар–иена выше 153,00. Дальнейшее движение вверх поставит под угрозу медвежий сценарий, особенно если цена преодолеет зону 153,70–153,80.
Материал предоставлен компанией InstaForex - www.instaforex.com