«Революционный» путь. Как власти могут остановить резкое укрепление рубля
Чрезмерно укрепившийся рубль всерьез беспокоит власть, но конкретные меры для сдерживания не определены, хотя идея возможного перехода от таргетирования инфляции к таргетированию курса национальной валюты уже прозвучала. Впрочем, эксперты считают, что такой путь может быть только «революционным».
Курс рубля к доллару на этой неделе закрепился на семилетних максимумах. В среду, 22 июня, российская валюта укреплялась до 52,8 рубля за доллар впервые с июня 2015 года, курс евро доходил до 55 рублей — это тоже максимум за семь лет. В четверг утром на Московской бирже доллар торгуется на уровне 53 рублей, евро — 56 рублей.
Реакция властей
Большинство чиновников и банкиров сходятся во мнении, что российская валюта «переукрепилась», а оптимальный курс называют на уровне 70 рублей за доллар. Глава Минэкономразвития Максим Решетников в кулуарах ПМЭФ говорил, что диапазон 70–80 рублей за доллар был бы комфортным, но «пока это мечта».
Вице-премьер РФ Андрей Белоусов утверждал, что дискуссия о переходе к таргетированию рубля, а не инфляции «уже идет и на экспертном уровне, и во властных структурах». Впрочем, в Банке России идею не поддерживают — зампред ЦБ Алексей Заботкин заявил, что это приведет «к снижению эффективности и потере суверенитета проводимой экономической политики».
Возможен ли переход к таргетированию курса рубля
Россия прекратила таргетировать курс в 2014 году. В последние годы в официальной публичной повестке вопрос о целесообразности более активного управления курсом практически не поднимался.
Таргетирование курса и таргетирование инфляции во многом являются альтернативными друг другу режимами политики воздействия центральных банков на экономику, отметил главный макроаналитик Райффайзенбанка Станислав Мурашов в комментарии для «Ведомостей». При этом режимы есть разные — чем жестче режим, тем выше риски для экономики.
Преимущество фиксированного курса — доверие к регулятору и его политике со стороны населения, указал Мурашов. По его словам, стоимость национальной валюты, в отличие от официальной инфляции, гораздо более прозрачный и прослеживаемый параметр.
Кнопка со ссылкойТеоретически, чтобы производить таргетирование в сложившихся условиях, можно было бы составить корзину из валют дружественных России стран — прежде всего ее основных торговых партнеров, предположил главный аналитик УК «Ингосстрах-инвестиции» Виктор Тунев. Однако на практике реализовать такой сценарий довольно сложно.
В нынешних условиях путь к таргетированию рубля может быть только революционным — по сути, через нерыночное установление фиксированного курса, считает Тунев. Но этот шаг чреват появлением черного рынка валюты с курсом, существенно отличающимся от официального.
Другие пути
Для ослабления рубля Центральный банк выступает за репатриацию валютной выручки, рассказал Forbes федеральный чиновник. От обязанности переводить валютную выручку от внешнеэкономической деятельности в Россию летом прошлого года освободили несырьевых экспортеров. Однако с такой мерой не согласны в правительстве. Также власти обсуждают подстегивание спроса, в том числе за счет снижения ключевой ставки.
Снятие ограничений для нерезидентов на продажу российских активов, которое могло бы ослабить рубль, сейчас вряд ли возможно, считают эксперты. Параллельный импорт же нельзя запустить «по щелчку пальцев». Поэтому быстрых и доступных способов ослабить рубль у властей сейчас нет, заключил Станислав Мурашов.